公募中報透視：“港股優(yōu)先”成配置新特征，重倉這5只股

　　9月4日，港股高開后震蕩，騰訊音樂、比亞迪電子漲超3%，美團、中芯國際、攜程集團漲超1%，騰訊控股漲0.58%。

　　截至發(fā)稿，港股科技50ETF（159750）漲0.55%，據(jù)Wind金融終端，近4個交易日（8月29日—9月3日）連續(xù)獲資金凈流入、累計達3300萬元，年內(nèi)合計“吸金”7.55億元。

　　據(jù)證券時報，內(nèi)地資金通過港股通持續(xù)買入，截至9月3日，南向資金年內(nèi)凈流入額達到10057.3億港元，金額創(chuàng)下互聯(lián)互通機制開通以來年度最高水平。回溯歷史數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，自2023年7月以來，南向資金已連續(xù)27個月凈流入。今年以來，南向資金呈現(xiàn)加速凈流入狀態(tài)。從歷史看，南向資金凈流入超千億港元的僅有9個月，今年就占6個月，其中4月凈流入額1666.72億港元，為歷史第二高，3月、2月凈流入均超1500億港元，分別排在第三、四名。

　　此外，中泰證券指出，2025年公募基金中報顯示，港股通持倉占比顯著提升至16.85%，取代所有A股行業(yè)成為主動權(quán)益基金第一大配置方向，反映出在A股部分資產(chǎn)估值偏高的背景下，港股因其估值優(yōu)勢和稀缺資產(chǎn)成為資金青睞的對象。主動權(quán)益基金持倉權(quán)重TOP5：

來源：Wind，中泰證券研究所

　　據(jù)中泰證券，從持倉結(jié)構(gòu)看，主要集中于互聯(lián)網(wǎng)科技、半導(dǎo)體以及新消費等領(lǐng)域。在前20大重倉股行列中，港股通標(biāo)的占據(jù)5席，騰訊控股以612.13億元的持倉市值穩(wěn)居主動權(quán)益基金第一大重倉，此外，還包括阿里巴巴、小米集團、中芯國際和泡泡瑪特。這5只港股通股票合計在主動權(quán)益基金重倉股中占比達到29%。

　　中泰證券認為，在A股部分核心資產(chǎn)估值不低的情況下，估值更優(yōu)、資產(chǎn)獨特的港股市場成為了重要的收益來源補充。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月3日，港股科技50ETF（159750）跟蹤的港股科技指數(shù)估值為22.62倍PE，處于近10年9.77%分位數(shù)，與去年“9·24”行情前估值水平相當(dāng)。

來源：Wind，截至2025.9.3

　　今年以來港股展現(xiàn)出了較好的賺錢效應(yīng)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月3日，恒生指數(shù)與恒生科技指數(shù)年內(nèi)漲幅均超過26%，港股科技指數(shù)（CNY）漲幅超35%，優(yōu)勢更為顯著。

來源：Wind，2025.1.1-2025.9.3

　　光大證券也發(fā)布研報指出，盡管港股已連續(xù)多月上漲，但整體估值仍處于偏低水平，長期配置性價比凸顯。在國內(nèi)穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力、美聯(lián)儲降息周期有望開啟的背景下，港股市場未來或繼續(xù)震蕩上行。

（文章來源：21世紀經(jīng)濟報道）

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