招商品質(zhì)發(fā)現(xiàn)混合A：2025年上半年利潤1.02億元 凈值增長率10.27%

　　AI基金招商品質(zhì)發(fā)現(xiàn)混合A（011690）披露2025年半年報，上半年基金利潤1.02億元，加權(quán)平均基金份額本期利潤0.0908元。報告期內(nèi)，基金凈值增長率為10.27%，截至上半年末，基金規(guī)模為14.22億元。

　　該基金屬于偏股混合型基金。截至9月3日，單位凈值為0.944元。基金經(jīng)理是吳瀟和蘇超。

　　基金管理人在中期報告中表示，展望下半年，高質(zhì)量發(fā)展疊加反內(nèi)卷調(diào)控加速了經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，供給側(cè)的變化是否會傳導(dǎo)到需求端，仍需觀察。美聯(lián)儲較大概率繼續(xù)降息，內(nèi)需政策也有望陸續(xù)推出，總的來看經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步前行。灰犀牛風(fēng)險依然存在，世界處于新的秩序更迭期，競爭和沖突是難以避免的，但中國作為全球最完整產(chǎn)業(yè)鏈，最高的制造業(yè)效率的相對優(yōu)勢長期存在，股票市場在極低的利率水平以及全社會投資回報率下降的背景下，估值中樞抬升是持續(xù)的，未來很長一段時間內(nèi)，中國的資產(chǎn)價格會被全球的資本重新定價。我們將繼續(xù)為投資人在各個行業(yè)精選優(yōu)質(zhì)的企業(yè)，均衡配置，爭取為持有人繼續(xù)創(chuàng)造更好的風(fēng)險調(diào)整后收益。

　　截至9月3日，招商品質(zhì)發(fā)現(xiàn)混合A近三個月復(fù)權(quán)單位凈值增長率為14.91%，位于同類可比基金180/256；近半年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為18.45%，位于同類可比基金129/256；近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為47.58%，位于同類可比基金100/256；近三年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為15.77%，位于同類可比基金69/241。

　　通過所選區(qū)間該基金凈值增長率分位圖，可以觀察該基金與同類基金業(yè)績比較情況。圖為坐標(biāo)原點(diǎn)到區(qū)間內(nèi)某時點(diǎn)的凈值增長率在同類基金中的分位數(shù)。

　　從基金股票資產(chǎn)的估值角度來看，以最新中報數(shù)據(jù)計算，2025年6月30日，該基金持股加權(quán)市盈率（TTM）約為9.08倍，同類均值為26.16倍；加權(quán)市凈率（LF）約0.73倍，同類均值為2.38倍；加權(quán)市銷率（TTM）約0.66倍，同類均值為2.05倍；三項(xiàng)估值均低于同類平均水平。

　　從成長性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加權(quán)營業(yè)收入同比增長率（TTM）為0%，加權(quán)凈利潤同比增長率（TTM）為0.02%，加權(quán)年化凈資產(chǎn)收益率為0.08%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率為0.257，位于同類可比基金45/240。

　　截至9月3日，基金近三年最大回撤為31.09%，同類可比基金排名172/242。單季度最大回撤出現(xiàn)在2022年一季度，為18.95%。

　　據(jù)定期報告數(shù)據(jù)統(tǒng)計，近三年平均股票倉位為89.62%，同類平均為85.68%。2024年上半年末基金達(dá)到94.47%的最高倉位，2021年末最低，為68.77%。

　　截至2025年上半年末，基金規(guī)模為14.22億元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共計23.16萬戶，合計持有16.76億份。其中管理人員工持有1059.94萬份，占比0.63%，機(jī)構(gòu)持有份額占比54.54%，個人投資者占比45.46%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年換手率約68.68%，持續(xù)低于同類均值。

　　截至2025年上半年末，基金重倉股分別是阿里巴巴-W、寧德時代、中海油田服務(wù)、金蝶國際、馬應(yīng)龍、中通快遞-W、李寧、華能國際、青島啤酒股份、天山鋁業(yè)、中海油服、華能國際電力股份。

　　核校：孫萍

（文章來源：中國證券報·中證網(wǎng)）

(原標(biāo)題：招商品質(zhì)發(fā)現(xiàn)混合A：2025年上半年利潤1.02億元 凈值增長率10.27%)

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