今年上半年凈利潤大幅下滑，濟民健康股價坐上“過山車”

　　9月4日，濟民健康股價開盤幾分鐘后封停于11.52元/股。8月11日以來，濟民健康股價如坐“過山車”，連續(xù)5個漲停后因業(yè)績報告披露而大幅下跌，此后再次漲停回升。8月11日開盤至9月4日午間收盤，區(qū)間累計漲幅達到68.67%。業(yè)績層面，據(jù)濟民健康2025年半年度報告，公司營收下滑21.3%，歸母凈利潤同比大幅下滑307.1%，由盈轉虧。公司還因副總裁何清紅及其團隊“私刻公章案件”受到關注。

　　乘創(chuàng)新藥東風，股價飛升

　　8月11日以來，濟民健康股價出現(xiàn)大幅波動，其中，8月14日-8月20日斬獲5個漲停板。但隨著濟民健康8月21日披露2025年半年報，其股價連續(xù)4個交易日下跌。8月27日，公司股價再度反彈，一度沖上近兩年來的最高點13.12元/股。8月11日至9月4日午間收盤，區(qū)間累計漲幅達到68.67%。據(jù)分析，濟民健康9月4日封?；驗椤?span web="1" target="_blank" class="em_stock_key_common" data-code="90,BK1106">創(chuàng)新藥+細胞治療+海南自貿港?！?/p>

　　今年上半年，濟民健康旗下博鰲國際醫(yī)院在創(chuàng)新藥研發(fā)領域持續(xù)發(fā)力，與廣州達博生物制品有限公司就加速新藥研發(fā)與臨床轉化、構建“研發(fā)-臨床-商業(yè)化”垂直整合模式達成戰(zhàn)略合作。同時，基于對溶瘤病毒藥物前景的看好，雙方于7月簽訂了《關于E1OK-1A多靶點腺病毒（溶瘤病毒藥物） 的項目專利及技術轉讓協(xié)議》，持續(xù)加碼創(chuàng)新藥研發(fā)。在濟民醫(yī)藥推進的研發(fā)項目中，有7個均屬于1類創(chuàng)新藥。

　　“創(chuàng)新藥這波行情表現(xiàn)得比較豪橫，第一梯隊的股票長了13倍，第二梯隊的長了5倍，游資手法屬性特別清晰。對于這類股票，原則上投資者不要追，一旦階段性溢價過高，跌的時候將非常兇悍。”巨豐投資首席投資顧問張翠霞表示，濟民健康近三年來業(yè)績表現(xiàn)不佳，股價逆勢上漲是典型的游資手法，炒作邏輯中有“創(chuàng)新藥”的因素。但目前濟民健康這些項目都處于研發(fā)階段，是否能落地實現(xiàn)商業(yè)化還需要進一步觀察。

　　近三年半業(yè)績表現(xiàn)不佳

　　濟民健康主營業(yè)務包括醫(yī)療服務、醫(yī)療器械以及大輸液三大業(yè)務板塊。醫(yī)療服務板塊中，濟民健康旗下醫(yī)院為博鰲國際醫(yī)院、鄂州城南醫(yī)院和武昌大道綜合門診部。醫(yī)療器械業(yè)務主要包括注射穿刺器械系列產品、預充式導管沖洗器系列產品、體外診斷系列產品。大輸液業(yè)務按照使用進行分類，包括基礎輸液、電解質輸液、沖洗劑、治療性輸液等系列產品。

　　2022年以來，濟民健康業(yè)績下滑明顯。2022年歸母凈利潤同比下滑76.64%至3446萬元，而2021年歸母凈利潤過億元。2023年、2024年則直接跌入虧損狀態(tài)。今年上半年，濟民健康三大板塊業(yè)務均出現(xiàn)不同程度下滑，其中，醫(yī)療服務板塊實現(xiàn)營收1.69億元，同比下降4.8%；醫(yī)療器械板塊實現(xiàn)營收7509.72萬元，同比下降47.54%；大輸液板塊實現(xiàn)營收1.21億元，同比下降15.5%。三大板塊不爭氣，導致濟民健康總營收同比下降21.3%至3.66億元；歸屬于上市公司股東的凈利潤和扣非后凈利潤分別為-5269.59萬元和-5320.1萬元，均處于虧損狀態(tài)，接近2024年全年的虧損情況。

　　對于今年上半年業(yè)績下滑原因，濟民健康解釋，主要是受美國關稅政策和“何清紅私刻印章事件”影響，導致醫(yī)療器械收入及利潤減少較大。濟民健康結合市場銷售情況，對預充式導管沖洗器和安全注射器產品庫存進一步計提存貨跌價準備。

　　副總何清紅私刻公章被批捕

　　“何清紅私刻印章事件”在今年3月被爆出。據(jù)濟民健康3月26日公告，公司副總裁何清紅及其團隊成員于2023年3月私刻了公司及其兩家子公司（聚民生物科技有限公司、浙江濟民堂醫(yī)藥貿易有限公司）的印章，并在銷售過程中，冒用公司名義用假章與經銷商簽署《補充協(xié)議》，約定若經銷商在一定期限內（如3個月、6個月）沒有實現(xiàn)產品銷售，在不影響二次銷售的情況下，有權退回公司，公司需給予經銷商所退回產品采購金額10%的資金占用補償。

　　2022年2月，何清紅加入濟民健康，任副總裁職務，主要負責預充式導管沖洗器及安全注射器國內市場的營銷工作。銷售模式為先款后貨，買斷式銷售，非貨物質量問題概不退貨。2023年和2024年，何清紅團隊合計實現(xiàn)銷售額約1.17億元。這兩年，何清紅稅前薪酬分別為66.20萬元、144.64萬元。

　　濟民健康表示，取得初步證據(jù)后，于今年3月24日向臺州市公安局黃巖分局報案，并于3月26日收到臺州市公安局黃巖分局出具的《立案告知書》。何清紅已由黃巖區(qū)檢察院批準逮捕，相關案件仍在進一步偵查中。

　　受此事影響，濟民健康陸續(xù)收到部分經銷商發(fā)送的律師函，要求濟民健康按照《補充協(xié)議》約定履行退貨退款義務，并支付貨款資金占用補償。據(jù)2025年半年報披露進展，該案涉及的產品主要為預充式導管沖洗器、安全注射器，涉及一級經銷商和二級經銷商。截至7月底，39個一級經銷商中，有12個提起訴訟，涉訴金額6187.86萬元。二級經銷商未曾與濟民健康發(fā)生貨物購銷、資金往來關系，但與一級經銷商簽署了《購銷合同》，7月底，濟民健康作為被告方之一涉及的訴訟為7個，涉案金額為1117.81萬元。

　　受“何清紅私刻印章事件”的影響，濟民健康預充式導管沖洗器和安全注射器（內銷）銷售收入較上年同期下滑約92%，導致相關產品利潤降低。同時，濟民健康結合當前的市場銷售情況，基于謹慎性原則，對庫存預充式導管沖洗器和安全注射器產品進一步計提存貨跌價準備約2000萬元。

　　面對業(yè)績及內部管理上的挑戰(zhàn)，濟民健康后續(xù)將如何加強內部管理，調整經營策略，走出業(yè)績“困局”，市場將持續(xù)關注。

（文章來源：新京報）

(原標題：今年上半年凈利潤大幅下滑，濟民健康股價坐上“過山車”)

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