這家鋰電龍頭積極拓展VR/AR等新興應(yīng)用，明年擬推首代全固態(tài)電池丨機(jī)構(gòu)調(diào)研

　　摘要

　　上半年?duì)I收、凈利同比雙增！這家鋰電龍頭消費(fèi)類電池業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，公司稱在拓展服務(wù)機(jī)器人、VR/AR 眼鏡等新興應(yīng)用領(lǐng)域上有優(yōu)勢(shì)；動(dòng)力電池方面，上半年出貨量同比大增 93%；前沿技術(shù)上，公司已完成多代半固態(tài)電池研發(fā)，計(jì)劃2026年推出第一代全固態(tài)電池。

　　投資要點(diǎn)

　?、?消費(fèi)類電池業(yè)務(wù)穩(wěn)健成長(zhǎng)，積極拓展VR/AR等新興應(yīng)用

　?、?上半年動(dòng)力電池出貨量高增，多款新品發(fā)布

　?、?持續(xù)布局前沿技術(shù)，2026年有望推出第一代全固態(tài)電池

　　欣旺達(dá)

　　近日，浙商證券、中信證券等多家機(jī)構(gòu)密集調(diào)研了國內(nèi)鋰電龍頭—欣旺達(dá)（300207.SZ）。

　　公開資料顯示，公司主要從事鋰離子電池研發(fā)制造業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品為鋰離子電池電芯及模組，屬于綠色環(huán)保能源領(lǐng)域。

　　二級(jí)市場(chǎng)上，截至9月1日收盤，欣旺達(dá)漲1.06%，拉長(zhǎng)時(shí)間線看，該股近20個(gè)交易日累計(jì)漲15.50%。

（圖/Wind）

　　7月30日，公司發(fā)布公告稱，已于2025年7月30日向香港聯(lián)交所遞交了發(fā)行境外上市外資股（H股）并在香港聯(lián)交所主板掛牌上市的申請(qǐng)。

　　公司在機(jī)構(gòu)調(diào)研中表示，公司本次發(fā)行并上市尚需滿足多項(xiàng)條件（包括但不限于取得中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)的備案、香港證監(jiān)會(huì)、香港聯(lián)交所及其他有關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)、核準(zhǔn)或備案），并需綜合考慮市場(chǎng)情況以及其他因素方可實(shí)施，尚存在不確定性。

　　華創(chuàng)證券表示，H股上市是公司全球化戰(zhàn)略提速的重要標(biāo)志。公司“出海”步伐正顯著加快，越南鋰威項(xiàng)目、匈牙利及泰國動(dòng)力電池項(xiàng)目均在順利推進(jìn)。本次赴港上市，將為公司提供關(guān)鍵的國際資本支持，加速其在歐洲、東南亞等核心海外市場(chǎng)的產(chǎn)能布局和客戶開拓，深化與國際主流車企的配套合作 。

　　此外，在本次調(diào)研中，機(jī)構(gòu)還普遍關(guān)注公司各類電池業(yè)務(wù)拓展以及固態(tài)電池研發(fā)情況。

　　① 消費(fèi)類電池業(yè)務(wù)穩(wěn)健成長(zhǎng)，積極拓展VR/AR等新興應(yīng)用

　　8月27日，公司公布2025年半年報(bào)告。

　　報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)總營(yíng)業(yè)收入269.85億元，同比增長(zhǎng)12.82%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8.56億元，同比增長(zhǎng)3.88%。其中，公司消費(fèi)類電池業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入138.9億元，同比增長(zhǎng)5.22%，毛利率達(dá)19.63%，同比提升1.56個(gè)百分點(diǎn)。

　　報(bào)告期內(nèi)，公司消費(fèi)類鋰電池業(yè)務(wù)收入繼續(xù)保持增長(zhǎng)，消費(fèi)類電芯業(yè)務(wù)的生產(chǎn)規(guī)模逐步擴(kuò)大，隨著自供比例的提升，將有效提升產(chǎn)品附加值，提高公司整體的盈利能力。

　　在消費(fèi)類電池新興市場(chǎng)增長(zhǎng)方面，公司在機(jī)構(gòu)調(diào)研中表示，第一是云臺(tái)類產(chǎn)品。第二是服務(wù)機(jī)器人，例如送餐機(jī)器人。第三是VR/AR眼鏡產(chǎn)品，目前銷量提升較為明顯。公司跟消費(fèi)類的客戶均有深度合作，開拓這些產(chǎn)品具有優(yōu)勢(shì)。

　　民生證券在今年4月的研報(bào)中表示，公司目前已成為國內(nèi)鋰能源領(lǐng)域設(shè)計(jì)研發(fā)能力最強(qiáng)、配套能力最完善、產(chǎn)品系列最多的鋰離子電池模組制造商之一。 目前，公司智能手機(jī)鋰電池出貨量穩(wěn)居全球第一位。

　　浙商證券表示，上半年在國補(bǔ)的帶動(dòng)下，我國本土消費(fèi)電子產(chǎn)品出貨量穩(wěn)步提升，公司作為行業(yè)內(nèi)pack前列供應(yīng)商，很顯然也是本輪復(fù)蘇的重要受益者。在關(guān)鍵的全球大客戶開拓上、包括在筆電等過去參與度不高的領(lǐng)域，公司依托自身多年的積累，順應(yīng)行業(yè)趨勢(shì)，今年有望實(shí)現(xiàn)不錯(cuò)的增量迭代。另外，今年可能是非常重要的AI端側(cè)落地的元年，而且AI眼鏡、具身智能機(jī)器人等新興應(yīng)用領(lǐng)域的落地，也為聚合物鋰電池的應(yīng)用打開了新的增量空間。

