景順長(zhǎng)城國(guó)企價(jià)值混合A：2025年上半年末股票倉(cāng)位提升23.55個(gè)百分點(diǎn)

　　AI基金景順長(zhǎng)城國(guó)企價(jià)值混合A（018294）披露2025年半年報(bào)，上半年基金利潤(rùn)2059.51萬(wàn)元，加權(quán)平均基金份額本期利潤(rùn)0.0508元。報(bào)告期內(nèi)，基金凈值增長(zhǎng)率為5.2%，截至上半年末，基金規(guī)模為2.95億元。

　　該基金屬于偏股混合型基金，長(zhǎng)期投資于周期股票。截至9月3日，單位凈值為1.437元?；鸾?jīng)理是鄒立虎，目前管理的10只基金近一年均為正收益。其中，截至9月3日，景順長(zhǎng)城周期優(yōu)選混合A近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率最高，達(dá)44.89%；景順長(zhǎng)城景盛雙益?zhèn)疉最低，為6.17%。

　　基金管理人在中期報(bào)告中表示，本基金重點(diǎn)看好四類機(jī)會(huì)：第一：受益于海外制造業(yè)周期回升及自身結(jié)構(gòu)性供需中長(zhǎng)期改善的上游資源行業(yè)；第二：受益于全球經(jīng)濟(jì)回暖的具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的中國(guó)企業(yè)；第三：受益于國(guó)內(nèi)供需改善的部分細(xì)分行業(yè)龍頭，持續(xù)的盈利困境將會(huì)推動(dòng)行業(yè)自身供需改善，另外政策的介入也會(huì)加速行業(yè)出清，一些傳統(tǒng)行業(yè)的龍頭已經(jīng)逐步具備配置價(jià)值，后期保持密切跟蹤；第四：受益于國(guó)內(nèi)低利率環(huán)境的高股息具有穩(wěn)健業(yè)績(jī)的標(biāo)的。

　　本基金重點(diǎn)配置在上述四大方向，如果某個(gè)方向概率和賠率都很高，會(huì)適當(dāng)提升集中度，反過(guò)來(lái)也會(huì)適當(dāng)下調(diào)，是一個(gè)動(dòng)態(tài)過(guò)程。在對(duì)概率和賠率的考量過(guò)程中，始終把安全邊際放在第一位。主要風(fēng)險(xiǎn)在于美國(guó)的通脹超預(yù)期及關(guān)稅的談判。

　　截至9月3日，景順長(zhǎng)城國(guó)企價(jià)值混合A近三個(gè)月復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為16.78%，位于同類可比基金45/82；近半年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為18.30%，位于同類可比基金42/82；近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為21.09%，位于同類可比基金59/80。

　　通過(guò)所選區(qū)間該基金凈值增長(zhǎng)率分位圖，可以觀察該基金與同類基金業(yè)績(jī)比較情況。圖為坐標(biāo)原點(diǎn)到區(qū)間內(nèi)某時(shí)點(diǎn)的凈值增長(zhǎng)率在同類基金中的分位數(shù)。

　　從基金股票資產(chǎn)的估值角度來(lái)看，以最新中報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，2025年6月30日，該基金持股加權(quán)市盈率（TTM）約為7.25倍，同類均值為-1056.23倍；加權(quán)市凈率（LF）約0.84倍，同類均值為1.55倍；加權(quán)市銷率（TTM）約0.39倍，同類均值為1.15倍。

　　從成長(zhǎng)性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加權(quán)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)率（TTM）為0.03%，加權(quán)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率（TTM）為0.01%，加權(quán)年化凈資產(chǎn)收益率為0.12%。

　　截至6月27日，基金成立以來(lái)夏普比率為1.0531。

　　截至9月3日，基金成立以來(lái)最大回撤為12.56%。單季度最大回撤出現(xiàn)在2024年三季度，為11.67%。

　　據(jù)定期報(bào)告數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，成立以來(lái)平均股票倉(cāng)位為68.23%，同類平均為84.87%。2025年上半年末基金達(dá)到86.46%的最高倉(cāng)位，2024年上半年末最低，為59.42%。

　　截至2025年上半年末，基金規(guī)模為2.95億元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共計(jì)1.42萬(wàn)戶，合計(jì)持有2.33億份。其中管理人員工持有27.39萬(wàn)份，占比0.12%，機(jī)構(gòu)持有份額占比1.62%，個(gè)人投資者占比98.38%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年換手率約44.03%，持續(xù)低于同類均值。

　　該基金持股集中度較高。截至2025年上半年末，基金十大重倉(cāng)股分別是紫金礦業(yè)、中國(guó)移動(dòng)、神火股份、騰訊控股、中國(guó)海洋石油、川儀股份、國(guó)藥控股、株冶集團(tuán)、云鋁股份、中國(guó)中車。

　　核校：沈楠

（文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)）

(原標(biāo)題：景順長(zhǎng)城國(guó)企價(jià)值混合A：2025年上半年末股票倉(cāng)位提升23.55個(gè)百分點(diǎn))

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