從中介服務(wù)商到全周期伙伴：深圳券商多維創(chuàng)新 驅(qū)動(dòng)新質(zhì)生產(chǎn)力

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者楊坪深圳報(bào)道

　　如果說(shuō)科技創(chuàng)新是種子，那么資本就是活水——而這股活水，正通過(guò)證券公司的巧妙牽引，源源不斷流向科創(chuàng)企業(yè)的“田間地頭”。

　　近年來(lái)，資本市場(chǎng)“政策大禮包”接連不斷：“科技十六條”“科創(chuàng)板八條”“并購(gòu)六條”……一系列制度創(chuàng)新，為科創(chuàng)企業(yè)打開(kāi)了一扇扇發(fā)展新窗口。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到，為更好服務(wù)高水平科技自立自強(qiáng)和培育壯大新質(zhì)生產(chǎn)力，深圳證監(jiān)局指導(dǎo)證券公司深耕主業(yè)、創(chuàng)新服務(wù)，為科創(chuàng)企業(yè)注入資本“活水”與戰(zhàn)略“動(dòng)能”。

　　近3年來(lái)，深圳券商已成功助力190家企業(yè)登陸滬深北交易所，融資總額超2400億元，其中 50 家在科創(chuàng)板上市，66 家在創(chuàng)業(yè)板上市。同時(shí)，在深圳證監(jiān)局的引導(dǎo)下，深圳券商的服務(wù)工具從IPO、再融資、并購(gòu)重組拓展至科技創(chuàng)新債、收益權(quán)ABS等多元化渠道，適配企業(yè)全周期、多元化融資需求。

　　當(dāng)前，以券商為關(guān)鍵樞紐的科創(chuàng)金融生態(tài)圈在深圳及粵港澳大灣區(qū)加速成型并釋放活力。

　　從“中介服務(wù)商”到“戰(zhàn)略?xún)r(jià)值伙伴”

　　科創(chuàng)企業(yè)作為新質(zhì)生產(chǎn)力引領(lǐng)者，普遍具有技術(shù)壁壘高、研發(fā)投入大、成長(zhǎng)速度快的特點(diǎn)，但同時(shí)也面臨前期盈利波動(dòng)顯著、估值體系復(fù)雜多元、高度依賴(lài)靈活可持續(xù)資本支持等“成長(zhǎng)煩惱”。

　　而要滿(mǎn)足科創(chuàng)企業(yè)全生命周期的資金需求，亟須推動(dòng)券商從“中介服務(wù)商”向“戰(zhàn)略?xún)r(jià)值伙伴”轉(zhuǎn)型。

　　據(jù)了解，2024年以來(lái)，深圳證監(jiān)局指導(dǎo)行業(yè)協(xié)會(huì)累計(jì)舉辦活動(dòng)58場(chǎng)，深入走訪券商50家次，開(kāi)展培訓(xùn)覆蓋從業(yè)人員近2000名，進(jìn)一步凝聚行業(yè)共識(shí)與服務(wù)合力。鼓勵(lì)頭部券商率先設(shè)立專(zhuān)業(yè)服務(wù)團(tuán)隊(duì)，圍繞企業(yè)全生命周期關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，涵蓋戰(zhàn)略咨詢(xún)、股債融資、并購(gòu)重組、股權(quán)激勵(lì)、風(fēng)險(xiǎn)管理、財(cái)富管理等，鍛造一站式、全鏈條金融服務(wù)能力。

　　目前來(lái)看，深圳券商的轉(zhuǎn)型成果顯著。

　　為做強(qiáng)上市服務(wù)，深圳券商重點(diǎn)挖掘培育“硬科技”“三創(chuàng)四新”“專(zhuān)精特新”及未來(lái)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域企業(yè)。Wind 數(shù)據(jù)顯示，注冊(cè)制改革以來(lái)，截至2025年7月，深圳券商累計(jì)助力193家、162家企業(yè)分別登陸科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板，服務(wù)范圍全面覆蓋新一代信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、高端裝備、新材料、綠色能源等國(guó)家戰(zhàn)略性關(guān)鍵與前沿領(lǐng)域。

