避險(xiǎn)情緒推動(dòng) 金價(jià)再創(chuàng)歷史新高

　　新華財(cái)經(jīng)上海9月3日電（葛佳明） 經(jīng)歷此前的震蕩調(diào)整后，近期金市受美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期及市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒推動(dòng)再度迎來強(qiáng)勢(shì)上漲。倫敦現(xiàn)貨黃金和紐約黃金期貨價(jià)格均突破歷史新高，紐約黃金期貨站上每盎司3600美元關(guān)口。多數(shù)接受新華財(cái)經(jīng)采訪的分析師表示，美聯(lián)儲(chǔ)開啟降息周期或?qū)?span id="bk_90.BK0732">貴金屬構(gòu)成顯著利好，當(dāng)前在多重利好推動(dòng)下，黃金仍在新周期的路上。

　　貴金屬持續(xù)走強(qiáng)

　　黃金、白銀價(jià)格9月以來強(qiáng)勢(shì)向上突破。3日，倫敦市場(chǎng)現(xiàn)貨黃金突破3540美元，最高觸及每盎司3546.9美元關(guān)口，刷新歷史新高。紐約黃金期貨合約突破每盎司3600美元，最高觸及每盎司3616.9美元，今年迄今漲幅一度達(dá)到37%。

　　截至發(fā)稿，滬金主力合約漲1.2%，報(bào)每克813.74元，最高觸及每克816.78元。上海黃金現(xiàn)貨價(jià)格漲幅達(dá)到1.1%，報(bào)每克810.80元。

　　受到國(guó)際金價(jià)上行的影響，隔夜美股市場(chǎng)黃金股普遍上漲，其中，哈莫尼黃金漲超7%，科爾黛倫礦業(yè)漲逾3%。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，在金價(jià)走高、黃金股半年報(bào)披露之際，黃金ETF和黃金股ETF在年內(nèi)的表現(xiàn)也相對(duì)亮眼。從場(chǎng)內(nèi)價(jià)格漲幅來看，新華財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，14只黃金ETF在9月2日均收漲，且年內(nèi)漲幅均超29%。

　　6只黃金股ETF年初至今的場(chǎng)內(nèi)價(jià)格漲幅均超60%，其中，永贏中證滬港深黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF領(lǐng)漲，達(dá)67.17%。華夏中證滬港深黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF、工銀瑞信中證滬港深黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF分別以66.24%、64.93%的漲幅緊隨其后。

　　白銀也維持上行趨勢(shì)，紐約商品交易所白銀期貨盤中最高價(jià)觸及每盎司41.99美元。倫敦現(xiàn)貨白銀最高觸及每盎司40.9美元，均創(chuàng)下了2012年以來的最高水平。國(guó)內(nèi)方面，截至發(fā)稿，滬銀主力合約盤中觸及每千克9864元，年內(nèi)漲幅超過了31%。

　　降息周期下金屬板塊迎來上漲

　　摩根士丹利分析師在近期發(fā)布的報(bào)告中表示，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在9月的會(huì)議上宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，并在年底前再降息一次。歷史數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)開啟降息周期后的兩個(gè)月，黃金與白銀通常會(huì)迎來顯著上漲，黃金價(jià)格平均上漲約6%。

　　美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾近期表態(tài)“鴿派”，大幅提振了市場(chǎng)的降息預(yù)期，此次貴金屬價(jià)格上漲，主要得益于市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的升溫。利率期貨顯示，市場(chǎng)預(yù)期9月降息概率近九成，年內(nèi)或有兩次降息。

　　摩根士丹利認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)將從2025年9月起，未來12個(gè)月降息幅度將達(dá)到100個(gè)基點(diǎn)，至2026年底，基準(zhǔn)利率將降至2.625%。

　　分析師表示，若美聯(lián)儲(chǔ)開啟降息周期，全球央行對(duì)于利差的擔(dān)憂減弱，全球?qū)⒂型_啟一輪新的貨幣寬松共振周期，形成對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的提振，有利于資源品的金融屬性演繹。

　　另一方面，美國(guó)總統(tǒng)特朗普對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)理事庫克的罷免或削弱美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性，也影響市場(chǎng)對(duì)美元資產(chǎn)的信心，推動(dòng)黃金走強(qiáng)。華安基金指數(shù)與量化投資部基金經(jīng)理助理、首席黃金研究員周泓灝對(duì)新華財(cái)經(jīng)表示，市場(chǎng)再度擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性問題，包括對(duì)于美債持續(xù)性的擔(dān)憂，誘發(fā)黃金市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒。

