博時(shí)又一債券ETF突破200億元規(guī)模，解鎖30年國(guó)債ETF博時(shí)（511130）的投資價(jià)值

　　9月2日，交易所數(shù)據(jù)顯示，30年國(guó)債ETF博時(shí)（511130）規(guī)模突破200億元，是繼可轉(zhuǎn)債ETF后，又一只突破兩百億元規(guī)模的產(chǎn)品，也是博時(shí)旗下多只百億債券ETF中的重要成員。

　　解鎖超長(zhǎng)債產(chǎn)品的投資價(jià)值

　　低利率環(huán)境下，久期替代票息，期限利差替代信用利差。30年國(guó)債ETF博時(shí)（511130）的核心價(jià)值在于約20年的久期，久期帶來(lái)的“杠桿”價(jià)值是30年國(guó)債ETF博時(shí)（511130）的核心生命力。

　　在當(dāng)前市場(chǎng)上，30年國(guó)債ETF博時(shí)（511130）是僅有的兩只30年國(guó)債ETF產(chǎn)品之一，相對(duì)稀缺。

　　30年國(guó)債ETF博時(shí)（511130）約20年久期衍生出三大投資價(jià)值——配置價(jià)值、交易價(jià)值、對(duì)沖價(jià)值。

　　配置價(jià)值方面

　　利率趨勢(shì)向下背景下，30年國(guó)債久期長(zhǎng)、進(jìn)攻性強(qiáng)，具備突出配置價(jià)值。經(jīng)測(cè)算，2012年以來(lái)，任意一天買(mǎi)入滬30年國(guó)債并持有3年，能獲得平均年化收益達(dá)6.69%，而持有7-10年國(guó)開(kāi)債指數(shù)相同時(shí)間能獲得的收益為5.09%。

　　每日買(mǎi)入持有未來(lái)3年的年化收益率

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2025年5月7日，指數(shù)歷史表現(xiàn)不預(yù)示未來(lái)，不代表相關(guān)產(chǎn)品收益

　　從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，若持有5年，則滬30年國(guó)債帶來(lái)的平均年化收益達(dá)6.11%，而持有7-10年國(guó)開(kāi)債指數(shù)相同時(shí)間的收益率為4.81%。

　　因此，相比于傳統(tǒng)10年的長(zhǎng)債，歷史數(shù)據(jù)顯示30年國(guó)債具有更高的收益（風(fēng)險(xiǎn)）。若在牛市初期買(mǎi)入，則有望獲得更高的收益。如2014年至2016年債券牛市，在2014年初買(mǎi)入能獲得12%以上的未來(lái)3年的年化收益率。（歷史表現(xiàn)不預(yù)示未來(lái)）

　　每日買(mǎi)入持有未來(lái)5年的年化收益率

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2025年5月7日，指數(shù)歷史表現(xiàn)不預(yù)示未來(lái)，不代表相關(guān)產(chǎn)品收益

　　擇時(shí)交易方面

　　利率低位震蕩環(huán)境中，久期彈性放大波動(dòng)屬性，交易屬性增加。

　　30年國(guó)債相比于7-10年國(guó)開(kāi)債的久期更長(zhǎng)，波動(dòng)率更高，因此有更高的交易價(jià)值：以2025年4月1日為例，滬30年國(guó)債指數(shù)的修正久期為19.65年，中債7-10年國(guó)開(kāi)指數(shù)的修正久期為7.5年，相差10年以上，在賺取波段資本利得上具有較高優(yōu)勢(shì)。

　　從波動(dòng)率上看，30年國(guó)債指數(shù)均高于7-10年國(guó)開(kāi)債指數(shù)的波動(dòng)率，在利率趨于低波動(dòng)的階段，30年期國(guó)債的交易價(jià)值逐漸凸顯。1

　　對(duì)沖價(jià)值方面

　　股債對(duì)沖、金融脫媒背景下，居民的理財(cái)行為放大了股債“蹺蹺板”效應(yīng)，由于30年國(guó)債的久期長(zhǎng)，能夠在一定程度上對(duì)沖權(quán)益市場(chǎng)的波動(dòng)。

　　2013年以來(lái)，按照月度漲跌進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，共計(jì)137個(gè)月份中，有84個(gè)月份出現(xiàn)股債“蹺蹺板”效應(yīng)，存在股債蹺蹺板效應(yīng)的月份占比61.31%。

　　按照滬深300指數(shù)2.5%的漲跌幅作為閾值，在波動(dòng)較大的72個(gè)月份中，有45個(gè)月份出現(xiàn)股債“蹺蹺板”效應(yīng)，存在股債蹺蹺板效應(yīng)的月份占比提升至62.5%。2（歷史表現(xiàn)不預(yù)示未來(lái)）

