利空突襲！美股、美債突傳大消息！

　　美債被看空！

　　日前，澳大利亞第二大養(yǎng)老基金透露，已減持美國債券，主要是擔(dān)心華盛頓的政策可能引發(fā)通脹。該基金管理著3300億澳元（2160億美元）的資產(chǎn)。

　　當(dāng)?shù)貢r間9月2日，美國國債跌勢擴(kuò)大，30年期國債收益率逼近5%。截至記者發(fā)稿，美國10年期國債收益率上漲7個基點至4.2984%；30年期國債收益率上漲6.7個基點至4.9883%。

　　與此同時，對沖基金對美股也保持謹(jǐn)慎。有數(shù)據(jù)顯示，對沖基金并未參與美股8月的上漲，反而持續(xù)賣出。

　　周二，美股三大指數(shù)集體下跌，納指盤中一度跌近2%。截至收盤，道指跌0.55%，納指跌0.82%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.69%。大型科技股多數(shù)下跌，英偉達(dá)跌近2%，亞馬遜、蘋果、特斯拉跌超1%。中國資產(chǎn)逆市上漲，納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)收漲0.52%，理想汽車漲超4%，蔚來漲超3%，阿里巴巴漲2.63%。

　　賣出美債

　　澳大利亞第二大養(yǎng)老基金——澳大利亞退休信托基金（ART）對美國國債的看法日益悲觀。近日，該基金的高級投資組合經(jīng)理Jimmy Louca接受采訪時表示，該公司通過動態(tài)資產(chǎn)配置策略減持了美國債券。

　　據(jù)彭博社消息，Louca表示，英國和澳大利亞等其他市場目前更具投資價值。他補(bǔ)充稱，盡管美聯(lián)儲主席鮑威爾近期轉(zhuǎn)向了鴿派，但美國財政赤字?jǐn)U大以及特朗普政府貿(mào)易戰(zhàn)的后果，可能會加劇物價壓力。

　　Louca說：“從周期性來看，美聯(lián)儲正處于寬松周期，但由于財政方面的擔(dān)憂，后端存在風(fēng)險。從結(jié)構(gòu)性來看，如果美國的政策組合是大力增加財政支出，再加上美聯(lián)儲更愿意維持充分就業(yè)，那么這將是一種更容易推升通脹的政策組合?！?/p>

　　ART遠(yuǎn)離美國國債是大趨勢的一部分，在這一趨勢下，亞洲的一些包括養(yǎng)老基金在內(nèi)的大型機(jī)構(gòu)，正在重新審視所持有的美國資產(chǎn)。美國評級被下調(diào)以及對美聯(lián)儲獨立性受到侵蝕的擔(dān)憂，正促使投資者尋找其他替代品，例如評級更高的澳大利亞和英國公司債券。除了減持美國國債外，ART目前還看跌美元，青睞日元等非美貨幣，甚至黃金。

　　美國總統(tǒng)特朗普持續(xù)對美聯(lián)儲施壓，讓投資者對美元資產(chǎn)的信心危機(jī)日益加劇。上周，在特朗普試圖罷免美聯(lián)儲理事庫克后，市場對美聯(lián)儲獨立性的擔(dān)憂加劇，推動5年期和30年期美國國債收益率之差擴(kuò)大至2021年以來最高水平。

　　Lazard Asset Management的全球投資策略師Ron Temple也表示，特朗普試圖解雇庫克的舉動，正值投資美國資產(chǎn)的外國投資者設(shè)法削減美國風(fēng)險敞口之時?！霸诜敲揽蛻糁?，關(guān)于減少美國資產(chǎn)敞口的討論肯定更多了。很多人眼下?lián)拿缆?lián)儲的獨立性。投資者正在認(rèn)識到，美聯(lián)儲不像以前那么獨立了。而且即使其像以前一樣獨立，損害可能也已經(jīng)造成。這完全是觀念問題?！盩emple說道。

