百嘉百瑞混合發(fā)起式A：2025年上半年末換手率達(dá)776.98%

　　AI基金百嘉百瑞混合發(fā)起式A（018148）披露2025年半年報(bào)，上半年基金利潤(rùn)337.87萬(wàn)元，加權(quán)平均基金份額本期利潤(rùn)0.2512元。報(bào)告期內(nèi)，基金凈值增長(zhǎng)率為22.39%，截至上半年末，基金規(guī)模為1898.21萬(wàn)元。

　　該基金屬于偏股混合型基金。截至9月3日，單位凈值為1.558元。基金經(jīng)理是黃藝明，目前管理的2只基金近一年均為正收益。其中，截至9月3日，百嘉百瑞混合發(fā)起式A近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率最高，達(dá)94.86%；百嘉百盛混合最低，為81.64%。

　　基金管理人在中期報(bào)告中表示，正視困難，“需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱”三重壓力，PPI自2022年10月以來(lái)持續(xù)30多個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)，上市公司過(guò)去三年整體ROE亦處于歷史偏低水平。

　　堅(jiān)定信心，青山遮不住，畢竟東流去。在黨中央堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下，多措并舉，“AI+”產(chǎn)業(yè)賦能下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量穩(wěn)健發(fā)展，上市公司整體盈利增速企穩(wěn)。

　　近期，中央通過(guò)立法完善，行業(yè)自律，系統(tǒng)性、全方位、多領(lǐng)域防止“內(nèi)卷性”惡性競(jìng)爭(zhēng)，提升企業(yè)盈利水平。中央啟動(dòng)雅魯藏布江下游水電工程，加大財(cái)政逆周期投資力度，提振需求。國(guó)家育兒補(bǔ)貼制度實(shí)施方案頒布，并逐步推進(jìn)免費(fèi)學(xué)前教育，有助于提升新生人口數(shù)量，邊際拉動(dòng)消費(fèi)增速上行。

　　在“國(guó)九條”“924”等一系列政策支持下，上市公司進(jìn)一步加強(qiáng)股東回報(bào)，A股市場(chǎng)逐漸實(shí)現(xiàn)從“融資市”向“投資市”平衡過(guò)渡。中央強(qiáng)調(diào)鞏固資本市場(chǎng)回穩(wěn)向好勢(shì)頭，投資者長(zhǎng)期獲得感有望顯著增強(qiáng)。

　　下一階段，我們將圍繞科技創(chuàng)新、新質(zhì)生產(chǎn)力及新興消費(fèi)方向，并根據(jù)中報(bào)業(yè)績(jī)、下半年成長(zhǎng)趨勢(shì)及“十五五”規(guī)劃動(dòng)態(tài)優(yōu)化投資組合。

　　回首過(guò)往基金管理，也有不少需要改進(jìn)的地方，感謝基金持有人的寬容、理解與信任。百嘉基金權(quán)益投資研究團(tuán)隊(duì)是個(gè)學(xué)習(xí)型組織，我們將不忘初心、牢記使命、與時(shí)俱進(jìn)，不斷豐富迭代投資理念，完善投資框架，以更大的努力回饋基金份額持有人的信任。

　　截至9月3日，百嘉百瑞混合發(fā)起式A近三個(gè)月復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為30.00%，位于同類(lèi)可比基金117/615；近半年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為23.75%，位于同類(lèi)可比基金196/615；近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為94.86%，位于同類(lèi)可比基金30/601。

　　通過(guò)所選區(qū)間該基金凈值增長(zhǎng)率分位圖，可以觀(guān)察該基金與同類(lèi)基金業(yè)績(jī)比較情況。圖為坐標(biāo)原點(diǎn)到區(qū)間內(nèi)某時(shí)點(diǎn)的凈值增長(zhǎng)率在同類(lèi)基金中的分位數(shù)。

　　從基金股票資產(chǎn)的估值角度來(lái)看，以最新中報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，2025年6月30日，該基金持股加權(quán)市盈率（TTM）約為59.31倍，同類(lèi)均值為25.34倍；加權(quán)市凈率（LF）約4.38倍，同類(lèi)均值為2.34倍；加權(quán)市銷(xiāo)率（TTM）約4.58倍，同類(lèi)均值為2.09倍；三項(xiàng)估值均高于同類(lèi)平均水平。

　　從成長(zhǎng)性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加權(quán)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)率（TTM）為0.2%，加權(quán)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率（TTM）為1.06%，加權(quán)年化凈資產(chǎn)收益率為0.07%。

　　截至6月27日，基金成立以來(lái)夏普比率為1.1816。

　　截至9月3日，基金成立以來(lái)最大回撤為20.11%。單季度最大回撤出現(xiàn)在2024年三季度，為16.5%。

　　據(jù)定期報(bào)告數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，成立以來(lái)平均股票倉(cāng)位為82.32%，同類(lèi)平均為83.27%。2024年末基金達(dá)到89.6%的最高倉(cāng)位，2023年末最低，為49.26%。

　　截至2025年上半年末，基金規(guī)模為1898.21萬(wàn)元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共計(jì)281戶(hù)，合計(jì)持有1437.37萬(wàn)份。其中管理人員工持有13.38萬(wàn)份，占比0.93%，機(jī)構(gòu)持有份額占比80.62%，個(gè)人投資者占比19.38%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年換手率約776.98%，持續(xù)高于同類(lèi)均值。

　　截至2025年上半年末，基金十大重倉(cāng)股分別是固生堂、浙江榮泰、金蝶國(guó)際、網(wǎng)易云音樂(lè)、唯科科技、炬芯科技、奧比中光、泰凌微、震?？萍?/a>、南極光。

　　核校：張蒲程

（文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)）

(原標(biāo)題：百嘉百瑞混合發(fā)起式A：2025年上半年末換手率達(dá)776.98%)

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