股價(jià)大漲高管忙減持：華勝天成扣非凈利五年虧損近12億元

　　近期，華勝天成（600410）成為資本市場(chǎng)明星。自7月24日啟動(dòng)行情以來(lái)，其股價(jià)一路飆升，曾在14個(gè)交易日內(nèi)斬獲8個(gè)漲停板，8月27日創(chuàng)下26.85元/股的本輪行情新高，當(dāng)日成交額123億元，換手率高達(dá)44%，炒作意味濃厚；期間，股價(jià)最大漲幅173%，9月2日收盤，股價(jià)報(bào)23.87元/股，市值262億元。

　　面對(duì)股價(jià)大漲的華勝天成，高管選擇落袋為安。8月29日晚，華勝天成公告，公司董事王維航計(jì)劃集中競(jìng)價(jià)減持不超過(guò)1093萬(wàn)股，監(jiān)事錢繼英計(jì)劃集中競(jìng)價(jià)減持不超過(guò)1.82萬(wàn)股。兩人減持上限1094.82萬(wàn)股，按照9月2日收盤價(jià)計(jì)算，擬套現(xiàn)金額2.61億元。

　　熱門概念引爆股價(jià)，高管逢高減持

　　《財(cái)中社》注意到，華勝天成此輪上漲與AI算力概念有關(guān)，公司參與天津、濟(jì)南等地的AI算力中心建設(shè)（如天津智算中心300P算力系統(tǒng)），并與華為昇騰芯片合作，成為國(guó)產(chǎn)算力替代概念的代表性企業(yè)。2025年8月，英偉達(dá)H20芯片供應(yīng)受限的消息進(jìn)一步刺激了國(guó)產(chǎn)算力板塊的情緒。

　　華勝天成與華為自2014年起建立戰(zhàn)略合作，涉及云計(jì)算、鯤鵬計(jì)算等領(lǐng)域。盡管實(shí)際合作收入并不高，但市場(chǎng)對(duì)“華為產(chǎn)業(yè)鏈”的追捧仍推動(dòng)資金涌入。

　　此外，芯片概念也是本輪上漲行情的催化劑。泰凌微（688591）是一家物聯(lián)網(wǎng)無(wú)線連接芯片設(shè)計(jì)公司，華勝天成作為第一大股東直接持有前者7.42%股份。8月22日周五晚，泰凌微公告擬收購(gòu)磐啟微股權(quán)，標(biāo)的主營(yíng)產(chǎn)品為低功耗無(wú)線物聯(lián)網(wǎng)芯片，這直接引爆華勝天成8月25日和26日收獲兩個(gè)漲停板。

　　在選擇高位套現(xiàn)的兩位高管中，王維航不僅是華勝天成的董事，而且是華勝天成的創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)，并代行總裁職責(zé)。他出生于1966年，廣東中山人，擁有浙江大學(xué)信息電子工程系微電子學(xué)專業(yè)碩士學(xué)位和清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院EMBA學(xué)位。

　　在本次減持前，王維航持有華勝天成股份4372萬(wàn)股，占公司總股本的3.99%。而如果按本次減持上限計(jì)算，套現(xiàn)后王維航持有的股份僅剩3279萬(wàn)股，持股比例進(jìn)一步降至2.99%。

　　股票增值撐門面，扣非凈利虧損

　　對(duì)于本次減持原因，公告稱，系個(gè)人資金需求。不過(guò)，《財(cái)中社》注意到，華勝天成經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)欠佳。

　　8月28日收盤后，華勝天成發(fā)布2025年中期報(bào)告，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22.62億元，同比增長(zhǎng)5.11%；凈利潤(rùn)為1.4億元，上年同期凈虧損2.47億元，同比實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

　　然而，扭虧為盈主要是依賴持有的股票增值。華勝天成直接持有泰凌微1786萬(wàn)股，同時(shí)還間接持有部分股份，并將這些股份計(jì)入交易性金融資產(chǎn)。泰凌微股價(jià)6月30日?qǐng)?bào)收47.9元/股，較2024年12月31日的收盤價(jià)31.27元/股有大幅上漲。受益于此，華勝天成上半年確認(rèn)了2.71億元的公允價(jià)值變動(dòng)收益，而上年同期該科目虧損1.51億元。

　　剔除掉股票增值等非經(jīng)常性損益后，華勝天成上半年扣非凈利潤(rùn)虧損8331萬(wàn)元。這份財(cái)報(bào)發(fā)布后次日，華勝天成8月29日股價(jià)跌停收盤，全天成交94.85億元。

　　事實(shí)上，這并非公司扣非凈利首度出現(xiàn)虧損。2020-2024年，華勝天成每年扣非凈利都是虧損的，年度最高虧損額達(dá)到3.88億元，五年扣非凈利虧損總計(jì)11.74億元。

　　在華勝天成過(guò)去扣非凈利虧損的五年中，有三年同樣是依靠非經(jīng)常性損益實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。其中，2020年處置非流動(dòng)資產(chǎn)處置獲得損益9.85億元，2021年再度處置非流動(dòng)資產(chǎn)獲利1.12億元，并且確認(rèn)了6764萬(wàn)元的公允價(jià)值變動(dòng)收益，2024年再度確認(rèn)3546萬(wàn)元的公允價(jià)值變動(dòng)收益。如果沒(méi)有這些非主業(yè)收益，這三年的凈利潤(rùn)也將是虧損的。

　　華勝天成的營(yíng)收也難言樂(lè)觀。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為IT系統(tǒng)解決方案、云計(jì)算產(chǎn)品及服務(wù)和數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施與應(yīng)用，聚焦生成式AI、云原生等技術(shù)，服務(wù)政府、金融、能源等行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。早在2012年，公司營(yíng)收就達(dá)到了52.37億元，而其在2021年?duì)I收卻滑至僅有37.99億元，此后三年雖然回暖增長(zhǎng)，但2024年也僅有42.71億元，僅為12年前的82%。

　　試問(wèn)，營(yíng)收萎縮和扣非凈利連續(xù)虧損的華勝天成，能撐得起當(dāng)下260億元左右的市值嗎？華勝天成8月20發(fā)布的交易風(fēng)險(xiǎn)提示公告稱，自2025年7月18日以來(lái)，公司股票已觸發(fā)2次異常波動(dòng)情形。鑒于近期公司股票價(jià)格波動(dòng)較大，公司股價(jià)可能存在短期漲幅較大后下跌的風(fēng)險(xiǎn)。

（文章來(lái)源：財(cái)中社）

(原標(biāo)題：股價(jià)大漲高管忙減持：華勝天成扣非凈利五年虧損近12億元)

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