百億級(jí)基金經(jīng)理 業(yè)績(jī)大分化

　　在近一年主動(dòng)權(quán)益基金業(yè)績(jī)大幅改善的同時(shí)，百億級(jí)基金經(jīng)理所管理的產(chǎn)品業(yè)績(jī)呈現(xiàn)出較大的分化。

　　Choice統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年8月31日，全市場(chǎng)主動(dòng)股票型基金和偏股混合型基金近一年的平均回報(bào)分別為50.60%和49.78%，全市場(chǎng)19只規(guī)模超過(guò)百億元（截至2025年6月30日）的主動(dòng)權(quán)益基金平均回報(bào)為48.26%。值得注意的是，榜單頭尾業(yè)績(jī)相差近200個(gè)百分點(diǎn)，市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性特征進(jìn)一步顯露。

　　具體而言，百億級(jí)基金中近一年業(yè)績(jī)最好的是重倉(cāng)機(jī)器人板塊的永贏先進(jìn)制造智選混合，近一年凈值增長(zhǎng)率達(dá)194.19%，排名其后的是科技領(lǐng)域知名基金經(jīng)理鄭巍山管理的銀河創(chuàng)新成長(zhǎng)，期間漲幅為124.44%，這也是唯二兩只期間漲幅超過(guò)100%的主動(dòng)權(quán)益基金；全市場(chǎng)選股的睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值和興全合宜凈值增長(zhǎng)率均超過(guò)70%，廣發(fā)多因子和興全合潤(rùn)期間凈值漲幅均超過(guò)60%，諾安成長(zhǎng)漲幅超過(guò)50%。榜單另一頭數(shù)只產(chǎn)品期間凈值漲幅僅個(gè)位數(shù)。

　　從新近發(fā)布的公募中期報(bào)告來(lái)看，百億級(jí)基金經(jīng)理對(duì)后市的觀點(diǎn)也存在明顯的分歧：

　　永贏先進(jìn)制造智選混合基金經(jīng)理張璐堅(jiān)定認(rèn)為人形機(jī)器人板塊是未來(lái)10年大級(jí)別beta機(jī)會(huì)。他表示，機(jī)器人板塊的閃耀登場(chǎng)遠(yuǎn)不止解放雙手那么簡(jiǎn)單，無(wú)論從情感陪伴還是物理支持都將全方位賦能人類(lèi)的生活，并有可能成為如當(dāng)年消費(fèi)電子中蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈、特斯拉電動(dòng)車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈那樣長(zhǎng)坡厚雪的大方向。

　　鄭巍山則表示，下半年宏觀方面財(cái)政寬松、貨幣寬松的可能性依然存在，政策或值得期待；在新技術(shù)、新需求、新應(yīng)用的推動(dòng)下，對(duì)科技行業(yè)持樂(lè)觀態(tài)度，仍將延續(xù)科技領(lǐng)域的投資，看好AI帶來(lái)的新需求以及半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)周期的復(fù)蘇，特別是芯片國(guó)產(chǎn)化的發(fā)展前景。

　　除了行業(yè)主題基金以外，全市場(chǎng)選股的基金經(jīng)理各自有關(guān)注的領(lǐng)域：

　　廣發(fā)多因子基金經(jīng)理唐曉斌表示，二季度基金重點(diǎn)配置了高端制造、金融、創(chuàng)新藥、公用事業(yè)等細(xì)分行業(yè)龍頭，接下來(lái)更看好港股的投資機(jī)會(huì)。

　　興全合宜、興全合潤(rùn)基金經(jīng)理謝治宇表示，展望下半年，經(jīng)濟(jì)不改整體向好的趨勢(shì)，看好相關(guān)龍頭企業(yè)因?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)壓力的緩解而先于基本面改善迎來(lái)估值修復(fù)。他強(qiáng)調(diào)說(shuō)，宏觀企穩(wěn)為投資創(chuàng)造了一個(gè)良好的外部環(huán)境，但盈利的機(jī)會(huì)還是主要來(lái)自行業(yè)的發(fā)展和公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)。AI不僅帶動(dòng)上游算力投資進(jìn)入景氣周期，同時(shí)賦能智能硬件并驅(qū)動(dòng)終端應(yīng)用場(chǎng)景的不斷演化，無(wú)論是AI眼鏡、輔助駕駛、還是智慧家居都在深刻地改變?nèi)藗兊纳睢?/p>

　　睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值基金經(jīng)理傅鵬博表示，二季度基金整體配置上以電子、互聯(lián)網(wǎng)科技、精密制造和醫(yī)藥板塊為重點(diǎn)，港股和PCB標(biāo)的對(duì)凈值的貢獻(xiàn)較為明顯。接下來(lái)將密切觀察“反內(nèi)卷”在各行業(yè)的具體舉措和落實(shí)進(jìn)展。當(dāng)工業(yè)品價(jià)格指數(shù)筑底回升，價(jià)格上漲不影響下游實(shí)物銷(xiāo)售量，期間費(fèi)用相對(duì)剛性條件下企業(yè)利潤(rùn)有望恢復(fù)到增長(zhǎng)軌道，對(duì)資本市場(chǎng)將是一大利好，或帶來(lái)順周期行業(yè)的投資機(jī)會(huì)，如鋼鐵、煤炭和水泥等。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）

(原標(biāo)題：百億級(jí)基金經(jīng)理，業(yè)績(jī)大分化)

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