　　如招商證券，針對(duì)國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的探針臺(tái)設(shè)備制造商矽電股份“無(wú)同類(lèi)可比公司”的評(píng)估困境，創(chuàng)新構(gòu)建估值模型，并提供全流程解決方案，最終助力其成為A股該細(xì)分領(lǐng)域首家上市公司。

　　今年6月，中信證券憑借深入的行業(yè)研究、專(zhuān)業(yè)的執(zhí)行能力和高效的發(fā)行策略，助力影石創(chuàng)新高效完成科創(chuàng)板IPO，成功募資19.38億元。截至9 月 2 日，影石創(chuàng)新總市值超過(guò)1400 億元。

　　此前，證監(jiān)會(huì)主席吳清在2025陸家嘴論壇上宣布，將繼續(xù)充分發(fā)揮科創(chuàng)板示范效應(yīng)，加力推出進(jìn)一步深化改革的“1+6”政策措施。同時(shí)，在創(chuàng)業(yè)板正式啟用第三套標(biāo)準(zhǔn)，支持優(yōu)質(zhì)未盈利創(chuàng)新企業(yè)上市。

　　深圳券商積極響應(yīng)并推進(jìn)項(xiàng)目?jī)?chǔ)備，如中信證券、國(guó)信證券、招商證券等頭部券商，根據(jù)政策導(dǎo)向加速挖掘潛在符合第三套標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)質(zhì)未盈利創(chuàng)新企業(yè)，并緊鑼密鼓地開(kāi)展前期輔導(dǎo)與申報(bào)準(zhǔn)備工作。

　　截至7月底，全國(guó)提交上市申請(qǐng)并處于在審排隊(duì)階段的未盈利企業(yè)合計(jì)13家，其中有6家為深圳券商保薦。

　　構(gòu)建全周期生態(tài)護(hù)航企業(yè)成長(zhǎng)

　　對(duì)于已經(jīng)上市的企業(yè)，依然需要借助資本市場(chǎng)工具做大做強(qiáng)，實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。并購(gòu)重組，就是非常好的方式。

　　去年9月，“并購(gòu)六條”發(fā)布后，深圳證監(jiān)局聯(lián)動(dòng)地方政府、深交所、地方行業(yè)協(xié)會(huì)，組織開(kāi)展了15場(chǎng)并購(gòu)重組政策解讀與對(duì)接交流會(huì)。深圳券商聚焦產(chǎn)業(yè)“補(bǔ)鏈、強(qiáng)鏈、延鏈”關(guān)鍵環(huán)節(jié)，賦能科創(chuàng)龍頭整合升級(jí)，增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力。

　　以華泰聯(lián)合為例，其曾助力聞泰科技以創(chuàng)新交易結(jié)構(gòu)完成對(duì)全球最大IDM標(biāo)準(zhǔn)器件企業(yè)安世半導(dǎo)體（Nexperia Holding B.V.）的“蛇吞象”式并購(gòu)，創(chuàng)下A股半導(dǎo)體史上最大跨境并購(gòu)記錄，有效整合全球IDM資源，彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)中高端標(biāo)準(zhǔn)器件短板。

　　去年，華泰聯(lián)合又推動(dòng)了兩單半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)標(biāo)志性的整合案例，分別是創(chuàng)新推動(dòng)思瑞浦以定向可轉(zhuǎn)債支付收購(gòu)創(chuàng)芯微，以及芯聯(lián)集成收購(gòu)子公司芯聯(lián)越州，其中，前者成為《上市公司向特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)規(guī)則》落地后的首單并購(gòu)重組范例，后者是“科創(chuàng)板八條”公布后的首單未盈利資產(chǎn)并購(gòu)案。

