睿遠成長價值混合A：2025年上半年末規(guī)模達168.39億元

　　AI基金睿遠成長價值混合A（007119）披露2025年中期報告，上半年基金利潤13.18億元，加權(quán)平均基金份額本期利潤0.0973元。報告期內(nèi)，基金凈值增長率為8.39%，截至上半年末，基金規(guī)模為168.39億元。

　　該基金屬于偏股混合型基金。截至9月2日，單位凈值為1.773元?；鸾?jīng)理是傅鵬博和朱璘。

　　基金管理人在中期報告中表示，下半年，貨幣和財政政策有望進一步發(fā)力，以夯實需求企穩(wěn)回升的基礎(chǔ)。七月，促進內(nèi)需政策頻頻亮相，如雅魯藏布江下游水電開發(fā)項目、生育補貼和學(xué)前教育免費等。決策層希望通過提振國內(nèi)消費來拉升價格水平，后續(xù)加大中低端收入群體的保障，針對醫(yī)保、養(yǎng)老金等方面的支持政策或陸續(xù)出臺，包括已有消費補貼政策的延續(xù)。當(dāng)下，流動性極度寬松，內(nèi)需政策儲備較多，高層對資本市場期許，故不缺利好后市的因素。

　　“尋找高景氣和高成長公司”是組合成立以來一直秉承的投資風(fēng)格，階段性高波動或難以避免。我們知道，在給定貼現(xiàn)率情況下，估值水平是公司增長空間、持續(xù)時間的函數(shù)，投資這類波動大和估值高的公司，需要我們謹慎預(yù)測其未來增長和現(xiàn)金流創(chuàng)造的能力。若長期空間和增長持續(xù)時間不確定，則投資風(fēng)險和成本加大，需要對貼現(xiàn)率做相應(yīng)調(diào)整。目的都是為投資留出安全邊際。隨著上市公司中報陸續(xù)披露，我們將對轉(zhuǎn)好的行業(yè)和公司做“查缺補漏”，本組合投資PCB和AI經(jīng)驗顯示，標的增長拐點在去年下半年或更早就有端倪，這需要我們盡早研究和儲備。本組合中，對于主營業(yè)務(wù)中外需占比較大的標的公司，上半年經(jīng)歷較高出口增長后，我們要密切觀察經(jīng)營變化和對沖手段，做好調(diào)整預(yù)案。

　　截至9月2日，睿遠成長價值混合A近三個月復(fù)權(quán)單位凈值增長率為49.91%，位于同類可比基金2/21；近半年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為43.65%，位于同類可比基金2/21；近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為72.00%，位于同類可比基金4/21；近三年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為10.16%，位于同類可比基金9/20。

　　通過所選區(qū)間該基金凈值增長率分位圖，可以觀察該基金與同類基金業(yè)績比較情況。圖為坐標原點到區(qū)間內(nèi)某時點的凈值增長率在同類基金中的分位數(shù)。

　　從基金股票資產(chǎn)的估值角度來看，以最新中報數(shù)據(jù)計算，2025年6月30日，該基金持股加權(quán)市盈率（TTM）約為21.81倍，同類均值為55.57倍；加權(quán)市凈率（LF）約2.96倍，同類均值為2.03倍；加權(quán)市銷率（TTM）約2.43倍，同類均值為1.79倍。

　　從成長性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加權(quán)營業(yè)收入同比增長率（TTM）為0.1%，加權(quán)凈利潤同比增長率（TTM）為0.24%，加權(quán)年化凈資產(chǎn)收益率為0.14%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率為-0.1845，位于同類可比基金15/20。

　　截至9月2日，基金近三年最大回撤為40.82%，同類可比基金排名6/21。單季度最大回撤出現(xiàn)在2022年一季度，為28.56%。

　　據(jù)定期報告數(shù)據(jù)統(tǒng)計，近三年平均股票倉位為90.36%，同類平均為86.28%。2021年末基金達到93.51%的最高倉位，2019年上半年末最低，為79.96%。

　　截至2025年上半年末，基金規(guī)模為168.39億元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共計67.25萬戶，合計持有129.98億份。其中管理人員工持有2439.99萬份，占比0.19%，機構(gòu)持有份額占比1.46%，個人投資者占比98.54%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年換手率約44.58%，持續(xù)4年低于同類均值。

　　該基金持股集中度較高。截至2025年上半年末，基金十大重倉股分別是勝宏科技、騰訊控股、寧德時代、中國移動、立訊精密、新易盛、寒武紀、巨星科技、三諾生物、邁為股份。

　　核校：張蒲程

（文章來源：中國證券報·中證網(wǎng)）

(原標題：睿遠成長價值混合A：2025年上半年末規(guī)模達168.39億元)

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