對(duì)話匯豐范力民：關(guān)稅政策將拖累美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，資本加速流向海外市場(chǎng)

　　財(cái)聯(lián)社9月3日訊（記者郭子碩）盡管經(jīng)歷美國(guó)關(guān)稅政策沖擊全球經(jīng)貿(mào)秩序，匯豐環(huán)球投資研究首席亞洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家范力民（Frederic Neumann）近日依然表示，其對(duì)今年除日本以外的亞洲維系4.4%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有信心。

　　他解釋稱，今年上半年，前述經(jīng)濟(jì)體的實(shí)際表現(xiàn)超出預(yù)期。盡管出現(xiàn)了一些不利因素，但影響暫不足以推翻原有預(yù)期。

　　關(guān)稅政策加劇了全球貿(mào)易與投資的不確定性，在此背景下，如何降低關(guān)稅不確定性帶來(lái)的影響、激發(fā)內(nèi)需動(dòng)能成為核心問(wèn)題。

　　范力民表示，中美關(guān)稅博弈的核心并非 “絕對(duì)關(guān)稅” 的高低，而是 “相對(duì)關(guān)稅” 的差距。鑒于中國(guó)在全球市場(chǎng)中具有巨大競(jìng)爭(zhēng)力，與東南亞等市場(chǎng)相比10%至20%的關(guān)稅劣勢(shì)，對(duì)于中國(guó)生產(chǎn)商來(lái)說(shuō)是能夠承受的。

　　圍繞中國(guó)和亞洲市場(chǎng)下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期如何發(fā)展、當(dāng)前中國(guó)推出的“反內(nèi)卷”政策及生育補(bǔ)貼對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的推動(dòng)作用等問(wèn)題，財(cái)聯(lián)社記者進(jìn)一步對(duì)話范力民。

　　關(guān)稅對(duì)中國(guó)影響有限，美國(guó)需求下降拖累全球才是問(wèn)題

　　范力民認(rèn)為，關(guān)稅對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的威脅有限。從宏觀角度，當(dāng)前真正的風(fēng)險(xiǎn)在于——關(guān)稅會(huì)推高美國(guó)國(guó)內(nèi)物價(jià)，進(jìn)而導(dǎo)致美國(guó)市場(chǎng)有效需求下降。而這也是全球經(jīng)濟(jì)面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

　　他進(jìn)一步解釋，“美國(guó)消費(fèi)疲軟的影響具有傳導(dǎo)性，不僅會(huì)給中國(guó)出口商帶來(lái)挑戰(zhàn)，還將沖擊歐洲、東南亞、墨西哥等多個(gè)地區(qū)的出口商；當(dāng)全球?qū)γ莱隹谄毡榉啪彆r(shí)，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將進(jìn)一步減速?！彼硎?，2024年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為2.8%，預(yù)計(jì)今年或降至1.8%的水平。而明年還會(huì)進(jìn)一步下行。

　　范力民認(rèn)為，美國(guó)以外的國(guó)家，需要學(xué)會(huì)在缺乏美國(guó)需求支撐的情況下產(chǎn)生有效的長(zhǎng)期需求，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。比如，歐洲需推進(jìn)勞動(dòng)力市場(chǎng)改革、法規(guī)改革，實(shí)施更有力的財(cái)政政策并完善基礎(chǔ)設(shè)施；而新興市場(chǎng)則要加大投資力度、發(fā)展教育事業(yè)、健全社會(huì)保障體系。同時(shí)，這需要進(jìn)一步開(kāi)放市場(chǎng)，既包括中國(guó)與世界其他國(guó)家簽訂雙邊貿(mào)易協(xié)定，也包括中國(guó)內(nèi)部更加重視消費(fèi)者支出增長(zhǎng)，以培育有效的國(guó)內(nèi)實(shí)際需求。

　　范力民表示，加征關(guān)稅會(huì)影響美國(guó)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，導(dǎo)致生產(chǎn)力下降，進(jìn)一步影響公司的資本回報(bào)。而資本回報(bào)下降意味著流入美國(guó)的資金減少，這一方面會(huì)使美元相對(duì)其他貨幣走弱，另一方面也將帶動(dòng)對(duì)世界其他地區(qū)的投資增加。今年上半年，美元已出現(xiàn)自 20 世紀(jì) 70 年代初以來(lái)最為急劇的下跌。

