施羅德中國動力股票A：2025年上半年利潤626.46萬元 凈值增長率7.89%

　　AI基金施羅德中國動力股票A（020236）披露2025年半年報，上半年基金利潤626.46萬元，加權(quán)平均基金份額本期利潤0.0752元。報告期內(nèi)，基金凈值增長率為7.89%，截至上半年末，基金規(guī)模為9648.41萬元。

　　該基金屬于標準股票型基金。截至9月3日，單位凈值為1.413元?；鸾?jīng)理是安昀和謝恒。

　　基金管理人在中期報告中表示，全球資產(chǎn)配置方面，我們延續(xù)對股市的積極看法，并建議重新關(guān)注美國市場。這一轉(zhuǎn)變的核心驅(qū)動力在于，美國新法案通過，加速研發(fā)費用化，是對美國公司尤其是科技企業(yè)盈利的實質(zhì)性提振，同時AI行業(yè)龍頭的積極業(yè)績指引也強化了市場的樂觀情緒。相對而言，此前看好的歐洲市場因刺激政策落地慢于預(yù)期，投資者已出現(xiàn)獲利了結(jié)跡象；日本市場則因政局變數(shù)而波動加劇。新興市場中，韓國因政府提振股市的明確意圖、較低的估值水平及公司治理改善預(yù)期而表現(xiàn)突出。我們對美元的結(jié)構(gòu)性看空觀點不變，但建議開始戰(zhàn)術(shù)性觀察。大宗商品方面，維持看多黃金，工業(yè)金屬和原油則相對持中性看法。

　　中國市場方面，呈現(xiàn)出宏觀基本面動能預(yù)期轉(zhuǎn)弱與股市結(jié)構(gòu)性行情活躍的背離，我們認為海外風(fēng)險偏好回暖和國內(nèi)資產(chǎn)配置壓力將有望繼續(xù)驅(qū)動結(jié)構(gòu)性行情。關(guān)鍵的結(jié)構(gòu)性變化在于居民資產(chǎn)負債端，存款持續(xù)高增而貸款增速停滯，形成巨大“剪刀差”，產(chǎn)生巨大的資金配置需求。在房地產(chǎn)市場低迷、固收類產(chǎn)品收益率不斷走低的背景下，資金缺乏有效投資渠道，或轉(zhuǎn)向?qū)で髾?quán)益市場的出口，這與過去日本市場資產(chǎn)再配置路徑有相似之處。展望下半年，雖然經(jīng)濟動能存在減弱的預(yù)期，但因貨幣政策維持寬松而可能進一步強化結(jié)構(gòu)性行情。同時，政策層面對資本市場的支持意圖明顯，為市場提供信心?；诖?，我們預(yù)計繼續(xù)采取啞鈴型配置，一端是受益于避險和收益尋求型資金流入的高股息板塊，另一端是具備獨立全球增長邏輯的科技板塊和高端制造板塊，同時可對受益于政策且具全球競爭力的汽車產(chǎn)業(yè)，以及估值低位的周期品擇機布局。

　　截至9月3日，施羅德中國動力股票A近三個月復(fù)權(quán)單位凈值增長率為24.72%，位于同類可比基金34/110；近半年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為21.75%，位于同類可比基金38/110；近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為50.58%，位于同類可比基金42/110。

　　通過所選區(qū)間該基金凈值增長率分位圖，可以觀察該基金與同類基金業(yè)績比較情況。圖為坐標原點到區(qū)間內(nèi)某時點的凈值增長率在同類基金中的分位數(shù)。

　　從基金股票資產(chǎn)的估值角度來看，以最新中報數(shù)據(jù)計算，2025年6月30日，該基金持股加權(quán)市盈率（TTM）約為12.62倍，同類均值為28.84倍；加權(quán)市凈率（LF）約1.77倍，同類均值為2.19倍；加權(quán)市銷率（TTM）約1.88倍，同類均值為1.95倍；三項估值均低于同類平均水平。

　　從成長性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加權(quán)營業(yè)收入同比增長率（TTM）為0.22%，加權(quán)凈利潤同比增長率（TTM）為0.33%，加權(quán)年化凈資產(chǎn)收益率為0.14%。

　　截至6月27日，基金成立以來夏普比率為0.9384。

　　截至9月3日，基金成立以來最大回撤為15.22%。單季度最大回撤出現(xiàn)在2025年二季度，為10.5%。

　　據(jù)定期報告數(shù)據(jù)統(tǒng)計，成立以來平均股票倉位為80.96%，同類平均為88.09%。2025年上半年末基金達到92.12%的最高倉位，2024年上半年末最低，為47.91%。

　　截至2025年上半年末，基金規(guī)模為9648.41萬元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共計508戶，合計持有8356.58萬份。其中管理人員工持有177.28萬份，占比2.12%，機構(gòu)持有份額占比47.87%，個人投資者占比52.13%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年換手率約77.92%，持續(xù)低于同類均值。

　　截至2025年上半年末，基金十大重倉股分別是中國宏橋、紫金礦業(yè)、小米集團-W、寧德時代、騰訊控股、思特威、比亞迪、福耀玻璃、吉利汽車、香港交易所。

　　核校：張蒲程

（文章來源：中國證券報·中證網(wǎng)）

(原標題：施羅德中國動力股票A：2025年上半年利潤626.46萬元 凈值增長率7.89%)

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