華泰保興安盈：2025年上半年末股票倉位提升15.45個(gè)百分點(diǎn)

　　AI基金華泰保興安盈（007385）披露2025年中期報(bào)告，上半年基金利潤270.22萬元，加權(quán)平均基金份額本期利潤0.0134元。報(bào)告期內(nèi)，基金凈值增長率為1.28%，截至上半年末，基金規(guī)模為1.84億元。

　　該基金屬于偏債混合型基金。截至9月2日，單位凈值為1.438元?；鸾?jīng)理是趙旭照和周詠梅，目前共同管理的3只基金近一年均為正收益。其中，截至9月2日，華泰保興安盈近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長率最高，達(dá)8.53%；華泰保興科睿一年持有混合發(fā)起A最低，為6.19%。

　　基金管理人在中期報(bào)告中表示，展望下半年，“反內(nèi)卷”有望改善供給側(cè)過剩的格局以及物價(jià)預(yù)期，需求側(cè)政策陸續(xù)推出，預(yù)計(jì)將對經(jīng)濟(jì)形成一定的托底，外需預(yù)計(jì)仍然面臨一定的關(guān)稅擾動(dòng)，但非美市場的出口強(qiáng)勁，有望對沖影響，我們判斷下半年宏觀經(jīng)濟(jì)仍然能夠保持平穩(wěn)。

　　股票方面，A股整體仍然處于偏低估的位置，在當(dāng)前低利率的環(huán)境下有較大的投資價(jià)值，因此我們繼續(xù)看好A股的表現(xiàn)，我們重點(diǎn)關(guān)注低位的周期、消費(fèi)以及非銀的投資機(jī)會。債券方面，加強(qiáng)轉(zhuǎn)債交易，緊密跟蹤基本面和政策面的變化，把握好利率債的波段交易機(jī)會。

　　截至9月2日，華泰保興安盈近三個(gè)月復(fù)權(quán)單位凈值增長率為4.27%，位于同類可比基金254/630；近半年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為5.40%，位于同類可比基金197/630；近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為8.53%，位于同類可比基金381/630；近三年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為6.70%，位于同類可比基金364/561。

　　通過所選區(qū)間該基金凈值增長率分位圖，可以觀察該基金與同類基金業(yè)績比較情況。圖為坐標(biāo)原點(diǎn)到區(qū)間內(nèi)某時(shí)點(diǎn)的凈值增長率在同類基金中的分位數(shù)。

　　從基金股票資產(chǎn)的估值角度來看，以最新中報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，2025年6月30日，該基金持股加權(quán)市盈率（TTM）約為15.25倍，同類均值為17.52倍；加權(quán)市凈率（LF）約1.5倍，同類均值為1.75倍；加權(quán)市銷率（TTM）約1.11倍，同類均值為1.59倍；三項(xiàng)估值均低于同類平均水平。

　　從成長性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加權(quán)營業(yè)收入同比增長率（TTM）為0.03%，加權(quán)凈利潤同比增長率（TTM）為-0.09%，加權(quán)年化凈資產(chǎn)收益率為0.1%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率為0.04，位于同類可比基金374/546。

　　截至9月2日，基金近三年最大回撤為4.72%，同類可比基金排名397/538。單季度最大回撤出現(xiàn)在2022年二季度，為4.17%。

　　據(jù)定期報(bào)告數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，近三年平均股票倉位為15.84%，同類平均為18.92%。2025年上半年末基金達(dá)到28.29%的最高倉位，2022年三季度末最低，為8.26%。

　　截至2025年上半年末，基金規(guī)模為1.84億元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共計(jì)262戶，合計(jì)持有1.33億份。其中管理人員工持有5.3萬份，占比0.04%，機(jī)構(gòu)持有份額占比99.96%，個(gè)人投資者占比0.04%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年換手率約73.99%，持續(xù)3年低于同類均值。

　　該基金持股集中度較高，近2年前十大重倉股集中度長期超過60%。截至2025年上半年末，基金十大重倉股分別是萬華化學(xué)、伊利股份、華魯恒升、海爾智家、眾辰科技、順豐控股、圓通速遞、桐昆股份、三一重工、中國巨石。

　　核校：楊寧

（文章來源：中國證券報(bào)·中證網(wǎng)）

(原標(biāo)題：華泰保興安盈：2025年上半年末股票倉位提升15.45個(gè)百分點(diǎn))

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