浙江國資“A+H”換股方案市場反應(yīng)分化 鎮(zhèn)洋發(fā)展股東現(xiàn)金選擇權(quán)受關(guān)注

　　財(cái)聯(lián)社9月3日訊（記者羅祎辰）今日，市場對(duì)于浙江國資旗下浙江滬杭甬（00576.HK）和鎮(zhèn)洋發(fā)展（603213.SH）換股吸收合并預(yù)案的反應(yīng)明顯分化。

　　浙江滬杭甬昨日晚間發(fā)布公告，公司A股發(fā)行價(jià)定為13.50元/股（公司股票昨日收盤價(jià)為6.76港元/股），在溢價(jià)發(fā)行刺激下，公司股價(jià)結(jié)束“8連跌”，今日以3.85%的漲幅收盤。反觀鎮(zhèn)洋發(fā)展，股價(jià)明顯受挫，根據(jù)鎮(zhèn)洋發(fā)展昨日晚間發(fā)布的公告，其換股價(jià)為14.58 元/股，低于停牌前一個(gè)交易日15.29元/股的收盤價(jià)，受此影響，公司股票今日以3.01%跌幅收盤。

　　在社交媒體上，部分鎮(zhèn)洋發(fā)展的股東開始關(guān)注后續(xù)現(xiàn)金選擇權(quán)。參考過往案例，現(xiàn)金選擇權(quán)方案往往在交易預(yù)案發(fā)布后，間隔約1-3個(gè)月才隨交易報(bào)告書一并披露。

　　據(jù)本次交易預(yù)案，浙江滬杭甬以發(fā)行A股股票方式換股吸收合并鎮(zhèn)洋發(fā)展，發(fā)行價(jià)格為13.50元/股，鎮(zhèn)洋發(fā)展的換股價(jià)定為14.58元/股，合并的換股比例為1:1.0800，即鎮(zhèn)洋發(fā)展換股股東所持有的每1股股票可以換得1.0800股浙江滬杭甬發(fā)行的A股股票。

　　本次換股吸收合并完成后，鎮(zhèn)洋發(fā)展將終止上市并最終注銷法人資格，浙江滬杭甬為本次吸收合并發(fā)行的A股股票及原內(nèi)資股將申請(qǐng)?jiān)谏辖凰靼迳鲜辛魍?，從而?shí)現(xiàn)“A+H”兩地上市。

　　為促成本次交易，兩家上市公司都強(qiáng)調(diào)交易定價(jià)存在溢價(jià)。鎮(zhèn)洋發(fā)展在公告中注明14.58元/股的換股價(jià)是以定價(jià)基準(zhǔn)日前120個(gè)交易日的均價(jià)11.23元/股為基準(zhǔn)，給予29.83%的溢價(jià)率。同期，浙江滬杭甬也提到，本次A股發(fā)行價(jià)為13.50元/股，較每股浙江滬杭甬H股于2025年9月2日的收市價(jià)6.76港元/股溢價(jià)約119.01%。

　　不僅如此，浙江滬杭甬作為存續(xù)公司還給出了頗為誘人的分紅承諾，即自本次交易完成年度起的未來三年（含交易完成當(dāng)年）內(nèi)，存續(xù)公司每年以現(xiàn)金形式分配的利潤每股將不低于0.41元。據(jù)悉，作為港股紅利股之一，浙江滬杭甬2024年度現(xiàn)金分紅約為0.41港元/股（折合人民幣0.38元/股）。同在浙江省交通投資集團(tuán)有限公司旗下，鎮(zhèn)洋發(fā)展在利潤持續(xù)縮水的情況下也堅(jiān)持分紅，2024年每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.265元（含稅）。

　　雖然這起交易存在一定溢價(jià)以及較高分紅承諾，但兩家公司股價(jià)對(duì)此反應(yīng)明顯不同。財(cái)聯(lián)社記者注意到，主營氯堿化工業(yè)務(wù)的鎮(zhèn)洋發(fā)展業(yè)績表現(xiàn)持續(xù)疲軟，市場對(duì)其資產(chǎn)重組前景似乎更為期待，在8月19日首次公告合并換股計(jì)劃并停牌前，公司股價(jià)已經(jīng)持續(xù)上行數(shù)月，反觀浙江滬杭甬并未同步停牌，公司股價(jià)于8月20日大跌，此后更是連跌8個(gè)交易日，顯示市場對(duì)其本輪交易前景并不看好。在此背景下，隨著9月2日正式公告換股和發(fā)行價(jià)格，兩家公司股價(jià)走勢開始逆轉(zhuǎn)。

（文章來源：財(cái)聯(lián)社）

(原標(biāo)題：浙江國資“A+H”換股方案市場反應(yīng)分化 鎮(zhèn)洋發(fā)展股東現(xiàn)金選擇權(quán)受關(guān)注)

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