　　周泓灝解釋說，美元作為全球首要儲(chǔ)備貨幣的地位，很大程度上建立在市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性和專業(yè)性的信任之上。而特朗普免職美聯(lián)儲(chǔ)理事，干預(yù)貨幣政策，或?qū)?dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)喪失獨(dú)立性，這一方面將加劇美國(guó)國(guó)內(nèi)通脹、侵蝕美元購買力，另一方面會(huì)動(dòng)搖全球資本市場(chǎng)對(duì)于美元的信任根基，對(duì)美元的全球儲(chǔ)備貨幣地位構(gòu)成長(zhǎng)期挑戰(zhàn)。

　　業(yè)界分析也表示，這一輪貴金屬行情的主線仍圍繞全球央行購金行為推動(dòng)。新興市場(chǎng)國(guó)家正持續(xù)推進(jìn)外匯儲(chǔ)備多元化，逐步降低美元資產(chǎn)占比，不斷增持黃金。世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2025年二季度全球黃金總需求（含場(chǎng)外交易投資）同比增長(zhǎng)3%至1249噸。以價(jià)值計(jì)，全球黃金總需求同比大幅躍升45%，達(dá)到1320億美元，創(chuàng)歷史新高。

　　金價(jià)何處去？下一個(gè)影響金價(jià)走勢(shì)關(guān)鍵點(diǎn)將到來

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月5日，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局（BLS）將公布8月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。此前該機(jī)構(gòu)將5月和6月份非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)數(shù)據(jù)大幅下修25.8萬，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，對(duì)美國(guó)資本市場(chǎng)造成劇烈沖擊，美元和美股大幅下跌，美債與黃金快速走強(qiáng)。而本次即將公布的8月非農(nóng)數(shù)據(jù)，是否仍會(huì)繼續(xù)面臨超預(yù)期的大幅下修將成為影響金價(jià)走勢(shì)的下一個(gè)關(guān)鍵因素。

　　新華財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)8月非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)為9.3萬，失業(yè)率將上升至4.3%。財(cái)通證券宏觀首席分析師陳興表示，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)無疑正在降溫。7月新增非農(nóng)就業(yè)3個(gè)月移動(dòng)平均值持續(xù)呈下降趨勢(shì)，若按當(dāng)前回落速度粗略估計(jì)，今年10月新增就業(yè)或?qū)l臨轉(zhuǎn)負(fù)。5月和6月的數(shù)據(jù)遭到異常下調(diào)，或與數(shù)據(jù)質(zhì)量差和模型不穩(wěn)有關(guān)，美國(guó)自動(dòng)數(shù)據(jù)處理公司公布的ADP新增就業(yè)同樣顯示美國(guó)就業(yè)增長(zhǎng)明顯放緩。

　　國(guó)信期貨首席分析師顧馮達(dá)認(rèn)為，紐約市場(chǎng)黃金期貨已有效突破3500美元關(guān)鍵阻力，若后續(xù)能站穩(wěn)該平臺(tái)，上行目標(biāo)指向3550美元左右，下方支撐參考3450美元附近，國(guó)際銀價(jià)在持續(xù)震蕩構(gòu)筑基底后強(qiáng)勢(shì)突破前高后，上行空間有望進(jìn)一步打開。不過，白銀兼具工業(yè)屬性與金融投機(jī)特征，其波動(dòng)彈性更大，在投機(jī)資金推動(dòng)下的表現(xiàn)預(yù)計(jì)將繼續(xù)優(yōu)于黃金。

　　摩根士丹利認(rèn)為，在美聯(lián)儲(chǔ)開啟降息周期后的兩個(gè)月內(nèi)黃金價(jià)格平均上漲6%，在某些降息周期中，黃金的漲幅甚至高達(dá)14%。如果歷史重演，僅降息周期這一催化劑就足以將金價(jià)推升至約每盎司3700美元，距離其設(shè)定的第四季度攀升至每盎司3800美元目標(biāo)僅一步之遙。

　　前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，投資者應(yīng)從中長(zhǎng)期看待黃金價(jià)格的表現(xiàn)，不要過于關(guān)注短期波動(dòng)。他預(yù)計(jì)，長(zhǎng)期來看，黃金價(jià)格勢(shì)必會(huì)呈現(xiàn)向上走勢(shì)，國(guó)際金價(jià)突破5000美元甚至更高很可能也只是時(shí)間問題。

（文章來源：新華財(cái)經(jīng)）

(原標(biāo)題：避險(xiǎn)情緒推動(dòng) 金價(jià)再創(chuàng)歷史新高)

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