招商瑞盈9個(gè)月持有期混合A：2025年上半年末換手率達(dá)715.21%

　　AI基金招商瑞盈9個(gè)月持有期混合A（011791）披露2025年半年報(bào)，上半年基金利潤526.80萬元，加權(quán)平均基金份額本期利潤0.0342元。報(bào)告期內(nèi)，基金凈值增長率為3.30%，截至上半年末，基金規(guī)模為1.53億元。

　　該基金屬于偏債混合型基金。截至9月3日，單位凈值為1.10元。基金經(jīng)理是孫麓深和劉禛君。

　　基金管理人在中期報(bào)告中表示，

　　權(quán)益方面，2025年下半年，預(yù)計(jì)國內(nèi)外的形勢(shì)逐漸明朗，之前市場(chǎng)擔(dān)心較多的幾個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在被逐一化解和好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)長期向上的概率逐步增大。科技成長、周期、制造、醫(yī)藥、消費(fèi)等領(lǐng)域的優(yōu)秀公司依然是我們布局的重點(diǎn)。

　　債券方面，5月以來利率行情進(jìn)入震蕩區(qū)間，短期內(nèi)進(jìn)一步降準(zhǔn)降息的預(yù)期消退，利率下破前低的可能性較小，同時(shí)從基本面和資金面角度看，6月投資各分項(xiàng)數(shù)據(jù)以及消費(fèi)數(shù)據(jù)均有回落，另外央行對(duì)資金面的呵護(hù)態(tài)度仍較為明顯，利率不存在趨勢(shì)性下跌的基礎(chǔ)，短期看利率保持震蕩的概率較大，后續(xù)關(guān)注反內(nèi)卷政策以及股市趨勢(shì)性行情對(duì)債市的利空影響是否可持續(xù)。

　　截至9月3日，招商瑞盈9個(gè)月持有期混合A近三個(gè)月復(fù)權(quán)單位凈值增長率為1.70%，位于同類可比基金510/630；近半年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為4.36%，位于同類可比基金277/630；近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為10.41%，位于同類可比基金283/630；近三年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為6.86%，位于同類可比基金352/561。

　　通過所選區(qū)間該基金凈值增長率分位圖，可以觀察該基金與同類基金業(yè)績比較情況。圖為坐標(biāo)原點(diǎn)到區(qū)間內(nèi)某時(shí)點(diǎn)的凈值增長率在同類基金中的分位數(shù)。

　　從基金股票資產(chǎn)的估值角度來看，以最新中報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，2025年6月30日，該基金持股加權(quán)市盈率（TTM）約為27.07倍，同類均值為17.52倍；加權(quán)市凈率（LF）約2.1倍，同類均值為1.75倍；加權(quán)市銷率（TTM）約1.94倍，同類均值為1.59倍；三項(xiàng)估值均高于同類平均水平。

　　從成長性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加權(quán)營業(yè)收入同比增長率（TTM）為0.08%，加權(quán)凈利潤同比增長率（TTM）為-0.04%，加權(quán)年化凈資產(chǎn)收益率為0.08%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率為0.2029，位于同類可比基金287/546。

　　截至9月3日，基金近三年最大回撤為5.81%，同類可比基金排名320/538。單季度最大回撤出現(xiàn)在2022年三季度，為3.7%。

　　據(jù)定期報(bào)告數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，近三年平均股票倉位為13.19%，同類平均為18.92%。2023年末基金達(dá)到18.34%的最高倉位，2024年上半年末最低，為6.06%。

　　截至2025年上半年末，基金規(guī)模為1.53億元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共計(jì)2429戶，合計(jì)持有1.41億份。其中管理人員工持有55.98萬份，占比0.40%，機(jī)構(gòu)持有份額占比0.98%，個(gè)人投資者占比99.02%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年換手率約715.21%，持續(xù)高于同類均值。

　　截至2025年上半年末，基金十大重倉股分別是賽輪輪胎、華中數(shù)控、先導(dǎo)智能、普源精電、明陽智能、興業(yè)銀錫、名創(chuàng)優(yōu)品、龍溪股份、西部水泥、華辰裝備。

　　核校：張蒲程

（文章來源：中國證券報(bào)·中證網(wǎng)）

(原標(biāo)題：招商瑞盈9個(gè)月持有期混合A：2025年上半年末換手率達(dá)715.21%)

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