招商豐拓靈活混合A：2025年上半年利潤2073.27萬元 凈值增長率7.52%

　　AI基金招商豐拓靈活混合A（004932）披露2025年半年報(bào)，上半年基金利潤2073.27萬元，加權(quán)平均基金份額本期利潤0.1107元。報(bào)告期內(nèi)，基金凈值增長率為7.52%，截至上半年末，基金規(guī)模為2.84億元。

　　該基金屬于靈活配置型基金。截至9月3日，單位凈值為1.906元?；鸾?jīng)理是侯杰和孫麓深，目前共同管理的2只基金近一年均為正收益。其中，截至9月3日，招商豐拓靈活混合A近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長率最高，達(dá)46.27%；招商穩(wěn)旺混合A最低，為18.66%。

　　基金管理人在中期報(bào)告中表示，債券投資方面，本組合在市場收益率波動(dòng)過程中積極調(diào)整倉位，順應(yīng)市場趨勢，優(yōu)化資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，努力提高組合收益。股票投資方面，我們在震蕩過程中積極尋找個(gè)股機(jī)會(huì)，對組合適度分散、動(dòng)態(tài)調(diào)整、優(yōu)化配置結(jié)構(gòu)，持續(xù)關(guān)注估值和成長性匹配度較好的優(yōu)質(zhì)公司。具體來說，我們堅(jiān)持自下而上的投資框架，長期堅(jiān)守一些有性價(jià)比的標(biāo)的。重點(diǎn)圍繞大消費(fèi)鏈條進(jìn)行研究和配置。同時(shí)，基于對未來中國部分行業(yè)供求關(guān)系和估值匹配度的判斷，關(guān)注化工等傳統(tǒng)行業(yè)因?yàn)楦偁帒B(tài)勢穩(wěn)固而產(chǎn)生的提價(jià)等長期提升ROE的行為。在當(dāng)下，面對全球不確定性格局，軍工也是一個(gè)非常值得關(guān)注的行業(yè)。

　　截至9月3日，招商豐拓靈活混合A近三個(gè)月復(fù)權(quán)單位凈值增長率為9.76%，位于同類可比基金698/880；近半年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為11.96%，位于同類可比基金599/880；近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為46.27%，位于同類可比基金300/880；近三年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為20.69%，位于同類可比基金181/872。

　　通過所選區(qū)間該基金凈值增長率分位圖，可以觀察該基金與同類基金業(yè)績比較情況。圖為坐標(biāo)原點(diǎn)到區(qū)間內(nèi)某時(shí)點(diǎn)的凈值增長率在同類基金中的分位數(shù)。

　　從基金股票資產(chǎn)的估值角度來看，以最新中報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，2025年6月30日，該基金持股加權(quán)市盈率（TTM）約為26.61倍，同類均值為15.75倍；加權(quán)市凈率（LF）約2.21倍，同類均值為2.52倍；加權(quán)市銷率（TTM）約1.04倍，同類均值為2.16倍。

　　從成長性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加權(quán)營業(yè)收入同比增長率（TTM）為0.02%，加權(quán)凈利潤同比增長率（TTM）為-0.01%，加權(quán)年化凈資產(chǎn)收益率為0.08%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率為0.3445，位于同類可比基金129/875。

　　截至9月3日，基金近三年最大回撤為28.41%，同類可比基金排名608/861。單季度最大回撤出現(xiàn)在2024年一季度，為16.37%。

　　據(jù)定期報(bào)告數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，近三年平均股票倉位為88.93%，同類平均為80.43%。2023年末基金達(dá)到92.04%的最高倉位，2019年一季度末最低，為17.89%。

　　截至2025年上半年末，基金規(guī)模為2.84億元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共計(jì)4064戶，合計(jì)持有1.59億份。其中管理人員工持有415.1萬份，占比2.60%，機(jī)構(gòu)持有份額占比50.45%，個(gè)人投資者占比49.55%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年換手率約63.78%，持續(xù)3年低于同類均值。

　　該基金持股集中度較高，近2年前十大重倉股集中度長期超過60%。截至2025年上半年末，基金十大重倉股分別是賽輪輪胎、中國國航、國聯(lián)股份、鴻路鋼構(gòu)、衛(wèi)星化學(xué)、金禾實(shí)業(yè)、航發(fā)動(dòng)力、南方航空、中國東航、航發(fā)控制。

　　核校：楊寧

（文章來源：中國證券報(bào)·中證網(wǎng)）

(原標(biāo)題：招商豐拓靈活混合A：2025年上半年利潤2073.27萬元 凈值增長率7.52%)

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