　　范力民稱，資本正加速重新配置，從美國(guó)流出并流向海外市場(chǎng)。這一趨勢(shì)在股市表現(xiàn)上尤為明顯，美國(guó)以外的地區(qū)股票市場(chǎng)表現(xiàn)更佳，例如今年的歐洲市場(chǎng)。而中國(guó)市場(chǎng)近期也迎來(lái)資本回流，這正是全球資本重新配置趨勢(shì)的部分體現(xiàn)。

　　“反內(nèi)卷”政策有合理性，但要逐步推進(jìn)

　　對(duì)于“反內(nèi)卷”政策，范力民表示，“抑制部分過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)、確保企業(yè)在合規(guī)框架內(nèi)開(kāi)展競(jìng)爭(zhēng)，具有合理性，這也是反內(nèi)卷政策的核心邏輯?！?/p>

　　范力民認(rèn)為，“反內(nèi)卷”政策是個(gè)積極信號(hào)，但同時(shí)他同時(shí)指出，“反內(nèi)卷”政策在宏觀上要考慮兩個(gè)連帶影響：一是可能推高物價(jià)；二是若為減少過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)而降低投資規(guī)模，可能影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。因此，“反內(nèi)卷”需要把握精細(xì)的平衡，既要減少過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)，又要避免過(guò)度抑制投資和推高物價(jià)，這決定了反內(nèi)卷必然是一個(gè)長(zhǎng)期過(guò)程，需逐步推進(jìn)。

　　他認(rèn)為，“反內(nèi)卷”應(yīng)被視為一個(gè)為期兩年到三年的過(guò)程，幫助定價(jià)回歸正常化。在這一過(guò)程中，密切關(guān)注市場(chǎng)的需求變化以及政府需要出臺(tái)足夠的需求支持政策，以幫助消費(fèi)者和投資適應(yīng)變化，幫助克服“反內(nèi)卷”可能帶來(lái)的沖擊。

　　應(yīng)對(duì)老齡化挑戰(zhàn)未來(lái)會(huì)有更多政策出臺(tái)

　　范力民表示，中國(guó)面臨的人口結(jié)構(gòu)挑戰(zhàn)并非個(gè)例，全球正整體面臨人口老齡化加劇的趨勢(shì)。鼓勵(lì)年輕人多生育是應(yīng)對(duì)人口老齡化、優(yōu)化人口結(jié)構(gòu)的重要手段之一。對(duì)于中國(guó)當(dāng)前推出的 3600 元育兒補(bǔ)貼政策，范力民評(píng)價(jià)其為 “很好的開(kāi)端”。

　　他指出，其他國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)表明，生育鼓勵(lì)政策需要完善的配套措施。除了補(bǔ)貼金額，更要關(guān)注育兒服務(wù)的可及性，比如是否有充足的幼兒園、托兒所等設(shè)施，以及這些設(shè)施的運(yùn)營(yíng)成本是否合理。此外，還需要考慮如何幫助女性在生育后重返職場(chǎng)，是否有相應(yīng)的法律保障，雇主是否愿意提供支持，托育服務(wù)是否充足，教育資源是否到位，住房面積是否滿足需求等一系列問(wèn)題。

　　范力民預(yù)計(jì)，未來(lái)幾年中國(guó)會(huì)出臺(tái)更多相關(guān)政策。日本、韓國(guó)、德國(guó)等國(guó)家的實(shí)踐也證明，人口問(wèn)題沒(méi)有快速解決方案。需要長(zhǎng)期持續(xù)、大力投入才能穩(wěn)定生育率。目前中國(guó)政府已在研究多項(xiàng)政策，各地也有不同舉措，但要切實(shí)穩(wěn)定生育率，仍需更多政策支持。

（文章來(lái)源：財(cái)聯(lián)社）

(原標(biāo)題：對(duì)話匯豐范力民：關(guān)稅政策將拖累美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，資本加速流向海外市場(chǎng))

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