黃金刷新歷史新高 白銀突破40美元大關

　　新華財經(jīng)上海9月1日電（葛佳明） 9月首個交易日，在美聯(lián)儲降息預期升溫、美元資產(chǎn)信用問題及地緣政治不確定性等多重因素影響下，貴金屬市場再迎漲勢。紐約黃金期貨主力合約一度攀升至每盎司3552.4美元，刷新歷史高位；白銀價格同步走強，國際銀價一度觸及每盎司41.480美元，刷新2011年以來高位。

　　國信期貨首席分析師顧馮達接受新華財經(jīng)采訪時表示，黃金市場受美聯(lián)儲降息預期升溫及政治不確定性支撐，紐約期金突破3500美元附近阻力；白銀此前表現(xiàn)弱于黃金，與黃金走勢有所分化，但在投機情緒助推及金銀比修復下，補漲彈性顯著增強，推動國際銀價走強。

　　美聯(lián)儲降息預期支撐貴金屬走強

　　9月首個交易日，黃金、白銀攜手走強。截至發(fā)稿，現(xiàn)貨白銀價格突破每盎司40美元關鍵關口，最高觸及每盎司40.75美元，為2011年以來首次，2025年年內(nèi)累計漲幅超過40%；期貨市場上，紐約白銀期貨主力合約漲超1.5%，盤中最高觸及每盎司41.64美元；上海白銀期貨主力合約受帶動大漲超4%，收報每千克9775元，盤中最高觸及每千克9808元的高點，年內(nèi)漲幅達到30%。

圖片來源：新華財經(jīng)

　　國際金價經(jīng)歷短期震蕩調(diào)整后顯著上行。紐約商品交易所（COMEX）黃金價格盤中最高觸及每盎司3552.4美元，突破了8月初創(chuàng)下的每盎司3534.1美元高位。 國內(nèi)期貨市場上，上海市場黃金期貨主力合約大幅上行，收報每克800.56元，漲幅超2%，年內(nèi)累計漲幅達到29%。

圖片來源：新華財經(jīng)

　　此次貴金屬價格上漲，主要得益于市場對美聯(lián)儲降息預期的升溫。美國通脹數(shù)據(jù)自4月以來保持溫和上行態(tài)勢，7月個人消費支出價格指數(shù)（PCE）同比和環(huán)比均符合預期。顧馮達認為，市場對美聯(lián)儲降息預期持續(xù)發(fā)酵，成為支撐貴金屬走強的重要基礎。美國物價走勢溫和疊加美聯(lián)儲官員暗示9月降息，市場對美聯(lián)儲寬松政策的預期不斷強化，目前9月降息概率仍維持在87%的高位。降息預期打壓美元指數(shù)走低，顯著提振了貴金屬的金融屬性。

　　另一方面，美國總統(tǒng)特朗普對美聯(lián)儲理事庫克的罷免或削弱美聯(lián)儲獨立性，影響市場對美元資產(chǎn)的信心，推動黃金走強。華安基金指數(shù)與量化投資部基金經(jīng)理助理、首席黃金研究員周泓灝對新華財經(jīng)表示，市場再度擔憂美聯(lián)儲獨立性問題，包括對于美債持續(xù)性的擔憂，誘發(fā)黃金避險情緒。

　　從白銀走勢看，白銀大幅上漲的背后支撐來自供需緊平衡格局。顧馮達表示，世界白銀協(xié)會預計2025年全球白銀總供應量為10.3億盎司，總需求升至11.5億盎司，供應缺口達1.2億盎司；若剔除ETP（交易所交易產(chǎn)品）因素，缺口更擴大至1.8億盎司?！翱傮w來看，供需結(jié)構(gòu)性緊俏疊加庫存偏低，使白銀仍具備較強價格彈性，有望在多空博弈中延續(xù)波動韌性，為交易與配置帶來潛在機會。”

