AI火了 帶動(dòng)消費(fèi)電子龍頭業(yè)績(jī)大增

　　【導(dǎo)讀】全球手機(jī)銷(xiāo)量繼續(xù)下滑，AI眼鏡卻銷(xiāo)量翻倍，消費(fèi)電子行業(yè)迎來(lái)“冰火兩重天”

　　當(dāng)AI從“概念”走向“必需”，消費(fèi)電子行業(yè)正在經(jīng)歷一場(chǎng)殘酷的分化。

　　手機(jī)市場(chǎng)陷入低迷，卻擋不住AI眼鏡的迅猛崛起。2025年上半年，全球智能眼鏡出貨量同比翻倍，其中AI眼鏡占比已接近八成，成為消費(fèi)電子的新“頂流”。

　　AI的滲透正在加速重塑行業(yè)格局，從上游材料突破到下游生態(tài)擴(kuò)張，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)紛紛受益，工業(yè)富聯(lián)、立訊精密等龍頭也借勢(shì)交出亮眼財(cái)報(bào)。

市場(chǎng)冷熱不均

AI眼鏡成為“頂流”

　　盡管消費(fèi)電子市場(chǎng)已多次釋放回暖信號(hào)，產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)于行業(yè)復(fù)蘇的預(yù)期也逐漸提升，但就目前而言，這一復(fù)蘇態(tài)勢(shì)依舊疲弱。從消費(fèi)電子的細(xì)分領(lǐng)域——手機(jī)市場(chǎng)來(lái)看，其上半年的表現(xiàn)顯現(xiàn)出增長(zhǎng)動(dòng)力不足的狀況。

　　Canalys數(shù)據(jù)顯示，2025年第二季度全球智能手機(jī)市場(chǎng)同比下滑1%，為該行業(yè)六個(gè)季度以來(lái)的首次下跌；中國(guó)智能手機(jī)市場(chǎng)同比下降4%，此前年初國(guó)家補(bǔ)貼政策帶來(lái)的增長(zhǎng)效應(yīng)開(kāi)始減弱。

　　中國(guó)信通院的最新數(shù)據(jù)顯示，今年1—5月，國(guó)內(nèi)手機(jī)出貨量為1.18億部，同比下降2.8%。

　　與之形成鮮明對(duì)比的是AI眼鏡的“爆發(fā)式”增長(zhǎng)。

　　Counterpoint的報(bào)告顯示，2025年上半年，全球智能眼鏡市場(chǎng)出貨量同比大增110%，其中AI智能眼鏡占比高達(dá)78%，顯著高于2024年上半年的46%和下半年的66%。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這背后代表著消費(fèi)電子正從“功能迭代”走向“體驗(yàn)革命”，類(lèi)似功能機(jī)向智能機(jī)的跨越。AI眼鏡、VR/AR等智能穿戴產(chǎn)品，正在成為新一輪增量需求的重要來(lái)源。

　　一位產(chǎn)業(yè)分析師告訴記者：“AI眼鏡已經(jīng)成為消費(fèi)電子最具潛力的賽道，隨著行業(yè)熱度逐步攀升，下半年各企業(yè)的交付量或?qū)⑦M(jìn)一步提升?！?/p>

　　記者梳理發(fā)現(xiàn)，已有多家產(chǎn)業(yè)鏈公司在財(cái)報(bào)中提及AI眼鏡的帶動(dòng)作用。

　　藍(lán)思科技上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)11.43億元，同比增長(zhǎng)32.68%。半年報(bào)顯示，公司在光波導(dǎo)鏡片良率優(yōu)化與高精度自動(dòng)化組裝等核心工藝領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破，并成功實(shí)現(xiàn)對(duì)國(guó)內(nèi)頭部客戶AI眼鏡整機(jī)的規(guī)模化量產(chǎn)交付，未來(lái)將與更多全球穿戴頭部企業(yè)合作，充分受益于行業(yè)的快速發(fā)展。

　　歌爾股份同期實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)14.17億元，同比增長(zhǎng)15.65%。公司在半年報(bào)中披露，精密零組件業(yè)務(wù)及智能硬件業(yè)務(wù)板塊中的AI智能眼鏡、智能可穿戴等細(xì)分產(chǎn)品線業(yè)務(wù)均進(jìn)展順利。

