財(cái)通資管創(chuàng)新醫(yī)藥混合A：2025年上半年末換手率達(dá)639.69%

　　AI基金財(cái)通資管創(chuàng)新醫(yī)藥混合A（019740）披露2025年中期報(bào)告，上半年基金利潤(rùn)143.79萬元，加權(quán)平均基金份額本期利潤(rùn)0.1995元。報(bào)告期內(nèi)，基金凈值增長(zhǎng)率為20.77%，截至上半年末，基金規(guī)模為594.63萬元。

　　該基金屬于偏股混合型基金，長(zhǎng)期投資于醫(yī)藥醫(yī)療股票。截至9月2日，單位凈值為1.535元。基金經(jīng)理是易小金，目前管理的3只基金近一年均為正收益。其中，截至9月2日，財(cái)通資管創(chuàng)新醫(yī)藥混合A近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率最高，達(dá)63.45%；財(cái)通資管健康產(chǎn)業(yè)混合A最低，為57.37%。

　　基金管理人在中期報(bào)告中表示，今年醫(yī)藥行業(yè)迎來明確的政策拐點(diǎn)，包括一如既往支持創(chuàng)新、集采優(yōu)化等，但大部分非創(chuàng)新藥公司的經(jīng)營(yíng)情況還未進(jìn)入右側(cè)。醫(yī)藥行業(yè)自身的基本面經(jīng)過既往相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間的壓力測(cè)試，行業(yè)優(yōu)質(zhì)公司的經(jīng)營(yíng)確定性得到了進(jìn)一步提升。隨著行業(yè)逐步回暖，前期大幅跑輸指數(shù)的醫(yī)藥消費(fèi)端、院內(nèi)診療、醫(yī)藥零售、出海端的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，一旦在今年某個(gè)季度出現(xiàn)基本面向上拐點(diǎn)，其彈性和可持續(xù)性都值得矚目。

　　我們堅(jiān)持內(nèi)外雙循環(huán)的投資策略。對(duì)內(nèi)，我們尋找能分享銀發(fā)經(jīng)濟(jì)和國(guó)內(nèi)需求迭代的投資標(biāo)的，包括但不限于創(chuàng)新藥械、CXO、藥店等領(lǐng)域；對(duì)外，我們挖掘積極擁抱出海浪潮的公司，包括但不限于醫(yī)療耗材和設(shè)備、原料藥、創(chuàng)新藥械等領(lǐng)域。在持有基本面持續(xù)向好板塊的同時(shí)，加大布局業(yè)績(jī)有望迎來改善或者即將見底的板塊和個(gè)股。

　　截至9月2日，財(cái)通資管創(chuàng)新醫(yī)藥混合A近三個(gè)月復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為33.71%，位于同類可比基金23/138；近半年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為52.90%，位于同類可比基金46/138；近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為63.45%，位于同類可比基金63/135。

　　通過所選區(qū)間該基金凈值增長(zhǎng)率分位圖，可以觀察該基金與同類基金業(yè)績(jī)比較情況。圖為坐標(biāo)原點(diǎn)到區(qū)間內(nèi)某時(shí)點(diǎn)的凈值增長(zhǎng)率在同類基金中的分位數(shù)。

　　從基金股票資產(chǎn)的估值角度來看，以最新中報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，2025年6月30日，該基金持股加權(quán)市盈率（TTM）約為61.4倍，同類均值為120.96倍；加權(quán)市凈率（LF）約3倍，同類均值為4.07倍；加權(quán)市銷率（TTM）約3.74倍，同類均值為6.52倍；三項(xiàng)估值均低于同類平均水平。

　　從成長(zhǎng)性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加權(quán)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)率（TTM）為-0.05%，加權(quán)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率（TTM）為-0.25%，加權(quán)年化凈資產(chǎn)收益率為0.05%。

　　截至6月27日，基金成立以來夏普比率為0.6359。

　　截至9月2日，基金成立以來最大回撤為14.45%。單季度最大回撤出現(xiàn)在2025年二季度，為10.13%。

　　據(jù)定期報(bào)告數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，成立以來平均股票倉(cāng)位為60.26%，同類平均為86.95%。2024年末基金達(dá)到86.27%的最高倉(cāng)位，2024年上半年末最低，為11.82%。

　　截至2025年上半年末，基金規(guī)模為594.63萬元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共計(jì)227戶，合計(jì)持有504.02萬份。其中管理人員工持有18.59萬份，占比3.69%，機(jī)構(gòu)持有份額占比0，個(gè)人投資者占比100.00%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年換手率約639.69%，持續(xù)高于同類均值。

　　該基金持股集中度較高。截至2025年上半年末，基金十大重倉(cāng)股分別是昭衍新藥、泰格醫(yī)藥、潤(rùn)達(dá)醫(yī)療、熱景生物、藥明康德、一品紅、康弘藥業(yè)、長(zhǎng)春高新、大參林、浩歐博。

　　核校：楊寧

（文章來源：中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)）

(原標(biāo)題：財(cái)通資管創(chuàng)新醫(yī)藥混合A：2025年上半年末換手率達(dá)639.69%)

(責(zé)任編輯：system)