　　中信建投期貨貴金屬首席分析師王彥青接受新華財經(jīng)采訪時表示，自從美聯(lián)儲主席鮑威爾在全球央行年會上態(tài)度轉(zhuǎn)變后，貴金屬就迎來了一輪上漲行情。當前白銀表現(xiàn)強勁，更多來源于技術層面，在商品價格突破關鍵關口后，通常價格會表現(xiàn)十分強勢，而并非新增突發(fā)的利多因素刺激上漲。

　　金銀價格比已經(jīng)從4月的104高位回調(diào)至目前的86左右，但歷史平均水平一般在50至60之間，因此有觀點認為，在金銀比持續(xù)修復的推動下，白銀價格出現(xiàn)加速上行趨勢。此外，有觀點也認為，白銀的大幅上行折射出新的全球資源競爭格局，即在新能源轉(zhuǎn)型和地緣政治緊張局勢下，白銀被重新定義為“能源金屬”與“戰(zhàn)略礦產(chǎn)”。

　　貴金屬仍有上行動力

　　分析師普遍認為貴金屬長期利多因素并未轉(zhuǎn)變，“長牛”行情或仍在持續(xù)。短期來看，市場需重點關注即將于北京時間9月5日（周五）公布的美國8月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)及9月中旬美聯(lián)儲議息會議釋放的政策信號，上述因素將主導貴金屬短期走勢方向。

　　王彥青認為，短期來看，貴金屬或無短期突發(fā)的利多因素，更多是技術性突破帶來的情緒提振，預計后市貴金屬漲勢或有所放緩。長期來看基本面對貴金屬走勢的利多因素更為顯著。一是美國減稅法案進入政策執(zhí)行期，這一政策一方面可能推升通脹，另一方面也使得美國財政負擔進一步加劇，使美元信用受損，有利于貴金屬走勢；二是特朗普政府對美聯(lián)儲獨立性的干預加劇了市場擔憂，若特朗普行動成功，將為其提名自己人選進入美聯(lián)儲理事會進一步鋪平道路，進而促使美聯(lián)儲進一步降息。

　　富達國際基金經(jīng)理伊恩·薩姆森（Ian Samson)對新華財經(jīng)表示，預計美國經(jīng)濟將在未來幾個月放緩，甚至存在滯脹風險，繼續(xù)看好黃金前景，美國實際利率下行、通脹“粘性”以及增長疲軟的多重因素將有利于黃金表現(xiàn)。

　　“美元的走弱也將進一步支撐黃金。關稅政策的影響仍未完全消散，鑒于黃金的終極‘避險資產(chǎn)’地位，使其在面對任何進一步不確定性時均處于有利位置。”薩姆森認為，美國財政赤字持續(xù)擴大，引發(fā)對貨幣貶值的擔憂，進一步加強了黃金的長期投資價值。

　　與此同時，投資黃金的結(jié)構(gòu)性敘事邏輯仍然穩(wěn)固。薩姆森稱，外匯儲備管理機構(gòu)仍在買入黃金，全球黃金ETF持倉也持續(xù)增加。包括中國、印度及土耳其等地正結(jié)構(gòu)性地增加黃金持倉，以分散對美元的依賴。

　　從技術面看，周泓灝表示，若COMEX黃金能進一步突破前高3500美元，未來三個月維度有望延續(xù)上行趨勢。顧馮達認為，COMEX黃金已有效突破3500美元關鍵阻力，若后續(xù)能站穩(wěn)該平臺，上行目標指向3550美元左右，下方支撐參考3450美元附近，國際銀價在持續(xù)震蕩構(gòu)筑基底后強勢突破前高后，上行空間有望進一步打開。不過，白銀兼具工業(yè)屬性與金融投機特征，其波動彈性更大，在投機資金推動下的表現(xiàn)預計將繼續(xù)優(yōu)于黃金。

（文章來源：新華財經(jīng)）

(原標題：黃金刷新歷史新高 白銀突破40美元大關)

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