A股三大指數(shù)收跌：滬指跌逾1% 消費股逆市走強

　　A股三大指數(shù)今日集體回調(diào)，截止收盤，滬指跌1.25%，收報3765.88點；深證成指跌2.83%，收報12118.70點；創(chuàng)業(yè)板指跌4.25%，收報2776.25點。滬深兩市成交額達到25443億，較昨日放量1802億。

　　行業(yè)板塊漲少跌多，商業(yè)百貨、美容護理、食品飲料、旅游酒店等消費板塊漲幅居前，半導(dǎo)體、通信設(shè)備、電子化學(xué)品、小金屬、航天航空、電子元件板塊跌幅居前。個股方面，上漲股票數(shù)量接近2300只，逾40只股票漲停。光伏、儲能概念股一度沖高，安彩高科漲停。

　　零售、食品等消費股走高，國光連鎖、安記食品等十余股漲停。

　　券商、銀行等金融股逆市活躍，太平洋漲停，農(nóng)業(yè)銀行股價創(chuàng)下新高。

　　前期抱團大漲的半導(dǎo)體板塊，算力板塊，大面積暴跌。CPO等算力硬件股大跌，劍橋科技等跌停，中際旭創(chuàng)等跌超10%。

　　芯片股集體重挫，寒武紀(jì)、海光信息等跌超10%。

　　行業(yè)資金流向：26.95億凈流入銀行

　　行業(yè)資金方面，截至收盤，銀行、商業(yè)百貨、光伏設(shè)備等凈流入排名靠前，其中銀行凈流入26.95億。

　　凈流出方面，半導(dǎo)體、通信設(shè)備、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)等凈流出排名靠前，其中半導(dǎo)體凈流出168.2億元。

　　今日要聞

　　凌晨！美聯(lián)儲重大發(fā)布！9月降息大門已經(jīng)敞開？

　　今日凌晨，美聯(lián)儲發(fā)布的最新一期全國經(jīng)濟形勢調(diào)查報告(簡稱《褐皮書》)顯示，各地區(qū)均出現(xiàn)價格上漲，大部分轄區(qū)報告為“溫和或輕微”的通脹，大部分轄區(qū)整體就業(yè)水平幾乎沒有凈變化。值得一提的是，在最新發(fā)布的《褐皮書》中，關(guān)于通脹的提及次數(shù)接近四年來的低點。與此同時，美聯(lián)儲官員們的最新講話也釋放重磅信號。其中，美聯(lián)儲理事沃勒表示，美聯(lián)儲應(yīng)在本月開始降息，預(yù)計在未來3—6個月內(nèi)，可能會看到多次降息。美國圣路易斯聯(lián)儲主席穆薩萊姆表示，美國勞動力市場面臨的下行風(fēng)險增加。

　　兩部門印發(fā)《電子信息制造業(yè)2025－2026年穩(wěn)增長行動方案》

　　2025－2026年，主要預(yù)期目標(biāo)是：規(guī)模以上計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)增加值平均增速在7%左右，加上鋰電池、光伏及元器件制造等相關(guān)領(lǐng)域后電子信息制造業(yè)年均營收增速達到5%以上。到2026年，預(yù)期實現(xiàn)營收規(guī)模和出口比例在41個工業(yè)大類中保持首位，5個省份的電子信息制造業(yè)營收過萬億，服務(wù)器產(chǎn)業(yè)規(guī)模超過4000億元，75英寸及以上彩色電視機國內(nèi)市場滲透率超過40%，個人計算機、手機向智能化、高端化邁進。

　　A股畫風(fēng)突變！外資巨頭最新發(fā)聲！

　　外圍亦傳來外資巨頭——美國銀行的最新研判。美國銀行最新研究報告指出，今年來各類資產(chǎn)表現(xiàn)分化劇烈，黃金領(lǐng)漲貴金屬，中國股市重獲動能，美股位居高檔，但估值卻已達泡沫警戒線。該行建議投資人下半年調(diào)整配置策略，增持中國股市與黃金避險。

　　百億資金大調(diào)倉 寒武紀(jì)影響幾何？

　　近期成為資本關(guān)注焦點的寒武紀(jì)，或面臨指數(shù)基金的拋壓沖擊。按照編制方案，科創(chuàng)50指數(shù)即將調(diào)整，根據(jù)編制規(guī)則，單個樣本權(quán)重不超過10%。但從中證指數(shù)官網(wǎng)最新披露的成份股情況看，經(jīng)歷了過去1個多月的上漲，寒武紀(jì)所占的權(quán)重超過15%。由于科創(chuàng)50指數(shù)相關(guān)產(chǎn)品規(guī)模接近1900億元，賣出資金或達百億元，備受市場關(guān)注。

