國(guó)際金價(jià)又創(chuàng)新高 基金經(jīng)理認(rèn)為黃金具備進(jìn)一步上行的空間

　　中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)9月1日訊國(guó)際金價(jià)再創(chuàng)歷史新高！9月1日亞洲市場(chǎng)盤(pán)中，COMEX黃金期貨一度漲超1%后略微回落，最高觸及3557.1美元/盎司，再創(chuàng)歷史新高。近期黃金股半年報(bào)業(yè)績(jī)發(fā)布，利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)且超出市場(chǎng)預(yù)期，黃金資產(chǎn)配置再次被市場(chǎng)關(guān)注。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至8月末，包括白銀期貨ETF在內(nèi)，今年年初以來(lái)商品型ETF平均漲幅25.62%，三年期年化回報(bào)達(dá)24.37%，平均業(yè)績(jī)遠(yuǎn)超其他各類(lèi)型基金。此外，幾只黃金主題QDII基金年內(nèi)平均漲幅已達(dá)29.93%，易方達(dá)黃金主題四類(lèi)份額年內(nèi)漲價(jià)均已超30%。

　　對(duì)于近期金價(jià)大漲的原因，永贏黃金股ETF基金經(jīng)理劉庭宇認(rèn)為，在近期全球矚目的杰克遜霍爾全球央行年會(huì)上，鮑威爾發(fā)言明顯轉(zhuǎn)鴿，鮑威爾講話前市場(chǎng)對(duì)于9月降息的可能性估計(jì)為75%，講話后則迅速升高至90%。本次鮑威爾的發(fā)言被視為為9月重啟降息打開(kāi)大門(mén)，而黃金在消化了前期美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)反彈和關(guān)稅沖突緩和帶來(lái)的利空后，近期開(kāi)始重新受降息驅(qū)動(dòng)進(jìn)入上行行情。另外近期特朗普宣布解除美聯(lián)儲(chǔ)理事庫(kù)克職務(wù)，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)貝森特表示會(huì)在秋季知道特朗普的美聯(lián)儲(chǔ)主席人選，美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性受到?jīng)_擊進(jìn)一步削弱美元信用，作為美元對(duì)手盤(pán)的黃金則直接受益。

　　諾安基金認(rèn)為，鮑威爾在Jackson Hole會(huì)議的發(fā)言進(jìn)一步增加美聯(lián)儲(chǔ)9月議息會(huì)議降息的概率。黃金價(jià)格盤(pán)整后，波動(dòng)率有回歸的可能。當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性明顯，關(guān)稅、降息或?yàn)橥浽黾由闲袎毫ΑＶ聊昴┑慕迪⒎阮A(yù)期有修正可能，或增加市場(chǎng)波動(dòng)從而增加避險(xiǎn)需求。央行增持、美元資產(chǎn)再配置需求的中長(zhǎng)期邏輯會(huì)持續(xù)支撐金價(jià)走勢(shì)。建議投資者積極關(guān)注黃金價(jià)格走勢(shì)，逢調(diào)整逐步增加黃金配置比例以把握黃金投資機(jī)遇。

　　對(duì)于黃金后市走勢(shì)，永贏黃金股ETF基金經(jīng)理劉庭宇認(rèn)為，黃金有望具備進(jìn)一步上行的空間。若白宮通過(guò)下一屆美聯(lián)儲(chǔ)主席候選人(即“影子主席”)影響市場(chǎng)利率預(yù)期，則聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性或?qū)⑹艿匠掷m(xù)沖擊，且市場(chǎng)對(duì)于2026年的降息預(yù)期將持續(xù)加強(qiáng)，美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的歷史性危機(jī)構(gòu)成更為深層的定價(jià)邏輯重構(gòu)。往后看，美國(guó)通脹后續(xù)受關(guān)稅影響或具有較強(qiáng)的韌性，歷史上黃金在滯脹環(huán)境中會(huì)相對(duì)其他大類(lèi)資產(chǎn)更加受益。往后看，隨著美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性動(dòng)搖和赤字率上行進(jìn)一步侵蝕美元和美債信用，全球“去美元化”趨勢(shì)加劇。中國(guó)、印度等新興市場(chǎng)央行黃金儲(chǔ)備占比顯著低于全球平均水平，各市場(chǎng)參與方都更有動(dòng)力持續(xù)增加黃金資產(chǎn)的配置。

