A股放量回調(diào) 下檔支撐看哪里？

　　周二A股放量回調(diào)。

　　截至9月2日收盤，上證綜指跌0.45%，報(bào)3858.13點(diǎn)；科創(chuàng)50指數(shù)跌2.13%，深證成指跌2.14%，創(chuàng)業(yè)板指跌2.85%。

　　從盤面上看，銀行、公用事業(yè)、家用電器板塊漲幅居前，通信、計(jì)算機(jī)、電子板塊跌幅居前。

　　如何看待周二市場表現(xiàn)？分析人士普遍認(rèn)為，短線市場可能會(huì)進(jìn)入高位震蕩階段，但是滬指下跌空間有限。

　　一位上海的券商投顧表示，從K線形態(tài)上及量能上分析，滬指在3888前高附近遇阻回落，但在下方10日線附近又獲得支撐，收出一根帶下影線的陰線，K線形態(tài)上是吊頸線形態(tài)，結(jié)構(gòu)上目前仍然是完好的。這里的震蕩屬于滬指突破3731十年箱體上頸線位后的整固動(dòng)作，所以這個(gè)震蕩大概率會(huì)在該頸線上方進(jìn)行，即便跌破10日線，大概率是構(gòu)筑一個(gè)震蕩箱體結(jié)構(gòu)，由于前低在3761，這波調(diào)整極限下探空間，也就在該點(diǎn)位附近，況且周二銀行出現(xiàn)護(hù)盤動(dòng)作，滬指下跌空間有限的。

　　市場短期進(jìn)入高位震蕩階段

　　對于市場的再次調(diào)整，一位華中地區(qū)的券商投資顧問分析指出，周二盤面呈現(xiàn)“高低切換、風(fēng)格再平衡”：前期漲幅較大的科技成長板塊（CPO、半導(dǎo)體、通信設(shè)備）資金持續(xù)流出，而低位滯漲板塊及高股息防御類資產(chǎn)（銀行、能源等）則獲資金回流，調(diào)倉行為階段性放大了市場波動(dòng)與指數(shù)下行壓力。

　　“綜合來看，A股仍是當(dāng)前宏觀環(huán)境下兼具估值優(yōu)勢與資金承接能力的重要‘信用蓄水池’?！鄙鲜鐾顿Y顧問進(jìn)一步稱，短期波動(dòng)不改中期修復(fù)趨勢。

　　“長達(dá)數(shù)月上漲的巨大漲幅，極度活躍的市場行情積累了非常多的獲利資金，也隱含了一定風(fēng)險(xiǎn)。本周AI敘事吸引的增量資金邊際走弱，投資者賣出導(dǎo)致指數(shù)下挫，本質(zhì)上是市場的均值回歸?！比A夏基金表示。

　　參考過往歷史，華夏基金認(rèn)為，一輪趨勢行情會(huì)在后期迎來加速，隨后步入震蕩調(diào)整，近期市場持續(xù)加速上漲，快速消耗增量資金，波動(dòng)的概率持續(xù)在提升。短期市場步入階段性震蕩期，前期交易過熱及科技結(jié)構(gòu)性高估等風(fēng)險(xiǎn)將逐漸釋放。因此市場的調(diào)整不會(huì)一蹴而就且下行空間有限。

　　摩根資產(chǎn)管理稱，近期大市值科技龍頭股推動(dòng)指數(shù)快速?zèng)_高，市場短期進(jìn)入高位震蕩階段，行業(yè)輪動(dòng)加速，波動(dòng)幅度有所擴(kuò)大。盡管上證指數(shù)創(chuàng)近10年新高后面臨整固需求，但A股市場中長期向好趨勢未改?！爱?dāng)前調(diào)整更多體現(xiàn)為節(jié)奏性控制，高低切換與行業(yè)輪動(dòng)有助于拓展市場主線寬度，推動(dòng)市場整體更穩(wěn)健運(yùn)行?！?/p>

　　存款轉(zhuǎn)移進(jìn)程目前僅現(xiàn)初步跡象

　　存款搬家、監(jiān)管態(tài)度與投資者對政策的期待是當(dāng)前A股市場面臨的三大核心議題，9月1日，摩根士丹利首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家邢自強(qiáng)團(tuán)隊(duì)發(fā)布研報(bào)進(jìn)行了解讀。

