滬市半年報(bào)觀察 | 資本運(yùn)作賦能，市場(chǎng)生態(tài)煥新

　　近日，上交所發(fā)布了滬市公司2025半年報(bào)披露情況，并清晰呈現(xiàn)出滬市在資本運(yùn)作與市場(chǎng)生態(tài)構(gòu)建方面所取得的進(jìn)展。在資本市場(chǎng)改革不斷深化的背景下，滬市積極探索創(chuàng)新，通過(guò)一系列有力舉措，為上市公司發(fā)展?fàn)I造了良好的環(huán)境，為市場(chǎng)注入了源源不斷的活力。

　　ETF產(chǎn)品繁榮，資金加速匯聚

　　ETF產(chǎn)品已成為資金入市的重要通道，截至8月底，滬市ETF規(guī)模超3.7萬(wàn)億元，境內(nèi)占比超七成，5只產(chǎn)品規(guī)模超千億元。其中，股票ETF規(guī)模約2.6萬(wàn)億元，債券ETF規(guī)模約4500億元。今年以來(lái)，資金凈流入超3500億元，滬深300、中證A500、上證180ETF等重要寬基ETF成為機(jī)構(gòu)投資者重要的長(zhǎng)期配置工具。

　　與此同時(shí)，滬市ETF產(chǎn)品加速提質(zhì)擴(kuò)容，上半年，新上市ETF共96只，募集規(guī)模合計(jì)788億元，已超2024年全年水平。其中，50只寬基ETF上市，包含16只科創(chuàng)綜指ETF，規(guī)模合計(jì)近200億元；8只上證180ETF上市，規(guī)模合計(jì)超220億元；首批中證A500增強(qiáng)ETF、科創(chuàng)綜指增強(qiáng)ETF等的推出，讓投資者多元化配置選擇更加豐富。

　　科創(chuàng)板指數(shù)產(chǎn)品更是引導(dǎo)長(zhǎng)期資金向“新”集聚，今年以來(lái)，科創(chuàng)板共推出科創(chuàng)綜指、科創(chuàng)民企等7條指數(shù)，指數(shù)總數(shù)已達(dá)32條。截至8月底，科創(chuàng)板已上市ETF共93只，總規(guī)模達(dá)2876億元，其中科創(chuàng)50指數(shù)境內(nèi)外產(chǎn)品規(guī)模近2000億元，較年初增長(zhǎng)超8%。以科創(chuàng)板ETF為代表的指數(shù)化產(chǎn)品成為吸引資金向新質(zhì)生產(chǎn)力積聚、引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市的重要工具，中長(zhǎng)期投資者對(duì)科創(chuàng)板ETF的配置力度大幅提升，截至6月底合計(jì)配置規(guī)模已超400億元。

　　并購(gòu)重組活躍，政策落地生根

　　自“并購(gòu)六條”發(fā)布以來(lái)，滬市并購(gòu)重組活躍度顯著提升。2025年上半年滬市新增資產(chǎn)重組單數(shù)達(dá)378家次，同比增長(zhǎng)23%，其中重大資產(chǎn)重組新增55家次，同比增長(zhǎng)224%，合計(jì)交易金額超1600億元，遠(yuǎn)超去年同期。

　　一批創(chuàng)新示范性案例相繼落地，國(guó)泰君安吸并海通證券交易完成，中國(guó)船舶吸并中國(guó)重工通過(guò)注冊(cè)，恒力重工注入松發(fā)股份完成交割。千億級(jí)交易持續(xù)涌現(xiàn)，中國(guó)神華收購(gòu)控股股東旗下煤炭電力資產(chǎn)，持續(xù)夯實(shí)主業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力；滬杭甬發(fā)行吸并鎮(zhèn)洋發(fā)展，優(yōu)質(zhì)高速公路資產(chǎn)通過(guò)并購(gòu)回A?？缇巢①?gòu)成果不斷，瀚藍(lán)環(huán)境私有化港股公司粵豐環(huán)保已交割，至正股份跨境換股收購(gòu)AAMI過(guò)會(huì)，新奧股份擬發(fā)行H股私有化新奧能源持續(xù)推進(jìn)。產(chǎn)業(yè)并購(gòu)和股東注資持續(xù)發(fā)力，內(nèi)蒙華電收購(gòu)股東風(fēng)電資產(chǎn)，拓展綠電領(lǐng)域；中鹽化工收購(gòu)內(nèi)蒙大型天然堿礦，鞏固核心資源，夯實(shí)資產(chǎn)質(zhì)量。

　　“科創(chuàng)板八條”“1+6”改革措施漸次落地，支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展能級(jí)再上新臺(tái)階?！翱苿?chuàng)板八條”推動(dòng)產(chǎn)業(yè)整合成并購(gòu)重組主線，自發(fā)布以來(lái)新增產(chǎn)業(yè)并購(gòu)超130單，已披露交易金額超400億元。其中，44單涉及重大資產(chǎn)重組或發(fā)行證券，交易數(shù)超過(guò)“科創(chuàng)板八條”發(fā)布前各年之和的2倍。

　　頭部公司產(chǎn)業(yè)鏈整合提速，芯聯(lián)集成發(fā)行股份購(gòu)買芯聯(lián)越州交易已注冊(cè)生效并完成標(biāo)的過(guò)戶，成為“科創(chuàng)板八條”以來(lái)首單落地的收購(gòu)優(yōu)質(zhì)未盈利資產(chǎn)重組交易；華虹公司籌劃發(fā)行股份購(gòu)買華力微控制權(quán)，在解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的同時(shí)，擴(kuò)充自身12英寸產(chǎn)能，體現(xiàn)對(duì)特色工藝晶圓代工行業(yè)的堅(jiān)定信心。

　　科創(chuàng)板“1+6”政策精準(zhǔn)賦能優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)發(fā)展，自發(fā)布以來(lái)新增受理15家企業(yè)IPO申請(qǐng)，其中4家系未盈利企業(yè)；在適用第五套標(biāo)準(zhǔn)方面，1家企業(yè)獲得受理，2家前期已申報(bào)企業(yè)獲得注冊(cè)生效。與此同時(shí)，32家科創(chuàng)成長(zhǎng)層存量企業(yè)展現(xiàn)良好發(fā)展動(dòng)能，上半年?duì)I收同比增長(zhǎng)37.79%，凈利潤(rùn)大幅減虧71.23億元。

　　市場(chǎng)人士表示，ETF產(chǎn)品的繁榮為市場(chǎng)帶來(lái)了充足的資金活水，而活躍的并購(gòu)重組則推動(dòng)了產(chǎn)業(yè)整合與升級(jí)，提升了企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)活力，進(jìn)一步優(yōu)化了市場(chǎng)生態(tài)。同時(shí)，政策的落地生根為資本運(yùn)作和市場(chǎng)生態(tài)構(gòu)建提供了堅(jiān)實(shí)的制度保障，引導(dǎo)市場(chǎng)資源合理配置，促進(jìn)各領(lǐng)域協(xié)同發(fā)展。這種良性循環(huán)為滬市上市公司提供了更廣闊的發(fā)展空間，助力滬市在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮更大的引領(lǐng)作用。

（文章來(lái)源：經(jīng)濟(jì)參考網(wǎng)）

(原標(biāo)題：滬市半年報(bào)觀察 | 資本運(yùn)作賦能，市場(chǎng)生態(tài)煥新)

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