芯原股份停牌收購資產：上半年虧損3.2億元，股價近一年卻漲超六倍

　　A股并購重組浪潮下，市值超過800億元的芯片定制生產商芯原股份（688521.SH）的一紙公告，掀開了這家半導體IP第一股向AI ASIC龍頭變身的序幕。

　　8月28日晚間，芯原股份發(fā)布公告顯示，擬籌劃以發(fā)行股份及支付現金的方式，購買芯來智融半導體科技（上海）有限公司（下稱“芯來智融”）股權并募集配套資金。鑒于本次交易事項尚處于籌劃階段，為保證公平信息披露、維護投資者利益，根據上交所相關規(guī)定，芯原股份自2025年8月29日開市起開始停牌，預計停牌時間不超過10個交易日。公告也表示，由于本次交易的具體交易方式、交易方案、標的估值等內容暫未確定，同時無法確定本次交易是否構成重大資產重組。

　　“目前這還只是一份意向公告，還存不確定性。”9月1日，芯來智融方面向《華夏時報》記者表示。

　　值得一提的是，芯原股份2025年上半年歸屬于母公司凈利潤為-3.2億元，較去年同期虧損有所擴大，但股價卻呈現“長牛股”態(tài)勢，從去年9月開始，公司股價從最低24.45元/股，漲至停牌前最高174.98元/股，漲幅超過六倍。

　　停牌收購RISC-V企業(yè)

　　公開資料顯示，芯來智融創(chuàng)始人為胡振波，畢業(yè)于上海交通大學，在芯片行業(yè)外企工作多年，從事CPU設計工作，也是國內最早一批RISC-V架構的推廣者。早在2018年的時候，33歲的胡振波作為國內RISC-V社區(qū)技術帶頭人之一，完成了國內第一顆RISC-V開源處理器核蜂鳥E203的開發(fā)，并從大廠辭職后組建了國內第一家商用RISC-V處理器核公司，即芯來智融。同年胡振波編寫的國內第一本RISC-V處理器設計書籍《手把手教你設計CPU——RISC-V處理器篇》出版，其后胡振波帶著這本書，拜訪了芯原股份創(chuàng)始人戴偉民。戴偉民也成為芯來智融最早期的伯樂，并在天使輪階段，投資了這家初出茅廬的IP企業(yè)。

　　芯來智融官網介紹，公司以自研方式打造了N/U、NX/UX四大通用CPU IP產品線和NS、NA、NI三大專用CPU IP產品線。目前已有超過300家國內外正式授權客戶使用了芯來智融的RISC-V CPU IP，遍及AI、汽車電子、5G通信、網絡安全、存儲、工業(yè)控制、MCU、IoT等多個領域。

　　而芯原股份則是國內最重要的RISC-V生態(tài)發(fā)展推動方之一。2018年9月由上海集成電路行業(yè)協(xié)會，芯原股份作為首任理事長單位，牽頭成立了中國RISC-V產業(yè)聯(lián)盟（CRVIC），截至2025年6月底，會員單位已達到204家。2024年，芯原聯(lián)合達摩院、芯來科技共同發(fā)起成立了民辦非企業(yè)單位——上海開放處理器產業(yè)創(chuàng)新中心（SOPIC），該中心專注于推動處理器技術，特別是基于開放指令集架構（如RISC-V）的研發(fā)、生態(tài)建設和產業(yè)化應用。

　　據公告內容，芯原股份目前持有芯來智融2.99%股權，考慮取得芯來智融全部股權或控股權。芯原股份已與標的公司主要股東胡振波、芯來共創(chuàng)（上海）管理咨詢中心（有限合伙）、芯來合創(chuàng)（上海）管理咨詢中心（有限合伙）簽署了《股權收購意向協(xié)議》。

　　業(yè)內人士認為，此次并購交易若能順利推行，對行業(yè)而言意義重大。

　　“芯片定制龍頭芯原股份考慮以并購RISC-V項目完善其全棧IP能力，這將會是一筆雙贏的交易，在補齊CPU IP后，芯原股份將形成全棧IP能力?！盧ISC-V CPU創(chuàng)業(yè)公司知合計算董事會秘書郭延洋受訪時表示，同時這也凸顯RISC-V產品和生態(tài)能力，對于任何一家志在端層芯片和云測芯片的大公司而且都極其重要。9月2日，RISC-V CPU創(chuàng)業(yè)公司知合計算董事會秘書郭延洋受訪時分析。

　　東吳證券研報認為，RISC-V作為開放、可擴展的指令集架構，正在成為AI芯片的重要基石。近年來，芯來智融持續(xù)拓展AI方向，補齊了IP矩陣加速多場景落地。芯原股份本次收購芯來智融，形成從處理器內核到系統(tǒng)級整體解決方案的完整布局。芯來智融的布局，不僅補齊了芯原股份RISC-V在AI方向的矩陣，更有望在AIoT（人工智能物聯(lián)網）、汽車電子等高增長場景中獲得規(guī)?；涞?。

　　而就在今年7月舉行的2025 RISC-V全球峰會演講中，胡振波也表示，IP是半導體產業(yè)分工當中的重要一環(huán)。對RISC-V來說，IP化是RISC-V產業(yè)化落地的關鍵一步。只有成熟可靠的商業(yè)IP，才能支撐后續(xù)芯片設計、生態(tài)構建、量產交付。

