招商優(yōu)質(zhì)成長混合(LOF)：2025年上半年末換手率為36.94%

　　AI基金招商優(yōu)質(zhì)成長混合(LOF)（161706）披露2025年中期報告，上半年基金利潤8113.65萬元，加權(quán)平均基金份額本期利潤0.1329元。報告期內(nèi)，基金凈值增長率為3.79%，截至上半年末，基金規(guī)模為22.26億元。

　　該基金屬于偏股混合型基金。截至9月3日，單位凈值為4.03元。基金經(jīng)理是吳瀟，目前管理4只基金。其中，截至9月3日，招商品質(zhì)發(fā)現(xiàn)混合A近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長率最高，達47.58%；招商瑞文混合A最低，為10.15%。

　　基金管理人在中期報告中表示，展望下半年，高質(zhì)量發(fā)展疊加反內(nèi)卷調(diào)控加速了經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，供給側(cè)的變化是否會傳導(dǎo)到需求端，仍需觀察。美聯(lián)儲較大概率繼續(xù)降息，內(nèi)需政策也有望陸續(xù)推出，總的來看經(jīng)濟穩(wěn)步前行?；蚁ｏL(fēng)險依然可存在，世界處于新的秩序更迭期，競爭和沖突是難以避免的，但中國作為全球最完整產(chǎn)業(yè)鏈，最高的制造業(yè)效率的相對優(yōu)勢長期存在，股票市場在極低的利率水平以及全社會投資回報率下降的背景下，估值中樞抬升是持續(xù)的，未來很長一段時間內(nèi)，中國的資產(chǎn)價格會被全球的資本重新定價。我們將繼續(xù)為投資人在各個行業(yè)精選優(yōu)質(zhì)的企業(yè)，均衡配置，爭取為持有人繼續(xù)創(chuàng)造更好的風(fēng)險調(diào)整后收益。

　　截至9月3日，招商優(yōu)質(zhì)成長混合(LOF)近三個月復(fù)權(quán)單位凈值增長率為9.13%，位于同類可比基金109/132；近半年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為13.56%，位于同類可比基金87/132；近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為36.52%，位于同類可比基金76/132；近三年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為58.29%，位于同類可比基金4/129。

　　通過所選區(qū)間該基金凈值增長率分位圖，可以觀察該基金與同類基金業(yè)績比較情況。圖為坐標(biāo)原點到區(qū)間內(nèi)某時點的凈值增長率在同類基金中的分位數(shù)。

　　從基金股票資產(chǎn)的估值角度來看，以最新中報數(shù)據(jù)計算，2025年6月30日，該基金持股加權(quán)市盈率（TTM）約為16.66倍，同類均值為23.66倍；加權(quán)市凈率（LF）約1.73倍，同類均值為2.2倍；加權(quán)市銷率（TTM）約1.32倍，同類均值為1.85倍；三項估值均低于同類平均水平。

　　從成長性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加權(quán)營業(yè)收入同比增長率（TTM）為0.03%，加權(quán)凈利潤同比增長率（TTM）為0.15%，加權(quán)年化凈資產(chǎn)收益率為0.1%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率為0.6747，位于同類可比基金7/129。

　　截至9月3日，基金近三年最大回撤為18.3%，同類可比基金排名122/129。單季度最大回撤出現(xiàn)在2020年一季度，為28.95%。

　　據(jù)定期報告數(shù)據(jù)統(tǒng)計，近三年平均股票倉位為87.4%，同類平均為86.09%。2024年三季度末基金達到94.28%的最高倉位，2023年末最低，為70.03%。

　　截至2025年上半年末，基金規(guī)模為22.26億元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共計5萬戶，合計持有6億份。其中管理人員工持有375.64份，機構(gòu)持有份額占比6.24%，個人投資者占比93.76%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年換手率約36.94%，持續(xù)1年低于同類均值。

　　該基金持股集中度較高。截至2025年上半年末，基金十大重倉股分別是寧德時代、中國移動、中國電信、華能國際、中海油服、青島啤酒、馬應(yīng)龍、華電國際、海大集團、順豐控股。

　　核校：張蒲程

（文章來源：中國證券報·中證網(wǎng)）

(原標(biāo)題：招商優(yōu)質(zhì)成長混合(LOF)：2025年上半年末換手率為36.94%)

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