招商瑞泰1年持有期混合A：2025年上半年末換手率為26.84%

　　AI基金招商瑞泰1年持有期混合A（012965）披露2025年半年報(bào)，上半年基金利潤(rùn)1041.88萬(wàn)元，加權(quán)平均基金份額本期利潤(rùn)0.0369元。報(bào)告期內(nèi)，基金凈值增長(zhǎng)率為3.66%，截至上半年末，基金規(guī)模為2.81億元。

　　該基金屬于偏債混合型基金。截至9月3日，單位凈值為1.139元?；鸾?jīng)理是李毅和余芽芳。

　　基金管理人在中期報(bào)告中表示，債券方面，展望下半年，整體上我們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)生壓力在加大，同時(shí)貨幣政策整體依舊處于寬松階段，債券市場(chǎng)整體處于有利的市場(chǎng)環(huán)境中；但是債券市場(chǎng)有自身靜態(tài)過(guò)低的問(wèn)題，缺乏賺錢(qián)效應(yīng)，難以吸引資金的持續(xù)流入。故在此背景下，組合會(huì)從大類(lèi)資產(chǎn)角度出發(fā)，更加重視大類(lèi)資產(chǎn)估值性?xún)r(jià)比，爭(zhēng)取下半年取得更好收益。

　　股票方面，特朗普上臺(tái)給全球政治經(jīng)濟(jì)軍事局勢(shì)的巨大沖擊在過(guò)去幾個(gè)月體現(xiàn)得非常明顯，超出了大家的預(yù)期，往后看這種負(fù)面效應(yīng)會(huì)逐漸弱化。中國(guó)在全球劇變的過(guò)程中展示出了強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)力，但由于經(jīng)濟(jì)基本面尚未有較好的修復(fù)，股市整體呈現(xiàn)出震蕩態(tài)勢(shì)，AH估值在全球市場(chǎng)處于相對(duì)偏低的位置，如果政府反內(nèi)卷產(chǎn)生實(shí)際效果，將會(huì)有力提升企業(yè)盈利能力，從而推動(dòng)股市的上行。我們?nèi)砸再|(zhì)量較高、獨(dú)立阿爾法較強(qiáng)的公司作為底倉(cāng)配置，積極尋找一些細(xì)分方向的機(jī)會(huì)。

　　截至9月3日，招商瑞泰1年持有期混合A近三個(gè)月復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為5.71%，位于同類(lèi)可比基金138/630；近半年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為7.82%，位于同類(lèi)可比基金85/630；近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為11.72%，位于同類(lèi)可比基金233/630；近三年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為13.05%，位于同類(lèi)可比基金128/561。

　　通過(guò)所選區(qū)間該基金凈值增長(zhǎng)率分位圖，可以觀察該基金與同類(lèi)基金業(yè)績(jī)比較情況。圖為坐標(biāo)原點(diǎn)到區(qū)間內(nèi)某時(shí)點(diǎn)的凈值增長(zhǎng)率在同類(lèi)基金中的分位數(shù)。

　　從基金股票資產(chǎn)的估值角度來(lái)看，以最新中報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，2025年6月30日，該基金持股加權(quán)市盈率（TTM）約為10.11倍，同類(lèi)均值為17.52倍；加權(quán)市凈率（LF）約1.13倍，同類(lèi)均值為1.75倍；加權(quán)市銷(xiāo)率（TTM）約1.01倍，同類(lèi)均值為1.59倍；三項(xiàng)估值均低于同類(lèi)平均水平。

　　從成長(zhǎng)性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加權(quán)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)率（TTM）為0.05%，加權(quán)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率（TTM）為0.17%，加權(quán)年化凈資產(chǎn)收益率為0.11%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率為0.6192，位于同類(lèi)可比基金83/546。

　　截至9月3日，基金近三年最大回撤為4.67%，同類(lèi)可比基金排名402/538。單季度最大回撤出現(xiàn)在2024年一季度，為2.68%。

　　據(jù)定期報(bào)告數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，近三年平均股票倉(cāng)位為15.88%，同類(lèi)平均為18.92%。2023年末基金達(dá)到19.9%的最高倉(cāng)位，2022年一季度末最低，為5.78%。

　　截至2025年上半年末，基金規(guī)模為2.81億元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共計(jì)4264戶(hù)，合計(jì)持有2.57億份。其中管理人員工持有22.87萬(wàn)份，占比0.09%，機(jī)構(gòu)持有份額占比0.23%，個(gè)人投資者占比99.77%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年換手率約26.84%，持續(xù)3年低于同類(lèi)均值。

　　截至2025年上半年末，基金十大重倉(cāng)股分別是美圖公司、愷英網(wǎng)絡(luò)、騰訊控股、興業(yè)銀錫、常熟銀行、杰瑞股份、海螺創(chuàng)業(yè)、光大環(huán)境、人福醫(yī)藥、春風(fēng)動(dòng)力。

　　核校：楊寧

（文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)）

(原標(biāo)題：招商瑞泰1年持有期混合A：2025年上半年末換手率為26.84%)

(責(zé)任編輯：system)