國(guó)投瑞銀瑞泰多策略混合(LOF)A：2025年上半年利潤(rùn)217.92萬元 凈值增長(zhǎng)率1.59%

　　AI基金國(guó)投瑞銀瑞泰多策略混合(LOF)A（161233）披露2025年半年報(bào)，上半年基金利潤(rùn)217.92萬元，加權(quán)平均基金份額本期利潤(rùn)0.026元。報(bào)告期內(nèi)，基金凈值增長(zhǎng)率為1.59%，截至上半年末，基金規(guī)模為1.23億元。

　　該基金屬于靈活配置型基金。截至9月3日，單位凈值為1.665元?；鸾?jīng)理是楊楓，目前管理的7只基金近一年均為正收益。其中，截至9月3日，國(guó)投瑞銀瑞泰多策略混合(LOF)A近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率最高，達(dá)13.9%；國(guó)投瑞銀順恒純債債券最低，為1.5%。

　　基金管理人在中期報(bào)告中表示，預(yù)計(jì)下半年經(jīng)濟(jì)延續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行的態(tài)勢(shì)，內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)能逐步企穩(wěn)，外部環(huán)境有擾動(dòng)但應(yīng)該度過了沖擊最大的階段，在此環(huán)境下預(yù)計(jì)貨幣政策和財(cái)政政策將維持既定安排和節(jié)奏，并把政策重心放在“反內(nèi)卷”、“高質(zhì)量發(fā)展”等結(jié)構(gòu)調(diào)整上。“反內(nèi)卷”有助于企業(yè)現(xiàn)金流量表和利潤(rùn)表修復(fù)、緩解物價(jià)壓力，但在資產(chǎn)負(fù)債表層面形成一定的收縮。

　　債券市場(chǎng)預(yù)計(jì)維持窄幅震蕩，利率上行或下行的空間都較為有限。其中，貨幣政策取向、融資需求和廣譜利率趨勢(shì)導(dǎo)致債券利率上行空間有限，而通脹和名義經(jīng)濟(jì)增速若能企穩(wěn)，也限制了債券利率的下行空間。

　　“反內(nèi)卷”政策若能長(zhǎng)期執(zhí)行，有助于改善諸多行業(yè)供需失衡的狀態(tài)，也有利于整體ROE的回升；而關(guān)稅落地后，不確定性也逐漸消除，企業(yè)也能根據(jù)關(guān)稅高低來合理安排國(guó)內(nèi)外的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。股市整體的投資機(jī)會(huì)預(yù)計(jì)增加，更多上市公司可能獲得價(jià)值發(fā)現(xiàn)。

　　截至9月3日，國(guó)投瑞銀瑞泰多策略混合(LOF)A近三個(gè)月復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為6.22%，位于同類可比基金25/142；近半年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為7.88%，位于同類可比基金16/142；近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為13.90%，位于同類可比基金31/142；近三年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為17.85%，位于同類可比基金15/142。

　　通過所選區(qū)間該基金凈值增長(zhǎng)率分位圖，可以觀察該基金與同類基金業(yè)績(jī)比較情況。圖為坐標(biāo)原點(diǎn)到區(qū)間內(nèi)某時(shí)點(diǎn)的凈值增長(zhǎng)率在同類基金中的分位數(shù)。

　　從基金股票資產(chǎn)的估值角度來看，以最新中報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，2025年6月30日，該基金持股加權(quán)市盈率（TTM）約為12.74倍，同類均值為18.03倍；加權(quán)市凈率（LF）約1.62倍，同類均值為1.84倍；加權(quán)市銷率（TTM）約1.34倍，同類均值為1.68倍；三項(xiàng)估值均低于同類平均水平。

　　從成長(zhǎng)性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加權(quán)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)率（TTM）為0.05%，加權(quán)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率（TTM）為0.12%，加權(quán)年化凈資產(chǎn)收益率為0.13%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率為0.6289，位于同類可比基金29/142。

　　截至9月3日，基金近三年最大回撤為8.85%，同類可比基金排名32/140。單季度最大回撤出現(xiàn)在2019年二季度，為7.86%。

　　據(jù)定期報(bào)告數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，近三年平均股票倉(cāng)位為43.99%，同類平均為18.35%。2023年三季度末基金達(dá)到58.66%的最高倉(cāng)位，2020年末最低，為20.31%。

　　截至2025年上半年末，基金規(guī)模為1.23億元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共計(jì)895戶，合計(jì)持有7774.76萬份。其中管理人員工持有8.2萬份，占比0.11%，機(jī)構(gòu)持有份額占比95.44%，個(gè)人投資者占比4.56%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年換手率約52.93%，持續(xù)5年低于同類均值。

　　該基金持股集中度較高。截至2025年上半年末，基金十大重倉(cāng)股分別是中國(guó)移動(dòng)、招商銀行、長(zhǎng)江電力、紫金礦業(yè)、寧德時(shí)代、江蘇銀行、美的集團(tuán)、中國(guó)核電、京東方A、海爾智家。

　　核校：張蒲程

（文章來源：中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)）

(原標(biāo)題：國(guó)投瑞銀瑞泰多策略混合(LOF)A：2025年上半年利潤(rùn)217.92萬元 凈值增長(zhǎng)率1.59%)

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