今年萬億港元“北水”南下，騰訊、阿里仍是最愛 張憶東：港股多重利好共振，有望開啟中長期上漲行情

　　9月2日，南向資金凈買入92.81億港元，年度凈買入額超1萬億港元，創(chuàng)下互聯(lián)互通機(jī)制開通以來的最高紀(jì)錄。

　　內(nèi)地資金瘋狂涌入港股市場，哪些港股通標(biāo)的最受南向資金青睞？請看詳細(xì)報道。

　　總體趨勢：行情持續(xù)升溫資金南下明顯提速

　　截至9月2日，南向資金年內(nèi)累計凈買額已達(dá)4.7萬億港元，而在去年底，南向資金累計凈買額僅為3.7萬億港元。也就是說，剛剛過去的前八個月，南向資金凈額已經(jīng)突破萬億港元大關(guān)。在2024年全年，南向資金凈買額約為8000億港元。2023年，南向資金凈買額僅為3300億港元。2022年，南向資金凈買額約為3900億港元。從趨勢上看，今年內(nèi)地資金南下提速非常明顯。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，今年資金南下提速，主要是美聯(lián)儲降息，以及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢轉(zhuǎn)暖的背景下，我國港股市場整體多頭氛圍較為濃郁，再加上港股整體估值相對A股更低，使得港股對內(nèi)地資金的吸引力大幅提升。此外，港股近年來涌現(xiàn)出不少新消費(fèi)、創(chuàng)新藥等領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)公司上市，也給內(nèi)地資金出海布局帶來新機(jī)會。從賽道來看，港股創(chuàng)新藥、互聯(lián)網(wǎng)科技和香港證券板塊整體表現(xiàn)強(qiáng)勢，港股創(chuàng)新藥相關(guān)ETF更是集體出現(xiàn)翻倍行情。

　　聚焦個股：這十家公司持倉市值增長最猛

　　從個股層面看，騰訊控股、阿里巴巴、中芯國際、建設(shè)銀行、小米集團(tuán)-W、信達(dá)生物、中國移動、泡泡瑪特、康方生物和匯豐控股，這十家公司受到南向資金持續(xù)凈買入，南向資金持有市值也出現(xiàn)大幅增加。

　　其中，騰訊控股、阿里巴巴和中芯國際三家公司的南向資金持有市值增長最多，都超過千億港元，分別達(dá)到2169.2億港元、1517.5億港元、1004.7億港元。

　　此外，其余幾家公司的南向資金持有市值分別增加805.2億港元、717.9億港元、531.7億港元、505.1億港元、465.7億港元、427.1億港元和391.4億港元。

　　從這些個股分類來看，騰訊、阿里為互聯(lián)網(wǎng)龍頭，中芯國際為半導(dǎo)體龍頭，建設(shè)銀行、中國移動、匯豐控股為南向資金偏愛的高股息龍頭。信達(dá)生物、康方生物為醫(yī)藥龍頭。小米、泡泡瑪特也是極具代表性的內(nèi)地公司。

　　興業(yè)證券張憶東：南向資金改寫定價邏輯

　　對于今年南向資金持續(xù)買入港股標(biāo)的，興業(yè)證券研究所副所長、全球首席策略分析師張憶東在接受采訪時表示，南向資金持續(xù)流入正悄然重構(gòu)港股定價邏輯，推動市場生態(tài)從“外資主導(dǎo)的離岸市場”向“內(nèi)資在岸化”深刻轉(zhuǎn)型。港股當(dāng)前處于多重利好共振的關(guān)鍵窗口期，有望開啟中長期上漲行情，建議圍繞科技、消費(fèi)、紅利與創(chuàng)新藥四大主線布局。

　　傳統(tǒng)上，港股市場長期受外資流動影響，其估值體系更容易受到全球流動性環(huán)境的擾動。而2024年以來南向資金加速流入，正在逐步重塑港股的定價邏輯。

　　張憶東認(rèn)為，當(dāng)前港股資金面初步擺脫“外資主導(dǎo)的離岸市場”之困境，主要體現(xiàn)在中資對于央國企港股紅利資產(chǎn)以及半導(dǎo)體、優(yōu)質(zhì)新消費(fèi)、創(chuàng)新藥行情的主導(dǎo)性越發(fā)明顯。相比過去四年，港股正在發(fā)生質(zhì)的變化，港股投資的底層邏輯正逐步轉(zhuǎn)向泛中資主導(dǎo)的“在岸市場化”，內(nèi)資逐步成為香港股市的中流砥柱。南下資金的多元化和持續(xù)性，有利于增強(qiáng)港股“在岸化”特征，港股的投資風(fēng)格也更加多元化，賺錢模式從“確定性溢價、價值紅利”進(jìn)一步擴(kuò)散到“成長溢價”。

（文章來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞）

(原標(biāo)題：今年萬億港元“北水”南下，騰訊、阿里仍是最愛 張憶東：港股多重利好共振，有望開啟中長期上漲行情)

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