光大保德信瑞和混合A：2025年上半年末股票倉(cāng)位提升11.98個(gè)百分點(diǎn)

　　AI基金光大保德信瑞和混合A（009486）披露2025年中期報(bào)告，上半年基金利潤(rùn)5.59萬(wàn)元，加權(quán)平均基金份額本期利潤(rùn)0.0043元。報(bào)告期內(nèi)，基金凈值增長(zhǎng)率為0.33%，截至上半年末，基金規(guī)模為1138.41萬(wàn)元。

　　該基金屬于偏股混合型基金。截至9月2日，單位凈值為1.192元?；鸾?jīng)理是王明旭，目前管理的4只基金近一年均為正收益。其中，截至9月2日，光大保德信智能汽車(chē)主題股票A近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率最高，達(dá)62.4%；光大保德信國(guó)企改革股票A最低，為19.22%。

　　基金管理人在中期報(bào)告中表示，站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)看，海外AI發(fā)展如火如荼，算力投入和應(yīng)用的貨幣化互相促進(jìn)、良性發(fā)展。海外算力景氣度很高，但PE估值并不高，可能仍在上升趨勢(shì)中。國(guó)內(nèi)AI在年初deepseek R1的驚艷表現(xiàn)之后曾大幅上漲，二季度進(jìn)入震蕩，市場(chǎng)期待的R2還沒(méi)發(fā)布，給市場(chǎng)情緒造成一定影響。我們相信技術(shù)擴(kuò)散難以阻擋，國(guó)內(nèi)AI可能在不長(zhǎng)的時(shí)間趕上海外領(lǐng)先水平，國(guó)內(nèi)算力、軟件、機(jī)器人等方向可能都有機(jī)會(huì)。此外，半導(dǎo)體中的模擬芯片、存儲(chǔ)芯片，新能源中的復(fù)合集流體、光伏銅漿等都可能有不錯(cuò)的機(jī)會(huì)。

　　偏向價(jià)值的方向中，有色值得重視。在全球貨幣大變局中，黃金可能仍然處于長(zhǎng)期上漲通道，關(guān)注回調(diào)后的機(jī)會(huì)。銅鋁等工業(yè)金屬的供給偏緊，企業(yè)盈利較好，估值也不高，若后續(xù)美聯(lián)儲(chǔ)降息臨近，板塊投資價(jià)值較大。此外，金融板塊的投資價(jià)值也值得關(guān)注。 順周期行業(yè)處于低位，賠率較高，但勝率還在積累過(guò)程中，反內(nèi)卷帶來(lái)了反轉(zhuǎn)的機(jī)會(huì)，但具體進(jìn)程還需要觀(guān)察。

　　截至9月2日，光大保德信瑞和混合A近三個(gè)月復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為35.88%，位于同類(lèi)可比基金84/615；近半年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為28.50%，位于同類(lèi)可比基金139/615；近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為49.65%，位于同類(lèi)可比基金227/600；近三年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為15.91%，位于同類(lèi)可比基金83/340。

　　通過(guò)所選區(qū)間該基金凈值增長(zhǎng)率分位圖，可以觀(guān)察該基金與同類(lèi)基金業(yè)績(jī)比較情況。圖為坐標(biāo)原點(diǎn)到區(qū)間內(nèi)某時(shí)點(diǎn)的凈值增長(zhǎng)率在同類(lèi)基金中的分位數(shù)。

　　從基金股票資產(chǎn)的估值角度來(lái)看，以最新中報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，2025年6月30日，該基金持股加權(quán)市盈率（TTM）約為22.61倍，同類(lèi)均值為25.34倍；加權(quán)市凈率（LF）約2.37倍，同類(lèi)均值為2.34倍；加權(quán)市銷(xiāo)率（TTM）約2.66倍，同類(lèi)均值為2.09倍。

　　從成長(zhǎng)性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加權(quán)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)率（TTM）為0.21%，加權(quán)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率（TTM）為0.2%，加權(quán)年化凈資產(chǎn)收益率為0.1%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率為0.1362，位于同類(lèi)可比基金96/319。

　　截至9月2日，基金近三年最大回撤為38.74%，同類(lèi)可比基金排名162/332。單季度最大回撤出現(xiàn)在2022年四季度，為24.98%。

　　據(jù)定期報(bào)告數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，近三年平均股票倉(cāng)位為84.15%，同類(lèi)平均為83.27%。2025年上半年末基金達(dá)到91.47%的最高倉(cāng)位，2021年一季度末最低，為45.73%。

　　截至2025年上半年末，基金規(guī)模為1138.41萬(wàn)元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共計(jì)2458戶(hù)，合計(jì)持有1236.73萬(wàn)份。其中管理人員工持有70.06萬(wàn)份，占比5.66%，機(jī)構(gòu)持有份額占比0.00%，個(gè)人投資者占比100.00%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年換手率約412.47%，持續(xù)2年高于同類(lèi)均值。

　　截至2025年上半年末，基金十大重倉(cāng)股分別是中電電機(jī)、唯科科技、云鋁股份、永興股份、杭州銀行、寒武紀(jì)、旺能環(huán)境、禾望電氣、孩子王、浙江榮泰。

　　核校：楊寧

（文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)）

(原標(biāo)題：光大保德信瑞和混合A：2025年上半年末股票倉(cāng)位提升11.98個(gè)百分點(diǎn))

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