融通先進(jìn)制造混合A：2025年上半年利潤(rùn)1048.92萬元 凈值增長(zhǎng)率6.76%

　　AI基金融通先進(jìn)制造混合A（014647）披露2025年中期報(bào)告，上半年基金利潤(rùn)1048.92萬元，加權(quán)平均基金份額本期利潤(rùn)0.0421元。報(bào)告期內(nèi)，基金凈值增長(zhǎng)率為6.76%，截至上半年末，基金規(guī)模為2.12億元。

　　該基金屬于偏股混合型基金。截至9月2日，單位凈值為1.102元?；鸾?jīng)理是王迪，目前管理3只基金近一年均為正收益。其中，截至9月2日，融通先進(jìn)制造混合A近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率最高，達(dá)72.39%；融通創(chuàng)新動(dòng)力混合A最低，為30.96%。

　　基金管理人在中期報(bào)告中表示，展望下半年，看好A股H股的機(jī)會(huì)。雖然整體宏觀經(jīng)濟(jì)依然承壓，但以人工智能、新消費(fèi)、反內(nèi)卷等結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)依然突出，在市場(chǎng)整體無風(fēng)險(xiǎn)利率低位時(shí)，權(quán)益類市場(chǎng)比較優(yōu)勢(shì)突出。并且整體估值水平依然處于偏低位置，很多具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的公司估值依然合理偏低。 對(duì)于細(xì)分行業(yè)的觀點(diǎn)：

　　1.新消費(fèi)：整體估值已經(jīng)處于高位，但存在泡沫化的可能性，前提是高頻跟蹤數(shù)據(jù)能夠超出預(yù)期。今年以來漲幅較好的消費(fèi)標(biāo)的大多為短期業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好的或者高頻數(shù)據(jù)體現(xiàn)較好的，在加上長(zhǎng)期邏輯敘事帶來估值大幅躍升。后續(xù)該板塊中的超額收益需要來自具體公司的高頻數(shù)據(jù)超出預(yù)期，或者長(zhǎng)期邏輯進(jìn)一步加強(qiáng)才可以。

　　2.人工智能：市場(chǎng)質(zhì)疑尚無爆款應(yīng)用，我個(gè)人認(rèn)為現(xiàn)在處于以點(diǎn)帶面的快速推廣階段，在很多行業(yè)都能看到AI的滲透在逐漸提升，而且行業(yè)的發(fā)展也需要基礎(chǔ)設(shè)施-算力的鋪設(shè)先行。另外，除了中美，在歐洲、中東我們都看到了大幅的資本開支計(jì)劃，可以說人工智能已經(jīng)擴(kuò)散到了全球投資范圍。我們對(duì)這個(gè)行業(yè)依然保持較為樂觀的看法。

　　3.儲(chǔ)能：我們對(duì)海外大儲(chǔ)、戶儲(chǔ)依然保持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度，發(fā)達(dá)國(guó)家中大儲(chǔ)、戶儲(chǔ)均展現(xiàn)了良好的經(jīng)濟(jì)性或者投資屬性，在欠發(fā)達(dá)國(guó)家停電事故頻發(fā)，儲(chǔ)能也成為了較好的解決方案。隨著電池成本下降，工商業(yè)儲(chǔ)能在全球范圍呈現(xiàn)需求爆發(fā)趨勢(shì)。我們繼續(xù)看好海外產(chǎn)品力、渠道領(lǐng)先的頭部廠商。

　　截至9月2日，融通先進(jìn)制造混合A近三個(gè)月復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為41.42%，位于同類可比基金57/607；近半年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為35.42%，位于同類可比基金80/607；近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為72.39%，位于同類可比基金107/603；近三年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為0.59%，位于同類可比基金288/495。

　　通過所選區(qū)間該基金凈值增長(zhǎng)率分位圖，可以觀察該基金與同類基金業(yè)績(jī)比較情況。圖為坐標(biāo)原點(diǎn)到區(qū)間內(nèi)某時(shí)點(diǎn)的凈值增長(zhǎng)率在同類基金中的分位數(shù)。

　　從基金股票資產(chǎn)的估值角度來看，以最新中報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，2025年6月30日，該基金持股加權(quán)市盈率（TTM）約為34.28倍，同類均值為33.74倍；加權(quán)市凈率（LF）約4.99倍，同類均值為2.47倍；加權(quán)市銷率（TTM）約4.06倍，同類均值為2.07倍；三項(xiàng)估值均高于同類平均水平。

　　從成長(zhǎng)性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加權(quán)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)率（TTM）為0.24%，加權(quán)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率（TTM）為0.49%，加權(quán)年化凈資產(chǎn)收益率為0.15%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率為-0.0422，位于同類可比基金278/468。

　　截至9月2日，基金近三年最大回撤為46.46%，同類可比基金排名68/483。單季度最大回撤出現(xiàn)在2024年一季度，為21.24%。

　　據(jù)定期報(bào)告數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，近三年平均股票倉位為92.09%，同類平均為85.36%。2024年一季度末基金達(dá)到93.63%的最高倉位，2024年末最低，為83.71%。

　　截至2025年上半年末，基金規(guī)模為2.12億元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共計(jì)1788戶，合計(jì)持有2.59億份。其中管理人員工持有135.79萬份，占比0.52%，機(jī)構(gòu)持有份額占比86.46%，個(gè)人投資者占比13.54%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年換手率約242.49%。

　　該基金持股集中度較高。截至2025年上半年末，基金十大重倉股分別是泡泡瑪特、騰訊控股、勝宏科技、中航光電、寧德時(shí)代、艾羅能源、思摩爾國(guó)際、分眾傳媒、優(yōu)必選、德業(yè)股份。

　　核校：張蒲程

（文章來源：中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)）

(原標(biāo)題：融通先進(jìn)制造混合A：2025年上半年利潤(rùn)1048.92萬元 凈值增長(zhǎng)率6.76%)

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