西部利得祥運(yùn)混合A：2025年上半年末換手率達(dá)3092.21%

　　AI基金西部利得祥運(yùn)混合A（673081）披露2025年中期報(bào)告，上半年基金利潤(rùn)926.43萬(wàn)元，加權(quán)平均基金份額本期利潤(rùn)0.0528元。報(bào)告期內(nèi)，基金凈值增長(zhǎng)率為7.06%，截至上半年末，基金規(guī)模為1.66億元。

　　該基金屬于靈活配置型基金。截至9月3日，單位凈值為0.888元?；鸾?jīng)理是董偉煒，目前管理4只基金。其中，截至9月3日，西部利得新動(dòng)向混合A近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率最高，達(dá)68.82%；西部利得匯逸債券A最低，為7.61%。

　　基金管理人在中期報(bào)告中表示，展望下半年，我們認(rèn)為股市在政策方面依然可能面臨內(nèi)部財(cái)政貨幣雙寬松的格局，而美聯(lián)儲(chǔ)大概率也將迎來(lái)真正的降息周期，下半年有望形成內(nèi)外雙寬松的局面，資本市場(chǎng)或?qū)⒚媾R較為友好的政策和流動(dòng)性環(huán)境。與此同時(shí)，中國(guó)的工程師紅利正呈現(xiàn)較好的釋放期，無(wú)論是在 AI 領(lǐng)域還是創(chuàng)新藥領(lǐng)域，還是在國(guó)防軍工等先進(jìn)制造業(yè)領(lǐng)域，中國(guó)的優(yōu)勢(shì)正在逐步的體現(xiàn)；而中國(guó) A 股市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平過(guò)去一年來(lái)雖然有所下行，但在過(guò)去10年甚至20年內(nèi)都依然處于偏高的分位，我們判斷估值的逐步抬升依然可期。而隨著國(guó)內(nèi)反內(nèi)卷的持續(xù)和提振消費(fèi)政策的逐步發(fā)力，企業(yè)盈利也有望企穩(wěn)回升?；谝陨系目剂?，我們堅(jiān)信下半年股市的機(jī)會(huì)依然豐富，相對(duì)看好 A 股和港股的投資機(jī)會(huì)。

　　截至9月3日，西部利得祥運(yùn)混合A近三個(gè)月復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為10.17%，位于同類可比基金49/119；近半年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為14.45%，位于同類可比基金30/119；近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為27.32%，位于同類可比基金37/119；近三年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為-12.41%，位于同類可比基金100/119。

　　通過(guò)所選區(qū)間該基金凈值增長(zhǎng)率分位圖，可以觀察該基金與同類基金業(yè)績(jī)比較情況。圖為坐標(biāo)原點(diǎn)到區(qū)間內(nèi)某時(shí)點(diǎn)的凈值增長(zhǎng)率在同類基金中的分位數(shù)。

　　從基金股票資產(chǎn)的估值角度來(lái)看，以最新中報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，2025年6月30日，該基金持股加權(quán)市盈率（TTM）約為19.65倍，同類均值為10.17倍；加權(quán)市凈率（LF）約1.82倍，同類均值為2.1倍；加權(quán)市銷率（TTM）約1.51倍，同類均值為2.04倍。

　　從成長(zhǎng)性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加權(quán)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)率（TTM）為0.09%，加權(quán)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率（TTM）為0.05%，加權(quán)年化凈資產(chǎn)收益率為0.09%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率為-0.3776，位于同類可比基金99/119。

　　截至9月3日，基金近三年最大回撤為40.41%，同類可比基金排名17/116。單季度最大回撤出現(xiàn)在2024年一季度，為24.87%。

　　據(jù)定期報(bào)告數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，近三年平均股票倉(cāng)位為60.16%，同類平均為46.3%。2023年三季度末基金達(dá)到93.24%的最高倉(cāng)位，2020年一季度末最低，為5.44%。

　　截至2025年上半年末，基金規(guī)模為1.66億元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共計(jì)1827戶，合計(jì)持有2.04億份。其中管理人員工持有1088.76萬(wàn)份，占比5.34%，機(jī)構(gòu)持有份額占比50.36%，個(gè)人投資者占比49.64%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年換手率約3092.21%，持續(xù)1年高于同類均值。

　　該基金持股集中度較高。截至2025年上半年末，基金十大重倉(cāng)股分別是常熟銀行、萊紳通靈、錦泓集團(tuán)、芭田股份、中天科技、海博思創(chuàng)、海峽股份、美的集團(tuán)、格力電器、江蘇銀行。

　　核校：孫萍

（文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)）

(原標(biāo)題：西部利得祥運(yùn)混合A：2025年上半年末換手率達(dá)3092.21%)

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