　　據SHD Group報告統(tǒng)計預測，基于RISC-V的SoC芯片從2024到2031年期間的市場滲透率將從5.9%增長到25.7%，到2031年RISC-V出貨量將超過200億顆，預計將在以下六大市場占據顯著份額：消費電子（39%）、計算機（33%）、汽車（31%）數據中心（28%）、工業(yè)（27%）和網絡通信（26%）總體出貨量將超過200億顆。

　　值得關注的是，芯來智融自身的融資背景也堪稱雄厚。據天眼查信息，從2018年到2023年，公司累計完成6輪融資，資方包括晶晨股份、新微資本、藍馳創(chuàng)投、小米長江產業(yè)基金、中關村集成電路產業(yè)基金、電科投資、上?？苿?chuàng)基金、中芯熙誠等。

　　動作頻頻助推股價上漲

　　事實上，在芯原股份發(fā)布上述公告前，公司股價就出現強勁上漲。這背后公司也是頻頻動作，先是以近七折價格轉讓5%股份，再是籌劃收購CPU IP公司。

　　8月25日，芯原股份發(fā)布公告，披露股東詢價轉讓定價情況，初步確定本次詢價轉讓價格為105.21元/股，該詢價轉讓定價僅為當日收盤價的約66.63%；8月28日，公司再發(fā)公告籌劃以發(fā)行股份及支付現金的方式購買芯來智融股權，并同步募集配套資金。此前8月21日，芯原股份發(fā)布公告稱，公司股票連續(xù)三個交易日收盤價漲幅偏離值超30%，屬交易異常波動，公司目前生產經營活動一切正常，未發(fā)生重大變化。從8月18日—28日，芯原股份股價最高漲幅超過50%。

　　“芯原股份股價異動或是受到AI相關消息的影響：一是英偉達要求暫停生產H20芯片；二是隨著DeepSeek-V3.1的發(fā)布，帶火了UE8M0 FP8相關產業(yè)鏈上市公司，而芯原股份也是其中之一。據了解，該公司用于高性能Transformer推理NPU芯原VIP9000支持FP8技術，能讓客戶在云端完成FP8訓練后，直接快速部署到支持FP8的硬件中?！睂Υ耍虾Ｒ患翌^部券商AI行業(yè)分析師陳一凡告訴《華夏時報》記者。

　　隨著公司在業(yè)界獲得更廣泛的關注度和更深的認知度，曾被視為“中國半導體IP第一股”的芯原股份目前已被業(yè)界譽為“AI ASIC龍頭企業(yè)”。

　　在芯原股份最新半年報業(yè)績說明會上，芯原股份管理層就透露，今年第二季度，公司ASIC業(yè)務中設計業(yè)務新簽訂單超過7億元，環(huán)比增長超700%，同比增長超350%；量產業(yè)務新簽訂單近4億元。隨著這些訂單逐步轉化為收入，ASIC業(yè)務將持續(xù)推動公司業(yè)績增長。而就芯原ASIC定制技術而言，公司已擁有包括FinFET和FD-SOI先進工藝節(jié)點在內的芯片成功流片經驗，目前已實現5nmFinFET系統(tǒng)級芯片一次流片成功，多個5nm/4nm一站式服務項目正在執(zhí)行。公司針對AI端側、云側均擁有豐富的半導體IP和相關技術平臺積累。

　　“雖然芯原股份2025年上半年歸屬于母公司凈利潤為-3.2億元，較去年同期虧損有所擴大，但從細化指標看依然有不少亮點。該公司IP授權使用費收入上半年為2.81億元，同比增長8.2%；第二季度為1.87億元，環(huán)比增長99.63%，同比增長16.97%，這說明其IP業(yè)務在進入快速發(fā)展階段。”電子創(chuàng)新網創(chuàng)始人張國斌分析指出。

　　他認為，從芯片設計業(yè)務收入看，上半年芯原股份14nm及以下工藝節(jié)點收入占比63.15%，與AI算力相關的芯片設計業(yè)務收入占比約為52%。這說明公司先進工藝在AI方面貢獻的設計業(yè)務收入已經成為主流，未來應該有不錯的增長。

　　張國斌還表示，2025年1—6月，芯原股份新簽訂單16.56億元，同比提升38.33%。其中，芯片設計業(yè)務新簽訂單7.84億元，同比增長141.32%；量產業(yè)務新簽訂單6.65億元，同比增長39.60%。第二季度新簽訂單11.82億元，環(huán)比增長近150%，這說明公司在新業(yè)務新客戶拓展方面進展很大，增幅驚人。

　　對于未來的股價表現，張國斌認為，RISC-V作為中國實現自主可控指令集系統(tǒng)，未來在中國CPU發(fā)展中會占有重要地位，芯來智融是本土RISC-V第一IP提供商，而芯原股份在GPU、NPU領域都有很好的布局，未來與RISC-V結合可以更好地推動本土人工智能產業(yè)的發(fā)展，想象空間很大。

（文章來源：華夏時報）

(原標題：芯原股份停牌收購資產：上半年虧損3.2億元，股價近一年卻漲超六倍)

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