　　30年國(guó)債ETF博時(shí)（511130）也有三類(lèi)交易策略。

　　首先，申贖套利。投資者可通過(guò)PCF清單/IOPV估算ETF折溢價(jià)水平，利用ETF申贖和交易機(jī)制進(jìn)行申贖套利。

　　其次，期現(xiàn)套利。投資者可以對(duì)比期貨和現(xiàn)貨價(jià)格，用ETF代替現(xiàn)貨進(jìn)行期限套利。

　　最后，網(wǎng)格策略。區(qū)間震蕩行情下，通過(guò)設(shè)定參數(shù)，利用網(wǎng)格策略加減倉(cāng)交易，在今年震蕩市行情下也有望獲得不錯(cuò)的回報(bào)。

　　30年國(guó)債ETF博時(shí)（511130）交易也非常便捷。投資者可以通過(guò)一級(jí)申贖份額，也可以在二級(jí)市場(chǎng)交易ETF份額。

　　一級(jí)申贖方面，該產(chǎn)品采取實(shí)物申贖的機(jī)制。具體來(lái)說(shuō)，申購(gòu)方面，可以用實(shí)物申購(gòu)，也可以用現(xiàn)金申購(gòu)。如果用實(shí)物申購(gòu)，即刻鎖定申購(gòu)成本（大致可鎖定，誤差主要來(lái)自現(xiàn)金差額），獲得ETF份額；如果用現(xiàn)金申購(gòu)，即刻獲得ETF份額，基金經(jīng)理在每日15:10-15:30于二級(jí)市場(chǎng)尋找對(duì)手方撮合交易，鎖定補(bǔ)券成本。

　　贖回方面，贖回投資人即刻獲取現(xiàn)券可用，投資人可在二級(jí)市場(chǎng)賣(mài)出現(xiàn)券變現(xiàn)。

　　二級(jí)交易方面，類(lèi)似股票的交易效率。場(chǎng)內(nèi)實(shí)時(shí)成交，實(shí)時(shí)獲取份額；支持T+0回轉(zhuǎn)交易，即T+0買(mǎi)入同時(shí)，也可T+0賣(mài)出，不存在反向，買(mǎi)入的ETF份額可以立即賣(mài)出/贖回；最小交易單位為100份（約1萬(wàn)元），交易門(mén)檻相比直接在銀行間交易債券更低。

　　綜合來(lái)看，30年國(guó)債ETF博時(shí)（511130）在當(dāng)前利率環(huán)境下，為投資者提供了一個(gè)使用便利，可持有、可交易、可對(duì)沖的債市投資利器。

　　博時(shí)指慧家：

　　全覆蓋產(chǎn)品線，演繹低波優(yōu)選樂(lè)章

　　作為業(yè)內(nèi)知名的固收大廠，博時(shí)基金擁有業(yè)內(nèi)最早組建的指數(shù)量化團(tuán)隊(duì)之一，并憑借自身在指數(shù)產(chǎn)品領(lǐng)域的深厚積累，成功構(gòu)建了全方位的產(chǎn)品線布局。

　　具體來(lái)看，博時(shí)債券指數(shù)家族產(chǎn)品類(lèi)別囊括國(guó)債、國(guó)開(kāi)債、可轉(zhuǎn)債、政金債以及信用債等多種債券品種。在期限策略上，精心打造了短、中、長(zhǎng)乃至超長(zhǎng)期限的利率策略產(chǎn)品矩陣，旨在構(gòu)建一個(gè)多元化、功能強(qiáng)大的指數(shù)工具庫(kù)，為投資者提供既靈活多變又高度適配的投資選項(xiàng)。

　　值得一提的是，博時(shí)旗下債券ETF囊括30年國(guó)債ETF博時(shí)（511130）、國(guó)開(kāi)ETF（159650）、可轉(zhuǎn)債ETF（511380）、信用債ETF博時(shí)（159396）、科創(chuàng)債ETF博時(shí)（551000），不僅兼具債券產(chǎn)品信用風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控的特性與場(chǎng)內(nèi)ETF交易的便捷優(yōu)勢(shì)，更支持T+0快速交易，契合了機(jī)構(gòu)與個(gè)人投資者的多元化需求。

　　展望未來(lái)，作為指數(shù)產(chǎn)品領(lǐng)域的“先行者”，博時(shí)基金將繼續(xù)秉承前瞻性、創(chuàng)新性、特色化的產(chǎn)品布局思路，不斷探索與拓展，致力于為投資者開(kāi)啟更加豐富多彩的投資新篇章！

　　1數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2025年5月7日，指數(shù)歷史表現(xiàn)不預(yù)示未來(lái)，不代表相關(guān)產(chǎn)品收益。

　　2數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2025年5月7日，指數(shù)歷史表現(xiàn)不預(yù)示未來(lái)，不代表相關(guān)產(chǎn)品收益。

（文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)）

(原標(biāo)題：博時(shí)又一債券ETF突破200億元規(guī)模，解鎖30年國(guó)債ETF博時(shí)（511130）的投資價(jià)值)

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