景順長(zhǎng)城華城穩(wěn)健6月持有混合A：2025年上半年利潤(rùn)618.14萬元 凈值增長(zhǎng)率4.09%

　　AI基金景順長(zhǎng)城華城穩(wěn)健6月持有混合A（014767）披露2025年半年報(bào)，上半年基金利潤(rùn)618.14萬元，加權(quán)平均基金份額本期利潤(rùn)0.0438元。報(bào)告期內(nèi)，基金凈值增長(zhǎng)率為4.09%，截至上半年末，基金規(guī)模為1.71億元。

　　該基金屬于偏債混合型基金。截至9月3日，單位凈值為1.246元?；鸾?jīng)理是鄒立虎，目前管理的10只基金近一年均為正收益。其中，截至9月3日，景順長(zhǎng)城周期優(yōu)選混合A近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率最高，達(dá)44.89%；景順長(zhǎng)城景盛雙益?zhèn)疉最低，為6.17%。

　　基金管理人在中期報(bào)告中表示，本基金重點(diǎn)看好四類機(jī)會(huì)：第一，受益于海外制造業(yè)周期回升及自身結(jié)構(gòu)性供需中長(zhǎng)期改善的上游資源行業(yè)；第二，受益于全球經(jīng)濟(jì)回暖的具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的中國(guó)企業(yè)；第三，受益于國(guó)內(nèi)供需改善的部分細(xì)分行業(yè)龍頭，持續(xù)的盈利困境將會(huì)推動(dòng)行業(yè)自身供需改善，另外政策的介入也會(huì)加速行業(yè)出清，一些傳統(tǒng)行業(yè)的龍頭已經(jīng)逐步具備配置價(jià)值，后期保持密切跟蹤；第四，受益于國(guó)內(nèi)低利率環(huán)境的高股息具有穩(wěn)健業(yè)績(jī)的標(biāo)的。

　　本基金重點(diǎn)配置在上述四大方向，如果某個(gè)方向概率和賠率都很高，會(huì)適當(dāng)提升集中度，反過來也會(huì)適當(dāng)下調(diào)，是一個(gè)動(dòng)態(tài)過程。在對(duì)概率和賠率的考量過程中，始終把安全邊際放在第一位，主要風(fēng)險(xiǎn)在于美國(guó)的通脹超預(yù)期及關(guān)稅的談判。債券方面，我們暫時(shí)維持中等偏長(zhǎng)的久期策略，保持對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面的密切跟蹤，持倉(cāng)依舊以中高等級(jí)信用債和利率債為主。

　　截至9月3日，景順長(zhǎng)城華城穩(wěn)健6月持有混合A近三個(gè)月復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為5.95%，位于同類可比基金126/630；近半年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為9.69%，位于同類可比基金51/630；近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為12.40%，位于同類可比基金214/630；近三年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為23.27%，位于同類可比基金18/561。

　　通過所選區(qū)間該基金凈值增長(zhǎng)率分位圖，可以觀察該基金與同類基金業(yè)績(jī)比較情況。圖為坐標(biāo)原點(diǎn)到區(qū)間內(nèi)某時(shí)點(diǎn)的凈值增長(zhǎng)率在同類基金中的分位數(shù)。

　　從基金股票資產(chǎn)的估值角度來看，以最新中報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，2025年6月30日，該基金持股加權(quán)市盈率（TTM）約為6.27倍，同類均值為17.52倍；加權(quán)市凈率（LF）約0.81倍，同類均值為1.75倍；加權(quán)市銷率（TTM）約0.48倍，同類均值為1.59倍；三項(xiàng)估值均低于同類平均水平。

　　從成長(zhǎng)性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加權(quán)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)率（TTM）為0.04%，加權(quán)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率（TTM）為0.16%，加權(quán)年化凈資產(chǎn)收益率為0.13%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率為0.8705，位于同類可比基金20/546。

　　截至9月3日，基金近三年最大回撤為5.64%，同類可比基金排名333/538。單季度最大回撤出現(xiàn)在2024年三季度，為4.72%。

　　據(jù)定期報(bào)告數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，近三年平均股票倉(cāng)位為28.16%，同類平均為18.92%。2024年一季度末基金達(dá)到34.97%的最高倉(cāng)位，2022年一季度末最低，為21.56%。

　　截至2025年上半年末，基金規(guī)模為1.71億元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共計(jì)1.43萬戶，合計(jì)持有1.42億份。其中管理人員工持有1964.82份，機(jī)構(gòu)持有份額占比0.60%，個(gè)人投資者占比99.40%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年換手率約87.74%，持續(xù)2年低于同類均值。

　　該基金持股集中度較高，近2年前十大重倉(cāng)股集中度長(zhǎng)期超過60%。截至2025年上半年末，基金十大重倉(cāng)股分別是紫金礦業(yè)、中煤能源、柳工、中孚實(shí)業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè)、中國(guó)石油、株冶集團(tuán)、湖南黃金、招金礦業(yè)、五礦資源。

　　核校：沈楠

（文章來源：中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)）

(原標(biāo)題：景順長(zhǎng)城華城穩(wěn)健6月持有混合A：2025年上半年利潤(rùn)618.14萬元 凈值增長(zhǎng)率4.09%)

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