　　Temple表示，隨著長期市場利率上升，債券市場在傳遞這樣的信號：“這不是我們所期待的。我們想要的是一個獨立的美聯(lián)儲?！?/p>

　　美股也有隱憂

　　對美股市場而言，9月通常是表現(xiàn)黯淡的月份。盡管美國降息可能性增加，但在8月成為凈賣家后，對沖基金在9月初對買入美股仍持猶豫態(tài)度。

　　路透社指出，理柏（Lipper）數(shù)據(jù)顯示，更為傳統(tǒng)的投資者同樣呈現(xiàn)美股凈賣出狀態(tài)。銀行研究報告及投資領(lǐng)域的消息人士指出，盡管全球股市接近歷史高點，但仍面臨大幅拋售風(fēng)險；出于謹(jǐn)慎考慮，對沖基金并未參與近期的股市上漲行情。

　　高盛一份追蹤截至8月25日數(shù)據(jù)的報告顯示，8月上旬對沖基金杠桿率（即借貸規(guī)模）大幅下降后，月末該指標(biāo)再次下滑。

　　8月份，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲近2%，目前仍接近歷史高點；摩根士丹利資本國際（MSCI）全球股指亦處于相近水平。但高盛表示，對沖基金并未參與8月的股市上漲，反而持續(xù)賣出，“這表明其立場更為謹(jǐn)慎”。

　　本周一，路透社獲取的摩根士丹利發(fā)給客戶的報告顯示，上周美國和歐洲市場用于交易的杠桿率下降1%，這一數(shù)據(jù)進(jìn)一步表明對沖基金的交易活動仍較為低迷。

　　過去20年中，美國股市有近半數(shù)年份在9月出現(xiàn)負(fù)收益。出于監(jiān)管原因，企業(yè)在9月不得回購自身股票。Erlen Capital Management董事總經(jīng)理Bruno Schneller解釋了系統(tǒng)化的對沖基金風(fēng)險限制為何可能使其無法在未來股市下跌時買入：“從季節(jié)性來看，波動性往往在秋季上升，而系統(tǒng)化策略的持倉已處于高位，因此市場的‘減震能力’將低于往常。”

　　Porchester Capital首席投資官Omar Sayed表示，盡管市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲將在9月下旬降息，美股大幅出逃的可能性較低，但風(fēng)險可能潛藏于其他領(lǐng)域。他表示，日本、英國等國的國債收益率已被推升至多年高點，這一拋售現(xiàn)象表明其他市場存在脆弱性。“若觀察英國30年期國債和日本30年期國債的收益率數(shù)據(jù)，會發(fā)現(xiàn)它們正處于新高水平。任一市場出現(xiàn)危機(jī)，都可能引發(fā)另一市場的危機(jī)?！?Sayed說。

　　9月2日，長期債券再度承壓。美國30年期國債收益率升至近5%；英國30年期國債收益率漲5個基點至5.69%，為1998年以來最高水平；法國30年期國債收益率上漲5個基點，自2011年以來首次升破4.50%；德國30年期國債收益率上漲4個基點至3.40%。

　　近日，瑞銀集團(tuán)市場與交易部門在發(fā)給客戶的報告中指出，當(dāng)前美國股票直接持有者的持股規(guī)模（相對于其收入而言）達(dá)到了歷史最高水平。該部門估算，2025年散戶股票直接持倉規(guī)模將達(dá)到可支配收入的265%，而2021年的歷史高點為243%。

　　Erlen Capital Management董事總經(jīng)理Bruno Schneller指出，這一情況值得警惕，因為若出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長大幅放緩的跡象，促使股票持有者削減投機(jī)性支出，就可能引發(fā)股票拋售的惡性循環(huán)。

（文章來源：證券時報網(wǎng)）

(原標(biāo)題：利空突襲！美股、美債，突傳大消息！)

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