　　華夏黃金ETF基金經(jīng)理在日前發(fā)布的半年報(bào)中表示，展望下半年，基本面的角度，黃金價(jià)格上漲的長(zhǎng)期敘事邏輯未變，美元體系的不信任依舊。相對(duì)收益的角度，中短期存在一些變化。對(duì)非美資產(chǎn)而言，本幣由貶值轉(zhuǎn)向升值預(yù)期，通過(guò)購(gòu)買(mǎi)以本幣計(jì)價(jià)的黃金對(duì)沖本幣貶值風(fēng)險(xiǎn)的需求下降；權(quán)益資產(chǎn)的走強(qiáng)，使得黃金收益不再稀缺。因此，投資者宜以配置思路投資黃金，減少交易操作的頻率。

　　富國(guó)上海金ETF基金經(jīng)理在半年報(bào)中表示，展望下半年，隨著美聯(lián)儲(chǔ)有望再次開(kāi)啟降息，全球流動(dòng)性將進(jìn)一步寬松，有望對(duì)黃金價(jià)格形成正向催化。

　　天弘上海金ETF基金經(jīng)理在半年報(bào)中表示，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷階段性的逆全球化，全球通脹水平抬升。美國(guó)政府只有通過(guò)貨幣政策的妥協(xié)來(lái)緩解，但這與控制通脹是兩難的選擇。高利率下債務(wù)的積累將使政府信用壓力越來(lái)越大，并降低美元信用。此外，高利率導(dǎo)致美元回流以及對(duì)俄羅斯的制裁，也促使區(qū)域本幣貿(mào)易復(fù)興，采用黃金結(jié)算的呼聲也有所出現(xiàn)。此外，央行行為也是影響黃金價(jià)格的因素之一。各國(guó)央行通常會(huì)根據(jù)國(guó)際形式來(lái)進(jìn)行黃金儲(chǔ)備的增減，而國(guó)際環(huán)境本質(zhì)也是美元信用的強(qiáng)弱。近些年，多國(guó)央行延續(xù)了次貸危機(jī)后增持黃金的行為。未來(lái)幾年，國(guó)際環(huán)境不會(huì)有太大改善，雖然央行黃金儲(chǔ)備處于高位，但減持可能性很小。美聯(lián)儲(chǔ)降息已經(jīng)開(kāi)啟，雖然節(jié)奏有所放緩，但下半年繼續(xù)降息的可能性較大。降息過(guò)程中，名義利率下降高于通脹下行速度，將導(dǎo)致實(shí)際利率的走低，對(duì)黃金價(jià)格產(chǎn)生正面作用。2025年下半年，美元黃金價(jià)格或因美聯(lián)儲(chǔ)的降息延續(xù)較好表現(xiàn)，但也存在中美關(guān)系緩和造成短期下跌的風(fēng)險(xiǎn)。

　　建信上海金ETF聯(lián)接基金經(jīng)理在半年報(bào)中表示，展望未來(lái)，關(guān)稅政策的不確定性將給美國(guó)通脹以及全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)壓力，使得美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策有持續(xù)降息空間，有利于黃金。中期來(lái)看，美國(guó)實(shí)際利率進(jìn)入下行通道的趨勢(shì)較為確定，全球去美元化背景下多家央行持續(xù)購(gòu)金，地緣政治不確定性加大推升黃金避險(xiǎn)需求，黃金具有較高配置價(jià)值。

（文章來(lái)源：中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)）

(原標(biāo)題：國(guó)際金價(jià)又創(chuàng)新高 基金經(jīng)理認(rèn)為黃金具備進(jìn)一步上行的空間)

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