　　② 上半年動(dòng)力電池出貨量高增，多款新品發(fā)布

　　根據(jù)韓國研究機(jī)構(gòu)SNE Research數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，全球動(dòng)力電池裝車量達(dá)504.4GWh，同比增長(zhǎng)37.3%。

　　據(jù)公司半年報(bào)，2025年上半年公司動(dòng)力電池出貨量合計(jì)16.08GWh，同比增長(zhǎng)93.04%，實(shí)現(xiàn)收入76.04億元，較去年同比增長(zhǎng)22.63%。

　　公司在機(jī)構(gòu)調(diào)研中表示：

• 　　上半年公司動(dòng)力電池出貨量合計(jì)16.08GWh，同比增長(zhǎng)93.04%。主要為現(xiàn)有客戶的出貨量增加以及新定點(diǎn)客戶的逐步放量。

• 　　上半年動(dòng)力電池三元與磷酸鐵鋰電池出貨量比例為2:8，公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)比例與行業(yè)基本一致，增速較之前有所上漲。

• 　　公司于2025年5月發(fā)布的閃充電池4.0全新超充電池產(chǎn)品矩陣，超充能力迭代至12C，實(shí)現(xiàn)千安極充，單次補(bǔ)能時(shí)長(zhǎng)已壓縮至5分鐘級(jí)。其中，全球首款1,400A閃充電池LFP欣星馳2.0，5min補(bǔ)能450公里。針對(duì)商用車市場(chǎng)，公司在上半年發(fā)布行業(yè)首款重卡專用大容量超充電池解決方案，基于快充型材料體系與智能充電策略的協(xié)同創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)1.4MW超大功率下的3.5C穩(wěn)定充電。

　　浙商證券表示，公司憑借“聚焦+差異化”策略，獲得了國內(nèi)外眾多知名車企的認(rèn)可。特別是在今年下半年，公司動(dòng)力業(yè)務(wù)將會(huì)有多個(gè)關(guān)鍵項(xiàng)目和優(yōu)質(zhì)定點(diǎn)量產(chǎn)交付，預(yù)期整體收入規(guī)模將比去年有明確提升。從去年年報(bào)披露數(shù)據(jù)來看，公司已經(jīng)有部分動(dòng)力子公司成功實(shí)現(xiàn)扭虧，在整體規(guī)模繼續(xù)做大的前提下，營(yíng)收將有望繼續(xù)向盈虧平衡點(diǎn)靠近，努力實(shí)現(xiàn)今年的減虧目標(biāo)。

　　③ 持續(xù)布局前沿技術(shù)，2026年有望推出第一代全固態(tài)電池

　　國泰海通證券表示，固態(tài)電池憑借著在安全性、能量密度等方面的優(yōu)勢(shì)，將成為未來高性能電池重點(diǎn)的發(fā)展方向，在消費(fèi)電池、新能源汽車、低空等領(lǐng)域有著廣闊的市場(chǎng)空間。

　　公司在機(jī)構(gòu)調(diào)研中表示：

• 　　第一代半固態(tài)電池已經(jīng)完成開發(fā)，能量密度＞300Wh/kg ；

• 　　第二代半固態(tài)電池的電芯樣品已經(jīng)開始進(jìn)行中試試驗(yàn) ；

• 　　第三代全固態(tài)電池已完成400Wh/kg產(chǎn)品方案和工藝驗(yàn)證 。

　　此前（7月），公司在深交所互動(dòng)易問答中回復(fù)，計(jì)劃2026年推出第一代全固態(tài)電池產(chǎn)品，并將在2027年推出第二代產(chǎn)品。

　　華創(chuàng)證券表示，公司在技術(shù)研發(fā)上成果顯著。在動(dòng)力電池領(lǐng)域，其6C超級(jí)快充電池的Pack系統(tǒng)體積利用率已達(dá)到業(yè)界領(lǐng)先的80%，并即將量產(chǎn)下一代10C閃充電池，持續(xù)鞏固其在快充賽道的領(lǐng)先地位。同時(shí)，公司積極布局前沿技術(shù)，對(duì)固態(tài)電池、硅基負(fù)極材料等下一代電池技術(shù)進(jìn)行持續(xù)研發(fā)投入，為長(zhǎng)期技術(shù)領(lǐng)先奠定基礎(chǔ)。

　　機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

　　華創(chuàng)證券：公司消費(fèi)電池業(yè)務(wù)增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁，為公司業(yè)績(jī)不斷貢獻(xiàn)增長(zhǎng)點(diǎn)，動(dòng)力電池業(yè)務(wù)新技術(shù)開拓順利，同時(shí)也有望隨規(guī)模化效應(yīng)起量后減虧。

　　太平洋證券：消費(fèi)+動(dòng)儲(chǔ)全面推進(jìn)的電池龍頭，盈利能力已經(jīng)觸底向上。公司消費(fèi)電池持續(xù)領(lǐng)跑市場(chǎng)，未來受益于AI應(yīng)用市場(chǎng)擴(kuò)展，后續(xù)動(dòng)儲(chǔ)電池業(yè)務(wù)盈利彈性較大。

（文章來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）

(原標(biāo)題：這家鋰電龍頭積極拓展VR/AR等新興應(yīng)用，明年擬推首代全固態(tài)電池丨機(jī)構(gòu)調(diào)研)

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