　　再融資方面，中信證券助力通信龍頭企業(yè)中興通訊成功發(fā)行35.84億元H股可轉(zhuǎn)債，是自2021年6月以來(lái)全球市場(chǎng)首單、目前全球市場(chǎng)唯一一筆存續(xù)的、采用人民幣計(jì)價(jià)、美元交割結(jié)構(gòu)的可轉(zhuǎn)債交易。

　　近年來(lái)，在深圳證監(jiān)局的引領(lǐng)下，深圳券商的服務(wù)深度持續(xù)加強(qiáng)，服務(wù)工具從IPO、再融資、并購(gòu)重組拓展至科技創(chuàng)新債、收益權(quán)ABS等多元化渠道，適配企業(yè)全周期、多元化融資需求。

　　發(fā)行端，截至2025年7月，中信證券、招商證券、國(guó)信證券、平安證券、長(zhǎng)城證券、第一創(chuàng)業(yè)證券等6家深圳券商率先成功發(fā)行券商科技創(chuàng)新債，發(fā)行規(guī)模達(dá)160億元，構(gòu)建“股債基聯(lián)動(dòng)”生態(tài)。

　　同時(shí)，華鑫證券落地了全國(guó)首單獲批的數(shù)據(jù)資產(chǎn)ABS“華鑫-鑫欣-數(shù)據(jù)資產(chǎn)1期資產(chǎn)支持專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃”，首期發(fā)行規(guī)模達(dá)1.337億元。

　　在承銷(xiāo)端，深圳券商服務(wù)企業(yè)發(fā)行科創(chuàng)債融資強(qiáng)勁，并落地多個(gè)全國(guó)首創(chuàng)項(xiàng)目。例如，中信證券2025年上半年已累計(jì)服務(wù)40余家企業(yè)發(fā)行科技創(chuàng)新債券，合計(jì)融資規(guī)模逾700億元，同時(shí)為首批科創(chuàng)債ETF提供托管、做市、銷(xiāo)售等全鏈條金融支持；國(guó)信證券成功落地全國(guó)首單民營(yíng)創(chuàng)投“科技創(chuàng)新債”，實(shí)現(xiàn)全國(guó)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)科技創(chuàng)新債“首發(fā)掛網(wǎng)、首發(fā)亮相、首發(fā)簿記”三重突破……

　　此外，深圳券商持續(xù)發(fā)力投資科創(chuàng)企業(yè)，截至2025年7月，招商證券在科技創(chuàng)新領(lǐng)域投資約82.5億元。國(guó)信證券通過(guò)私募基金管理及另類(lèi)投資子公司平臺(tái)對(duì)科創(chuàng)企業(yè)強(qiáng)化投資支持，其中，私募基金管理子公司在管基金25只（含PE基金、FOF基金、EB基金），合計(jì)總規(guī)模150億元；私募股權(quán)投資及另類(lèi)投資累計(jì)完成251個(gè)投資項(xiàng)目，投資金額超100億元。

　　面向發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的未來(lái)，深圳證監(jiān)局相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，將一以貫之強(qiáng)化監(jiān)管引領(lǐng)，引導(dǎo)券商聚力主業(yè)，深植服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略、推動(dòng)科技創(chuàng)新的使命自覺(jué)；激勵(lì)券商深研專(zhuān)業(yè)，鍛造硬科技領(lǐng)域的核心洞察力與價(jià)值甄別優(yōu)勢(shì)；支持券商勇探前沿，積極探索科技REITs、ESG投融資等新模式，暢通資本涌向科創(chuàng)領(lǐng)域的常態(tài)化通道；護(hù)航券商固本強(qiáng)基，推動(dòng)完善風(fēng)險(xiǎn)管理框架，精準(zhǔn)平衡創(chuàng)新支持與風(fēng)險(xiǎn)防范，確保券商在服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的過(guò)程中行穩(wěn)致遠(yuǎn)、再立新功。

（文章來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）

(原標(biāo)題：從中介服務(wù)商到全周期伙伴：深圳券商多維創(chuàng)新 驅(qū)動(dòng)新質(zhì)生產(chǎn)力)

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