招商資管核心優(yōu)勢(shì)混合D：2025年上半年利潤(rùn)13.39萬(wàn)元 凈值增長(zhǎng)率1.21%

　　AI基金招商資管核心優(yōu)勢(shì)混合D（880006）披露2025年半年報(bào)，上半年基金利潤(rùn)13.39萬(wàn)元，加權(quán)平均基金份額本期利潤(rùn)0.0107元。報(bào)告期內(nèi)，基金凈值增長(zhǎng)率為1.21%，截至上半年末，基金規(guī)模為1227.02萬(wàn)元。

　　該基金屬于偏股混合型基金。截至9月3日，單位凈值為1.164元?；鸾?jīng)理是李傳真。

　　基金管理人在中期報(bào)告中表示，展望后市，隨著后續(xù)特朗普持續(xù)軟化，中美貿(mào)易關(guān)稅明顯下降至較低水平，疊加印巴戰(zhàn)爭(zhēng)中我國(guó)出口的軍事裝備顯著占優(yōu)，以及確定9月3日舉行大閱兵，極大了提升了我國(guó)軍備的聲望和信心，此外美聯(lián)儲(chǔ)終于開(kāi)始釋放鴿派信號(hào)，疊加美元指數(shù)持續(xù)走弱，人民幣具備后續(xù)升值的潛力，一旦走出升值趨勢(shì)，外資有望進(jìn)一步回流A股，同時(shí)當(dāng)前國(guó)內(nèi)在DeepSeek等高科技加持、政策組合拳疊加2025年出口可能好于此前悲觀預(yù)期的背景下，經(jīng)濟(jì)有望逐步復(fù)蘇，美國(guó)市場(chǎng)在歷史高位但基本面走弱，而我國(guó)市場(chǎng)低位且基本面逐步修復(fù)，因此A股市場(chǎng)中長(zhǎng)期在估值、分子分母端相較于美股均有較強(qiáng)支撐，中長(zhǎng)期更加看好我國(guó)權(quán)益市場(chǎng)逐步走好。

　　2025年下半年看好的方向如下：

　　（1）目前逐步進(jìn)入中報(bào)的預(yù)告期間，因此市場(chǎng)首先將逐步回歸到Q2業(yè)績(jī)有望超預(yù)期的方向，這里面包括AI算力、海風(fēng)、新能源車(chē)、軍工、新消費(fèi)等；

　?。?）印巴、以伊沖突有望中長(zhǎng)期打開(kāi)我國(guó)軍貿(mào)市場(chǎng)，而國(guó)內(nèi)軍品訂單也有望在十四五最后一年逐步恢復(fù)，因此看好軍工在國(guó)內(nèi)恢復(fù)+軍貿(mào)拓展的大板塊機(jī)會(huì)，特別是在9月3日大閱兵之前會(huì)有反復(fù)的演繹；

　　（3）AI算力等硬件板塊修復(fù)之后，看好AI下游應(yīng)用的機(jī)器人和智駕方向，盡管短期因素承壓，但中長(zhǎng)期邏輯不變，看好下半年模型迭代帶來(lái)的機(jī)會(huì)；

　?。?）看好部分新消費(fèi)、醫(yī)藥領(lǐng)先內(nèi)需大盤(pán)子率先復(fù)蘇。

　　截至9月3日，招商資管核心優(yōu)勢(shì)混合D近三個(gè)月復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為19.12%，位于同類(lèi)可比基金287/615；近半年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為14.67%，位于同類(lèi)可比基金355/615；近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為31.31%，位于同類(lèi)可比基金414/601；近三年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為13.12%，位于同類(lèi)可比基金101/340。

　　通過(guò)所選區(qū)間該基金凈值增長(zhǎng)率分位圖，可以觀察該基金與同類(lèi)基金業(yè)績(jī)比較情況。圖為坐標(biāo)原點(diǎn)到區(qū)間內(nèi)某時(shí)點(diǎn)的凈值增長(zhǎng)率在同類(lèi)基金中的分位數(shù)。

　　從基金股票資產(chǎn)的估值角度來(lái)看，以最新中報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，2025年6月30日，該基金持股加權(quán)市盈率（TTM）約為21.46倍，同類(lèi)均值為25.34倍；加權(quán)市凈率（LF）約2.03倍，同類(lèi)均值為2.34倍；加權(quán)市銷(xiāo)率（TTM）約2.06倍，同類(lèi)均值為2.09倍；三項(xiàng)估值均低于同類(lèi)平均水平。

　　從成長(zhǎng)性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加權(quán)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)率（TTM）為0.08%，加權(quán)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率（TTM）為0.14%，加權(quán)年化凈資產(chǎn)收益率為0.09%。

　　截至6月27日，基金成立以來(lái)夏普比率為0.2347。

　　截至9月3日，基金近三年最大回撤為28.04%，同類(lèi)可比基金排名278/332。單季度最大回撤出現(xiàn)在2024年一季度，為16.52%。

　　據(jù)定期報(bào)告數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，成立以來(lái)平均股票倉(cāng)位為84.42%，同類(lèi)平均為83.27%。2024年上半年末基金達(dá)到89.25%的最高倉(cāng)位，2023年一季度末最低，為72.97%。

　　截至2025年上半年末，基金規(guī)模為1227.02萬(wàn)元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共計(jì)137戶(hù)，合計(jì)持有1227.07萬(wàn)份。其中管理人員工持有0份，機(jī)構(gòu)持有份額占比1.60%，個(gè)人投資者占比98.40%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年換手率約292.27%，持續(xù)2年高于同類(lèi)均值。

　　截至2025年上半年末，基金十大重倉(cāng)股分別是寧德時(shí)代、海格通信、長(zhǎng)源東谷、凌云股份、國(guó)泰集團(tuán)、美的集團(tuán)、中國(guó)平安、TCL科技、豪威集團(tuán)、天孚通信。

　　核校：張蒲程

（文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)）

(原標(biāo)題：招商資管核心優(yōu)勢(shì)混合D：2025年上半年利潤(rùn)13.39萬(wàn)元 凈值增長(zhǎng)率1.21%)

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