鵬華優(yōu)質(zhì)回報兩年定開混合：2025年上半年末換手率為18.31%

　　AI基金鵬華優(yōu)質(zhì)回報兩年定開混合（008716）披露2025年中期報告，上半年基金利潤6162.89萬元，加權(quán)平均基金份額本期利潤0.153元。報告期內(nèi)，基金凈值增長率為14.78%，截至上半年末，基金規(guī)模為4.79億元。

　　該基金屬于偏股混合型基金，長期投資于TMT股票。截至9月3日，單位凈值為1.37元?；鸾?jīng)理是王璐，目前管理的3只基金近一年均為正收益。其中，截至9月3日，鵬華芯片產(chǎn)業(yè)混合發(fā)起式A近一年復權(quán)單位凈值增長率最高，達86.82%；鵬華改革紅利股票最低，為55.65%。

　　基金管理人在中期報告中表示，我們認為隨著美聯(lián)儲降息周期的開啟，市場流動性寬松，同時市場對于國內(nèi)經(jīng)濟的悲觀預期已經(jīng)在過去幾年充分反應，新質(zhì)生產(chǎn)力方面政策推進，產(chǎn)業(yè)加速升級，因此我們對市場保持樂觀，持續(xù)尋找細分成長方向及公司的投資機會。第一，AI 帶來的產(chǎn)業(yè)變革正在全球發(fā)生，我們看好國內(nèi)參與到 AI 浪潮中的企業(yè)業(yè)績快速增長。第二，我們看好政策友好的創(chuàng)新藥方向，越來越多優(yōu)秀的國內(nèi)企業(yè)開始出海授權(quán)以及銷售成長。第三，過去幾年受制于供給側(cè)過度擴充的制造業(yè)及其上游經(jīng)歷了戴維斯雙殺，隨著無序擴張停止，部分優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能的公司盈利有望見底反轉(zhuǎn)，我們關(guān)注這一類企業(yè)價值回歸的投資機會。

　　截至9月3日，鵬華優(yōu)質(zhì)回報兩年定開混合近三個月復權(quán)單位凈值增長率為18.36%，位于同類可比基金278/328；近半年復權(quán)單位凈值增長率為16.49%，位于同類可比基金227/328；近一年復權(quán)單位凈值增長率為68.17%，位于同類可比基金197/322；近三年復權(quán)單位凈值增長率為23.42%，位于同類可比基金131/253。

　　通過所選區(qū)間該基金凈值增長率分位圖，可以觀察該基金與同類基金業(yè)績比較情況。圖為坐標原點到區(qū)間內(nèi)某時點的凈值增長率在同類基金中的分位數(shù)。

　　從基金股票資產(chǎn)的估值角度來看，以最新中報數(shù)據(jù)計算，2025年6月30日，該基金持股加權(quán)市盈率（TTM）約為43.19倍，同類均值為57.06倍；加權(quán)市凈率（LF）約3.13倍，同類均值為4.31倍；加權(quán)市銷率（TTM）約3.51倍，同類均值為4.42倍；三項估值均低于同類平均水平。

　　從成長性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加權(quán)營業(yè)收入同比增長率（TTM）為0.07%，加權(quán)凈利潤同比增長率（TTM）為0.81%，加權(quán)年化凈資產(chǎn)收益率為0.07%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率為0.3198，位于同類可比基金88/249。

　　截至9月3日，基金近三年最大回撤為34.23%，同類可比基金排名231/253。單季度最大回撤出現(xiàn)在2021年一季度，為23.92%。

　　據(jù)定期報告數(shù)據(jù)統(tǒng)計，近三年平均股票倉位為79.76%，同類平均為85.8%。2020年上半年末基金達到96.77%的最高倉位，2021年三季度末最低，為52.17%。

　　截至2025年上半年末，基金規(guī)模為4.79億元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共計1.68萬戶，合計持有4.03億份。其中管理人員工持有52.23萬份，占比0.13%，機構(gòu)持有份額占比0，個人投資者占比100.00%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年換手率約18.31%，持續(xù)低于同類均值。

　　截至2025年上半年末，基金十大重倉股分別是百濟神州、峰岹科技、瀾起科技、圣邦股份、北方華創(chuàng)、生益科技、榮昌生物、金蝶國際、歌爾股份、彩虹股份。

　　核校：孫萍

（文章來源：中國證券報·中證網(wǎng)）

(原標題：鵬華優(yōu)質(zhì)回報兩年定開混合：2025年上半年末換手率為18.31%)

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