　　華強(qiáng)電子產(chǎn)業(yè)研究所分析指出：“端側(cè)AI上，AI加速向用戶貼身場(chǎng)景滲透，AR眼鏡（阿里、XREAL/谷歌）和智能穿戴設(shè)備（亞馬遜收購(gòu)Bee、OpenAI布局硬件）成為關(guān)鍵載體。競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)在于生態(tài)整合（支付/導(dǎo)航/OS/芯片）和新型交互能力（視覺(jué)/聽(tīng)覺(jué)/環(huán)境感知）?！?/p>

AI驅(qū)動(dòng)龍頭業(yè)績(jī)高增

　　AI技術(shù)的爆發(fā)，已成為推動(dòng)電子行業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的核心動(dòng)力。多家龍頭企業(yè)在AI浪潮中搶占先機(jī)，交出亮眼成績(jī)單。

　　工業(yè)富聯(lián)以絕對(duì)優(yōu)勢(shì)領(lǐng)跑消費(fèi)電子板塊。2025年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3607.60億元，同比增長(zhǎng)35.58%；歸母凈利潤(rùn)為121.13億元，同比增長(zhǎng)38.61%，雙雙創(chuàng)下同期新高。

　　公司表示，2025年上半年，全球科技產(chǎn)業(yè)格局在智能革命浪潮下加速重構(gòu)，以大模型與生成式AI為代表的技術(shù)突破推動(dòng)應(yīng)用生態(tài)進(jìn)入爆發(fā)階段。預(yù)計(jì)北美四大云服務(wù)商2025年合計(jì)資本開(kāi)支將實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)，其中AI云基礎(chǔ)設(shè)施投入占比顯著提升，帶動(dòng)高端AI服務(wù)器需求激增。

　　除工業(yè)富聯(lián)外，Wind數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年消費(fèi)電子板塊共有11家企業(yè)營(yíng)收突破百億元。立訊精密、華勤技術(shù)、歌爾股份、藍(lán)思科技等頭部公司表現(xiàn)突出，營(yíng)收分別達(dá)到1245.03億元、839.39億元、375.49億元、329.60億元。

　　立訊精密表示，2025年消費(fèi)電子行業(yè)正式邁入由AI驅(qū)動(dòng)的全新創(chuàng)新周期，AI PC、AI手機(jī)、智能聲學(xué)、智能穿戴等終端產(chǎn)品加速普及，以及空間計(jì)算設(shè)備體驗(yàn)的持續(xù)優(yōu)化，共同激發(fā)了新一輪市場(chǎng)熱潮。報(bào)告期內(nèi)，公司消費(fèi)電子業(yè)務(wù)表現(xiàn)穩(wěn)健，成功導(dǎo)入多個(gè)新產(chǎn)品項(xiàng)目，并在AR/VR、消費(fèi)級(jí)3D打印、機(jī)器人等新興領(lǐng)域與客戶加深合作。

　　招商證券認(rèn)為，隨著終端品牌、芯片、軟件應(yīng)用等產(chǎn)業(yè)鏈龍頭在AI技術(shù)上的共同投入，手機(jī)/PC/可穿戴/機(jī)器人/汽車(chē)/XR（擴(kuò)展現(xiàn)實(shí)）/家居等終端有望迎來(lái)AI創(chuàng)新浪潮，把握AI端創(chuàng)新大勢(shì)。

　　中信證券發(fā)布消費(fèi)電子行業(yè)2025下半年展望稱，端側(cè)AI多終端落地及逐步下沉，部分環(huán)節(jié)漸進(jìn)式升級(jí)將引領(lǐng)消費(fèi)電子行業(yè)成長(zhǎng)，建議關(guān)注AI手機(jī)硬件升級(jí)及加速滲透、AI可穿戴新終端形態(tài)的創(chuàng)新、光學(xué)行業(yè)重啟升規(guī)升配三大投資機(jī)會(huì)。

（文章來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)）

(原標(biāo)題：AI火了，帶動(dòng)消費(fèi)電子龍頭業(yè)績(jī)大增)

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