科技為矛，消費為盾！消費ETF(159928)跌1.6%連續(xù)第3日回調(diào) 全天凈申購4600萬份！機構(gòu)：中報后新消費重拾上漲，白酒有望走出底部！

　　今日（9.3）大盤全天走勢分化，A股多數(shù)飄綠，上證指數(shù)跌1.16%，消費ETF（159928）收跌1.61%，全天成交額超7億元。資金面上，全天獲資金凈申購4600萬份，資金高切低態(tài)勢明顯，截至9月2日近10日累計“吸金”超11億元，最新份額超211億份，同類遙遙領(lǐng)先！

　　消息面上，據(jù)報道，浙江紹興宣布，在酒店舉辦宴席達到一定桌數(shù)和金額，給予分檔補貼。9月2日，浙江紹興召開新聞發(fā)布會，介紹該市即將出臺的《2025年紹興市提振消費政策》相關(guān)情況，圍繞“文商旅融合”促消費、“新場景拓展”促消費、“消費券發(fā)放”促消費3個方面出臺15項政策。

　　港股方面，新消費“純”度更高的港股通消費50ETF（159268）震蕩微跌，全天成交額近3000萬元。資金面上，近10日有5日獲凈流入，累計“吸金”超1.7億元。熱門成分股中，泡泡瑪特漲超1%，老鋪黃金、蜜雪集團微漲。下跌方面，華潤啤酒跌超3%，百勝中國跌超2%。

　　【長線資金持倉透視：科技為矛，消費為盾】

　　華泰證券透視二季度長線資金持倉后表示，長線資金延續(xù)高股息策略的基底配置思路，在持倉結(jié)構(gòu)調(diào)整上呈現(xiàn)“科技為矛，消費為盾”的特征：①高股息仍是長線資金穩(wěn)定收益的主要基底，但資金在紅利內(nèi)部高切低，25Q2險資、匯金止盈擁擠度高位銀行板塊；②資金通過增持具備強產(chǎn)業(yè)趨勢的科技板塊增強組合收益彈性，險資、匯金Q2增持了TMT及軍工相關(guān)ETF，QFII重點加倉AI等方向標的；③此外，長線資金對預(yù)期押注程度不高的低位內(nèi)需品種關(guān)注度開始回升，匯金左側(cè)布局白酒品種，險資、社?；鸺觽}大眾消費。

　?。▉碓矗?span web="1" target="_blank" class="em_stock_key_common" data-code="1,601688">華泰證券20250902《科技為矛，消費為盾》）

　　【機構(gòu)：季報后新消費重拾漲勢，白酒有望走出底部】

　　恒泰證券認為，白酒板塊方面，半年報利空落地，板塊仍處于底部整理區(qū)間，動銷和場景表現(xiàn)依舊疲軟，但部分上市公司產(chǎn)品渠道端調(diào)整積極，重視板塊底部配置機會。大眾品方面，渠道改革和產(chǎn)品創(chuàng)新紅利仍在，季報業(yè)績兌現(xiàn)再次驗證行業(yè)景氣度后，龍頭公司重拾漲勢。此外傳統(tǒng)消費品中乳制品、啤酒等庫存持續(xù)去化，部分業(yè)績超出此前悲觀預(yù)期，重視底部配置機會。

　?。▉碓矗汉闾?span web="1" target="_blank" class="em_stock_key_common" data-code="90,BK0473">證券20250901《季報后新消費重拾上漲》）

　　【新模式、新場景，重塑消費新生態(tài)】

　　華泰證券指出，在新需求、新場景、新模式的共同催化下，消費領(lǐng)域呈現(xiàn)出鮮明的結(jié)構(gòu)性機遇。需求端加速向情感化、個性化升級，潮玩、美妝等高情緒價值品類增長顯著。

　　醫(yī)美產(chǎn)業(yè)新序漸啟，美妝護膚國貨有望加速突圍。美妝護膚方面，國貨品牌快速突圍，內(nèi)容電商渠道重要性提升；新原料備案加速，品牌憑借科學(xué)敘事、科技背書有望鞏固消費者認知。隨上下游產(chǎn)品+服務(wù)模式創(chuàng)新迭代、需求端認知同步提升，行業(yè)格局或有重構(gòu)；兼?zhèn)洚a(chǎn)品力與品牌運營力的國貨美妝品牌有望突圍制勝。

　　當前中國潮玩經(jīng)濟全齡擴容，市場呈現(xiàn)高速增長與結(jié)構(gòu)分化，人偶品類憑強IP共鳴、高收藏價值，有望成為玩具品類未來核心增長極。需求端正從Z世代、女性群體向全年齡段擴散；供給端通過盲盒玩法、直播拆卡等渠道創(chuàng)新拓寬邊界。渠道端已形成線下沉浸式體驗+線上新玩法增量的協(xié)同增長，情緒消費行為正推動IP生態(tài)深化發(fā)展。

　　服務(wù)消費迎接標準化供應(yīng)鏈革新，向規(guī)?；c品牌化演進。24年服務(wù)消費占居民消費支出的比重已達46.1%，對消費增長貢獻率高達63%，服務(wù)消費有望從輔助性角色轉(zhuǎn)變?yōu)橹饕鲩L引擎，成為定義生活方式和創(chuàng)造情感連接的重要載體。

　?。▉碓矗?span id="Info.116.06886">華泰證券20250901《2025年秋季策略會速遞》）

　　消費ETF（159928）標的指數(shù)作為消費大板塊中的剛需、內(nèi)需屬性板塊，具有明顯的穿越經(jīng)濟周期的盈利韌性。前十大成分股權(quán)重占比超68%，其中4只白酒龍頭股共占比32%，養(yǎng)豬大戶占比15%，其他權(quán)重股還包括：伊利股份（9%）、海天味業(yè)（4%）、東鵬飲料（4%）和海大集團（3%）。（數(shù)據(jù)截至：2025/8/29）關(guān)注大消費板塊，相關(guān)產(chǎn)品消費ETF（159928），場外聯(lián)接（A類：000248；C類：012857）。

　　一鍵布局新消費，認準更“純粹”的港股通消費50ETF（159268）！潮玩、珠寶、美妝，情緒消費一“基”在手，布局下一個LABUBU風(fēng)口！港股通消費50ETF（159268）還支持T+0交易、不占用QDII額度，是投資港股通消費賽道更為高效便捷的選擇，一筆描繪屬于Z世代的新消費藍圖！

　　風(fēng)險提示：基金有風(fēng)險，投資需謹慎。投資人應(yīng)當閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風(fēng)險收益特征，特別是特有風(fēng)險，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險承受能力相適應(yīng)?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。上述產(chǎn)品均屬于中等風(fēng)險等級（R3）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風(fēng)險等級測評后結(jié)果為平衡型（C3）及以上的投資者。文中提及個股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，本文出現(xiàn)信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。本文中的任何觀點、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議。港股通消費50ETF（159268）的基金投資范圍包括港股，會面臨因投資環(huán)境、投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險。

（文章來源：界面新聞）

(原標題：科技為矛，消費為盾！消費ETF(159928)跌1.6%連續(xù)第3日回調(diào)，全天凈申購4600萬份！機構(gòu)：中報后新消費重拾上漲，白酒有望走出底部！)

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