諾安策略精選股票A：2025年上半年利潤1095.46萬元 凈值增長率14.7%

　　AI基金諾安策略精選股票A（320020）披露2025年半年報，上半年基金利潤1095.46萬元，加權(quán)平均基金份額本期利潤0.2268元。報告期內(nèi)，基金凈值增長率為14.7%，截至上半年末，基金規(guī)模為9234.97萬元。

　　該基金屬于標準股票型基金。截至9月3日，單位凈值為1.802元。基金經(jīng)理是孔憲政和周穎愷，目前共同管理的2只基金近一年均為正收益。其中，截至9月3日，諾安策略精選股票A近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長率最高，達29.28%；諾安鼎利混合A最低，為12.38%。

　　基金管理人在中期報告中表示，未來國內(nèi)投資仍面臨低利率和資產(chǎn)荒的環(huán)境約束，具備穩(wěn)定現(xiàn)金流的高股息類股票資產(chǎn)對于中長期配置資金是核心配置目標，而這正好也與本產(chǎn)品的策略選擇高度契合。當前產(chǎn)品組合股息率超過4%，行業(yè)主要分布在銀行、交運、公用事業(yè)等防御品種。在此宏觀背景下我們相信產(chǎn)品還會持續(xù)在控制回撤的前提下給持有人實現(xiàn)穩(wěn)定的絕對收益。

　　回顧上半年經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)強勁部分源于美國關(guān)稅政策下的搶出口行為，而下半年這部分支撐因素面臨消退，國內(nèi)經(jīng)濟的運行可能會出現(xiàn)一定壓力。

　　值得關(guān)注的是，近期國內(nèi)出現(xiàn)一定需求端政策發(fā)力加碼的跡象，尤其是雅魯藏布江水電站建設(shè)開工，配合大范圍“反內(nèi)卷”的供給側(cè)改革，下半年有望看到通脹數(shù)據(jù)重回政策目標區(qū)間并給企業(yè)利潤提供空間。行業(yè)層面上半年表現(xiàn)并不理想的周期品和傳統(tǒng)消費品可能會階段性出現(xiàn)估值的快速修復(fù)和悲觀情緒轉(zhuǎn)暖，而這些行業(yè)也是本產(chǎn)品策略重點關(guān)注的對象。短期我們還未觀察到經(jīng)濟基本面因此發(fā)生實質(zhì)性的扭轉(zhuǎn)，但物價層面確實出現(xiàn)了向上的拐點，未來我們會緊密跟蹤企業(yè)利潤受此影響產(chǎn)生的變化，并建模衡量短期股息率是否存在上抬的可能。此外，股價的低波動也是我們策略模型關(guān)注的核心因子，周期類股票歷史表現(xiàn)波動劇烈，我們在此類行業(yè)個股層面的選擇會非常謹慎。

　　截至9月3日，諾安策略精選股票A近三個月復(fù)權(quán)單位凈值增長率為0.38%，位于同類可比基金105/110；近半年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為10.17%，位于同類可比基金89/110；近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為29.28%，位于同類可比基金78/110；近三年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為-9.70%，位于同類可比基金63/80。

　　通過所選區(qū)間該基金凈值增長率分位圖，可以觀察該基金與同類基金業(yè)績比較情況。圖為坐標原點到區(qū)間內(nèi)某時點的凈值增長率在同類基金中的分位數(shù)。

　　從基金股票資產(chǎn)的估值角度來看，以最新中報數(shù)據(jù)計算，2025年6月30日，該基金持股加權(quán)市盈率（TTM）約為9.68倍，同類均值為28.84倍；加權(quán)市凈率（LF）約0.87倍，同類均值為2.19倍；加權(quán)市銷率（TTM）約1.28倍，同類均值為1.95倍；三項估值均低于同類平均水平。

　　從成長性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加權(quán)營業(yè)收入同比增長率（TTM）為-0.02%，加權(quán)凈利潤同比增長率（TTM）為0.09%，加權(quán)年化凈資產(chǎn)收益率為0.09%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率為0.193，位于同類可比基金27/78。

　　截至9月3日，基金近三年最大回撤為43.18%，同類可比基金排名20/77。單季度最大回撤出現(xiàn)在2020年一季度，為19.01%。

　　據(jù)定期報告數(shù)據(jù)統(tǒng)計，近三年平均股票倉位為86.8%，同類平均為88.09%。2025年一季度末基金達到92.37%的最高倉位，2020年三季度末最低，為74.49%。

　　截至2025年上半年末，基金規(guī)模為9234.97萬元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共計1.08萬戶，合計持有5126.71萬份。其中管理人員工持有76.88萬份，占比1.50%，機構(gòu)持有份額占比0.07%，個人投資者占比99.93%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年換手率約443.89%，持續(xù)2年高于同類均值。

　　截至2025年上半年末，基金十大重倉股分別是雅戈爾、格力電器、中國神華、首創(chuàng)環(huán)保、隧道股份、洪城環(huán)境、華夏銀行、北京銀行、四川成渝、江蘇銀行。

　　核校：王博

（文章來源：中國證券報·中證網(wǎng)）

(原標題：諾安策略精選股票A：2025年上半年利潤1095.46萬元 凈值增長率14.7%)

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