　　富時羅素A50調(diào)整：納入百濟神州、藥明康德、新易盛、中際旭創(chuàng)

　　9月3日，富時羅素公布2025年6月富時中國50指數(shù)、富時中國A50指數(shù)、富時中國A150指數(shù)、富時中國A200指數(shù)以及富時中國A400指數(shù)季檢結(jié)果，該變更將于9月19日星期五收盤后生效。根據(jù)審核結(jié)果，市場關(guān)注度最高的富時中國A50指數(shù)本次將納入百濟神州（688235.SH）、新易盛（300502）、藥明康德（603259）、中際旭創(chuàng)（300308），同時剔除中國核電（601985）、中國聯(lián)通（600050）、國電南瑞（600406）、萬華化學(xué)（600309）。

　　機構(gòu)觀點

　　華泰證券：看好券商板塊估值修復(fù)機會

　　華泰證券表示，上市券商/大型券商25H1歸母凈利潤同比+65%/+64%。大券商中報關(guān)注三大主線，1、擴表：Q2資產(chǎn)擴張延續(xù)，驅(qū)動力從金融投資轉(zhuǎn)為客戶資金。2、業(yè)務(wù)強修復(fù)：投資、經(jīng)紀(jì)驅(qū)動增長，股債普遍加倉，OCI貢獻度提升；投行低位復(fù)蘇。3、國際化：擴張?zhí)崴伲庸緝衾麧櫶嵘?。年初以來?quán)益市場持續(xù)向上，但券商指數(shù)修復(fù)不及大盤（YTD券商12.45%VS上證15.63%），大券商估值仍處于歷史中低位，當(dāng)前PBLF均值1.61x，處于2014年以來44%分位。展望全年，資本市場迎來穩(wěn)步向上新周期，券商面臨的經(jīng)營環(huán)境、市場容量不同以往，業(yè)績持續(xù)性增強，我們看好券商板塊估值修復(fù)機會。

　　方正證券：在配置科技成長方向的進攻性資產(chǎn)同時，可適當(dāng)增配兼具進攻性與防御性的優(yōu)質(zhì)龍頭方向的價值均衡資產(chǎn)

　　方正證券研報稱，近期科技成長資產(chǎn)相較大盤獲得明顯超額收益，估值水平有所提高，但無論是絕對估值水平還是相對估值水平，距離歷史極值仍有不小距離。建議繼續(xù)保持對權(quán)益資產(chǎn)的高配，在配置科技成長方向的進攻性資產(chǎn)同時，可適當(dāng)增配兼具進攻性與防御性的優(yōu)質(zhì)龍頭方向的價值均衡資產(chǎn)。

　　財信證券：市場經(jīng)歷快速輪動后或進入震蕩整固階段，但中期向好趨勢未改

　　財信證券研報稱，市場經(jīng)歷快速輪動后或進入震蕩整固階段，但中期向好趨勢未改。本輪上漲本身由流動性驅(qū)動，這意味著后續(xù)只要量能未出現(xiàn)大幅收縮，市場仍存在反復(fù)輪動活躍的機會。總體而言，我們預(yù)計資金將繼續(xù)在科技成長與防御板塊間尋求平衡，呈現(xiàn)顯著的結(jié)構(gòu)性行情特征，短期市場或進入震蕩整固期，建議以板塊輪動擴散的思路布局。方向上，一方面，AI、半導(dǎo)體、創(chuàng)新藥等硬科技成長領(lǐng)域仍將受益于國產(chǎn)替代和產(chǎn)業(yè)升級紅利，資金或?qū)⒗^續(xù)在細(xì)分領(lǐng)域中進行高低切換；另一方面，美聯(lián)儲9月降息預(yù)期不斷抬升的背景下，有望強化弱美元環(huán)境，貴金屬配置價值凸顯。

　　銀河證券：9月A股市場有望在流動性驅(qū)動下延續(xù)結(jié)構(gòu)性行情

　　中國銀河證券展望9月市場：基于當(dāng)前市場走勢和政策環(huán)境，A股市場有望在流動性驅(qū)動下延續(xù)結(jié)構(gòu)性行情，關(guān)注基本面線索和政策預(yù)期。一方面，2025年中報基本披露完畢，業(yè)績線索指引下關(guān)注結(jié)構(gòu)性配置機會，業(yè)績呈現(xiàn)高景氣或向好態(tài)勢的行業(yè)板塊值得重點關(guān)注。另一方面，當(dāng)前市場流動性相對充裕，“居民存款搬家”在持續(xù)。同時，美聯(lián)儲9月降息預(yù)期較高, 若兌現(xiàn)將有助于改善全球流動性環(huán)境，對A股市場尤其是大盤成長風(fēng)格構(gòu)成利好。

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