九泰天興量化智選A：2025年上半年末換手率為7.45%

　　AI基金九泰天興量化智選A（011107）披露2025年半年報(bào)，上半年基金利潤28.8萬元，加權(quán)平均基金份額本期利潤0.0106元。報(bào)告期內(nèi)，基金凈值增長率為1.19%，截至上半年末，基金規(guī)模為2138.17萬元。

　　該基金屬于標(biāo)準(zhǔn)股票型基金。截至9月3日，單位凈值為0.919元。基金經(jīng)理是劉開運(yùn)，目前管理的9只基金近一年均為正收益。其中，截至9月3日，九泰銳益混合(LOF)A近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長率最高，達(dá)42.99%；九泰科盈價值混合A最低，為21.7%。

　　基金管理人在中期報(bào)告中表示，我們認(rèn)為基金投資要獲取較好的投資收益，需要具備“好基金+好買點(diǎn)”兩個條件。所謂“好基金”，指的是具有明確、具體、可行的投資策略，并通過重要的交易執(zhí)行和一定時間長度的投資業(yè)績驗(yàn)證了其相關(guān)投資策略的基金。我們努力將本基金打造成這樣的基金。

　　所謂“好買點(diǎn)”指的是基金投資的時點(diǎn)選擇也非常重要。在市場估值較低時買入基金，獲得好的投資收益的概率更高。本基金重點(diǎn)投資于滬深 300 指數(shù)范圍內(nèi)的優(yōu)質(zhì)公司，該指數(shù)當(dāng)前(2025 年 7 月 7 日) PB(LF)為 1.38，低于過去十年平均值(1.48)，位居最近十年30.72%分位數(shù)?；谥笖?shù)當(dāng)前整體較低的估值，我們認(rèn)為當(dāng)前是布局此類資產(chǎn)的良好時機(jī)。

　　截至9月3日，九泰天興量化智選A近三個月復(fù)權(quán)單位凈值增長率為14.51%，位于同類可比基金69/110；近半年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為12.76%，位于同類可比基金80/110；近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為26.95%，位于同類可比基金78/110；近三年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為4.72%，位于同類可比基金40/80。

　　通過所選區(qū)間該基金凈值增長率分位圖，可以觀察該基金與同類基金業(yè)績比較情況。圖為坐標(biāo)原點(diǎn)到區(qū)間內(nèi)某時點(diǎn)的凈值增長率在同類基金中的分位數(shù)。

　　從基金股票資產(chǎn)的估值角度來看，以最新中報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，2025年6月30日，該基金持股加權(quán)市盈率（TTM）約為13.65倍，同類均值為28.84倍；加權(quán)市凈率（LF）約1.35倍，同類均值為2.19倍；加權(quán)市銷率（TTM）約1.38倍，同類均值為1.95倍；三項(xiàng)估值均低于同類平均水平。

　　從成長性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加權(quán)營業(yè)收入同比增長率（TTM）為0.01%，加權(quán)凈利潤同比增長率（TTM）為0%，加權(quán)年化凈資產(chǎn)收益率為0.1%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率為0.0891，位于同類可比基金37/78。

　　截至9月3日，基金近三年最大回撤為22.79%，同類可比基金排名67/77。單季度最大回撤出現(xiàn)在2022年三季度，為14.14%。

　　據(jù)定期報(bào)告數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，近三年平均股票倉位為92.97%，同類平均為88.09%。2025年一季度末基金達(dá)到94.51%的最高倉位，2021年末最低，為61.33%。

　　截至2025年上半年末，基金規(guī)模為2138.17萬元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共計(jì)322戶，合計(jì)持有2597.25萬份。機(jī)構(gòu)持有份額占比2.92%，個人投資者占比97.08%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年換手率約7.45%，持續(xù)1年低于同類均值。

　　截至2025年上半年末，基金十大重倉股分別是寧德時代、中國平安、江蘇銀行、成都銀行、招商銀行、工商銀行、民生銀行、貴州茅臺、寧波銀行、北方華創(chuàng)。

　　核校：沈楠

（文章來源：中國證券報(bào)·中證網(wǎng)）

(原標(biāo)題：九泰天興量化智選A：2025年上半年末換手率為7.45%)

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