鵬華價(jià)值驅(qū)動(dòng)混合：2025年上半年利潤2385.4萬元 凈值增長率10.7%

　　AI基金鵬華價(jià)值驅(qū)動(dòng)混合（008132）披露2025年中期報(bào)告，上半年基金利潤2385.4萬元，加權(quán)平均基金份額本期利潤0.1331元。報(bào)告期內(nèi)，基金凈值增長率為10.7%，截至上半年末，基金規(guī)模為2.4億元。

　　該基金屬于偏股混合型基金。截至9月3日，單位凈值為1.633元。基金經(jīng)理是張華恩，目前管理的3只基金近一年均為正收益。其中，截至9月3日，鵬華價(jià)值驅(qū)動(dòng)混合近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長率最高，達(dá)40.75%；鵬華品質(zhì)甄選混合A最低，為15.71%。

　　基金管理人在中期報(bào)告中表示，組合操作上，上半年我們延續(xù)了24年底和1季報(bào)的思路：一是持續(xù)深挖“出?！?。在國內(nèi)宏觀總量缺乏顯著增量的背景下，我們認(rèn)為企業(yè)走出去不僅是短期的妥協(xié)，更是中長期戰(zhàn)略方向的延伸。過去兩年，我們先后在電力設(shè)備、工程機(jī)械、部分消費(fèi)品等出海方向上已經(jīng)有所布局，目前來看，這些方向的出海依然存在較大成長空間，因此組合中仍然保留了部分持倉。與此同時(shí)，更多行業(yè)的出海正如燎原之勢不斷加速，包括上半年創(chuàng)新藥持續(xù)創(chuàng)紀(jì)錄的海外BD授權(quán)、新消費(fèi)的海外趨勢等，綜合行業(yè)屬性、海外運(yùn)營能力、業(yè)績兌現(xiàn)節(jié)奏等維度，組合對相關(guān)標(biāo)的進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)了優(yōu)化，上半年重點(diǎn)增加了部分創(chuàng)新藥和消費(fèi)品相關(guān)的出海公司。

　　二是對于部分估值具備顯著吸引力，且供需兩端呈現(xiàn)積極變化行業(yè)重點(diǎn)增加了布局，包括工程機(jī)械、軍工、保險(xiǎn)等，隨著中長期積極因素的呈現(xiàn)，這些行業(yè)存在盈利和估值體系共振修復(fù)的可能。三是組合適度增加了部分港股配置，我們認(rèn)為目前港股一些優(yōu)秀的互聯(lián)網(wǎng)和制造業(yè)龍頭，當(dāng)前仍具備較高性價(jià)比，因此組合在上半年適度增加了部分持倉。

　　截至9月3日，鵬華價(jià)值驅(qū)動(dòng)混合近三個(gè)月復(fù)權(quán)單位凈值增長率為20.57%，位于同類可比基金282/607；近半年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為22.11%，位于同類可比基金244/607；近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為40.75%，位于同類可比基金331/604；近三年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為1.96%，位于同類可比基金274/495。

　　通過所選區(qū)間該基金凈值增長率分位圖，可以觀察該基金與同類基金業(yè)績比較情況。圖為坐標(biāo)原點(diǎn)到區(qū)間內(nèi)某時(shí)點(diǎn)的凈值增長率在同類基金中的分位數(shù)。

　　從基金股票資產(chǎn)的估值角度來看，以最新中報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，2025年6月30日，該基金持股加權(quán)市盈率（TTM）約為31.93倍，同類均值為33.74倍；加權(quán)市凈率（LF）約3.04倍，同類均值為2.47倍；加權(quán)市銷率（TTM）約1.54倍，同類均值為2.07倍。

　　從成長性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加權(quán)營業(yè)收入同比增長率（TTM）為0.13%，加權(quán)凈利潤同比增長率（TTM）為0.19%，加權(quán)年化凈資產(chǎn)收益率為0.1%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率為-0.0057，位于同類可比基金253/468。

　　截至9月3日，基金近三年最大回撤為35.94%，同類可比基金排名255/483。單季度最大回撤出現(xiàn)在2022年一季度，為21.93%。

　　據(jù)定期報(bào)告數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，近三年平均股票倉位為90.38%，同類平均為85.36%。2023年一季度末基金達(dá)到94.15%的最高倉位，2020年一季度末最低，為79.31%。

　　截至2025年上半年末，基金規(guī)模為2.4億元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共計(jì)4268戶，合計(jì)持有1.72億份。其中管理人員工持有30.08萬份，占比0.17%，機(jī)構(gòu)持有份額占比0.00%，個(gè)人投資者占比100.00%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年換手率約129.9%，持續(xù)低于同類均值。

　　截至2025年上半年末，基金十大重倉股分別是三生制藥、楚江新材、海大集團(tuán)、騰訊控股、徐工機(jī)械、富臨精工、舜宇光學(xué)科技、信達(dá)生物、熱景生物、三星醫(yī)療。

　　核校：王博

（文章來源：中國證券報(bào)·中證網(wǎng)）

(原標(biāo)題：鵬華價(jià)值驅(qū)動(dòng)混合：2025年上半年利潤2385.4萬元 凈值增長率10.7%)

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