　　存款轉(zhuǎn)移方面，邢自強(qiáng)團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，盡管理論上存在6萬億元至7萬億元人民幣的超額定期存款可供重配，但資金大規(guī)模流入股市仍需依賴市場動(dòng)能持續(xù)和基本面改善。存款轉(zhuǎn)移進(jìn)程目前僅現(xiàn)初步跡象。

　　該研報(bào)還指出，監(jiān)管層仍承諾資本市場長期健康發(fā)展，重點(diǎn)推進(jìn)“新一輪資本市場改革開放，聚焦投融資功能”。這意味著將繼續(xù)為長期投資提供適當(dāng)激勵(lì)，而非簡單的政策收緊。

　　同時(shí)，大摩還認(rèn)為，雖然經(jīng)濟(jì)基本面仍存挑戰(zhàn)，但市場敘事正在改善，投資者關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)向潛在政策催化劑和提振內(nèi)需的可持續(xù)措施，“如果在重塑地方激勵(lì)機(jī)制、稅制改革和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)向消費(fèi)傾斜方面出現(xiàn)更多結(jié)構(gòu)性舉措，經(jīng)濟(jì)積極敘事有望得到鞏固。”

　　AI主線仍受關(guān)注

　　基于對后市的判斷，摩根資產(chǎn)管理建議從宏觀與產(chǎn)業(yè)兩個(gè)維度把握主線進(jìn)行配置：宏觀上可關(guān)注美聯(lián)儲降息預(yù)期帶來的資源品及順周期板塊機(jī)會(huì)；產(chǎn)業(yè)上，“人工智能+”仍是有確定性的方向，國務(wù)院近日印發(fā)“人工智能+”行動(dòng)意見，頂層設(shè)計(jì)落地后相關(guān)政策催化有望持續(xù)釋放，國產(chǎn)算力、AI應(yīng)用以及人工智能賦能的創(chuàng)新藥、機(jī)器人、智能駕駛等領(lǐng)域值得重點(diǎn)關(guān)注。

　　匯添富基金建議，重視幾大方向的輪動(dòng)擴(kuò)散：港股互聯(lián)網(wǎng)、半導(dǎo)體設(shè)備材料、軟件應(yīng)用、創(chuàng)新藥、新能源產(chǎn)業(yè)鏈。首先，經(jīng)歷前期內(nèi)部分化后，后續(xù)重點(diǎn)以擴(kuò)散的思路布局AI主線，包括國產(chǎn)算力鏈的擴(kuò)散（半導(dǎo)體設(shè)備材料）、國內(nèi)中下游應(yīng)用端的擴(kuò)散（港股互聯(lián)網(wǎng)、軟件應(yīng)用）。第二，創(chuàng)新藥方面，經(jīng)歷前期情緒消化后，當(dāng)前創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈擁擠度已降至中等水平，在成長主線中處于相對合宜的位置。伴隨多家企業(yè)產(chǎn)品進(jìn)入商業(yè)化階段，龍頭業(yè)績逐步釋放，后續(xù)有望受益于降息預(yù)期、行業(yè)會(huì)議、醫(yī)保政策與授權(quán)交易等多重催化。第三，新能源產(chǎn)業(yè)鏈作為前期滯漲較多的板塊，有望迎來輪動(dòng)補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。

　　“中報(bào)數(shù)據(jù)來看，產(chǎn)業(yè)鏈加速出清、供需格局改善，基本面觸底回升?！眳R添富基金表示，“反內(nèi)卷”政策高度重視、庫存+產(chǎn)能周期底部明確、籌碼出清較為徹底，當(dāng)前新能源產(chǎn)業(yè)鏈正處在對利空鈍化、對利好敏感的階段。

　　鵬揚(yáng)基金建議，配置結(jié)構(gòu)關(guān)注以下幾類資產(chǎn)：一是聚焦紅利資產(chǎn)，其在市場波動(dòng)中能提供穩(wěn)定股東回報(bào)的支撐；二是布局受益于中長期經(jīng)濟(jì)基本面筑底回升和資金活化的低估值藍(lán)籌；三是挖掘優(yōu)質(zhì)出海企業(yè)。依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)收益比在風(fēng)格內(nèi)部靈活進(jìn)行高低切換，均衡配置。從全年維度看，港股互聯(lián)網(wǎng)及港股紅利板塊在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下性價(jià)比突出，可逢低吸納。

（文章來源：澎湃新聞）

(原標(biāo)題：A股放量回調(diào)，下檔支撐看哪里？)

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