美股最新評級 | 中信證券維持英偉達“買入”評級，目標價202美元/股

　　財聯社9月1日訊以下為各家券商對美股的最新評級和目標價：

　　招商證券(香港)維持寶尊電商（BZUN.O）買入評級：目標價$3.52：

　　公司2Q25營收2.6億元，同比增6.8%，非GAAP凈利35萬元，符合預期。BEC業(yè)務營收同比增3%，運營效率改善，非GAAP營業(yè)利潤上調至1.25億元；BBM營收同比增35%，主要受益于Gap與Hunter品牌表現強勁，2025年收入增速預測上調至21%。盡管BBM仍虧損1億元，但3Q25E虧損有望收窄至4400萬元。SOTP估值調整主要反映現金假設變化，維持買入評級。

　　中金公司首次覆蓋Astera Labs（ALAB.O）給予跑贏行業(yè)評級，目標價190.00美元：

　　公司是AI算力高速互聯解決方案領先企業(yè)，受益于NVLink Fusion、UALink等開放架構趨勢，產品線持續(xù)擴展至以太網AEC、CXL、Switch等，2028年整體TAM預計達120億美元。COSMOS軟件提升客戶粘性，軟硬件協同優(yōu)勢明顯。預計25-27年Non-GAAP EPS分別為1.55/2.67/4.41美元，CAGR為69%?；?7年46倍P/E估值，目標價190美元，較當前股價有6%上行空間。潛在風險包括市場競爭加劇、生態(tài)落地不及預期等。

　　中金公司維持CrowdStrike（CRWD.O）中性評級，目標價414美元：

　　公司2QFY26業(yè)績略超預期，收入11.7億美元，同比增長21%，營運利潤同比增長12.4%至2.6億美元，自由現金流率穩(wěn)定。受益于Falcon Flex模式推進，客戶粘性增強，ARR同比增長20%，下一代SIEM產品增長95%。公司擬收購Onum提升數據處理能力，拓展平臺化戰(zhàn)略。預計下半年凈新增ARR同比增長40%，全年ARR增長超22%。上調FY26凈利潤預測5%至9.6億美元，目標價414美元，對應FY26/FY27年22倍/18倍P/S，較現價有2%下行空間。風險包括下游需求疲軟及競爭加劇。

　　中信證券維持Pure Storage Inc-A（PSTG.N）買入評級，目標價75美元：

　　公司FY2026Q2業(yè)績超預期，受益于產品組合及訂閱服務增長，并上調全年指引。與Meta合作穩(wěn)步推進，確認首筆收入，且未來出貨容量指引積極。同時，與其他Hyperscaler的技術評估進展有望帶來后續(xù)催化?；诳杀裙竟乐?，目標價由70美元上調至75美元，反映增長潛力。

　　中金公司維持老虎證券（TIGR.O）跑贏行業(yè)評級，目標價16.2美元：

　　公司2Q25業(yè)績超預期，收入及凈利潤均創(chuàng)歷史新高，客戶資產規(guī)模環(huán)比增長14%至521億美元，交易量及盈利能力持續(xù)改善。虛擬資產布局加速，牌照獲取與戰(zhàn)略合作推動長期增長。上調2025/2026年盈利預測22%/24%，對應估值提升至19/17x P/E，目標價上調41%，反映增長潛力及市場情緒回暖。

　　中信證券維持Veeva Systems Inc-A（VEEV.N）買入評級：

　　公司FY26Q2營收7.89億美元（+17% YoY），Non-GAAP凈利潤3.33億美元（+25% YoY），均超市場預期。AI產品研發(fā)與云遷移進展順利，AI功能已深度植入Vault平臺，Top 20藥企中9家承諾遷移。全年收入指引上調至31.34~31.40億美元（+13% YoY），反映增長韌性?；谟A測調整及AI產品化潛力，目標價上調至362美元。

　　中信證券維持信也科技（FINV.N）買入評級，目標價11美元：

　　公司2Q25 Non-GAAP歸母凈利潤7.86億元，符合預期。國內業(yè)務持續(xù)修復，海外業(yè)務保持高增長，盈利水平有望提升?；?025年預期盈利給予7x PE估值，反映業(yè)務結構優(yōu)化及增長潛力。

　　中信證券維持Workday Inc-A（WDAY.O）買入評級：

　　公司FY26Q2營收23.48億美元（+14% YoY），凈利潤5.97億美元（+28% YoY），均超預期。重組優(yōu)化計劃完成，年節(jié)約成本3~4億美元。小幅上修FY26全年指引至95.15億美元（+13% YoY）。產品力強、用戶粘性高，AI產品導入有望驅動長期增長，維持目標價326美元。

　　中信證券國際維持亞朵（ATAT.O）買入評級：

　　公司25Q2收入24.7億元，同比+37.4%，零售及酒店業(yè)務均表現亮眼，毛利率提升至45.3%，受益于高毛利新品及結構優(yōu)化。公司上調2025年收入增速指引至30%，零售增速指引至60%，開店節(jié)奏穩(wěn)健，Pipeline創(chuàng)新高。盡管RevPAR承壓，但品牌力與產品創(chuàng)新支撐中長期成長性。基于2026年盈利預測及合理估值，給予目標價46美元/ADR。

　　中金公司維持亞朵（ATAT.O）跑贏行業(yè)評級，目標價42美元：

　　公司2Q25業(yè)績穩(wěn)健，收入同比+37.4%，零售業(yè)務增速提升至79.8%，毛利率改善明顯。門店擴張與儲備充足，輕居、薩和品牌持續(xù)孵化，支撐未來增長。目標價42美元反映對其產品力、品牌力及運營效率的認可，盈利增長潛力可觀。風險包括RevPAR恢復不及預期及零售增速放緩。

　　中金公司首次覆蓋伊頓（ETN.N）給予跑贏行業(yè)評級，目標價388.00美元：

　　分析師認為AI基建推動數據中心投資額持續(xù)高增，伊頓憑借“電網至芯片”全鏈條布局，有望提升市占率并受益于單位價值量上升。電網業(yè)務受益于歐美電網擴張與電氣化進程，收入及利潤率均有望穩(wěn)步增長。公司降本增效及行業(yè)供需格局改善支撐利潤率修復。預計2024-26年EPS CAGR達18%，目標價基于SOTP估值法，反映長期增長潛力及估值切換空間。

　　中金公司維持貝殼（BEKE.N）跑贏行業(yè)評級，目標價25美元：

　　公司2025年二季度收入260億元，同比增長11.3%，經調整凈利潤超預期。核心業(yè)務持續(xù)跑贏市場，存量房與新房GTV分別增長2.2%與8.5%。AI應用落地提升運營效率，家裝與租賃業(yè)務增長穩(wěn)健，盈利環(huán)比改善。盡管下調2025-2026年盈利預測，但看好平臺競爭力及中長期盈利彈性，目標價對應31倍2025年市盈率，當前估值具備上行空間。風險包括行業(yè)景氣度下行、政策變動及新業(yè)務不及預期。

　　中信證券維持英特爾（INTC.O）持有評級，目標價25美元：

　　美國政府以89億美元投資入股英特爾，持股9.9%并提供五年期認股權證，有望緩解公司資金壓力，盤活先進晶圓代工業(yè)務?？紤]到代工業(yè)務潛在催化作用及經營改善預期，上調目標價至25美元。但業(yè)務扭虧仍需時間驗證，故維持“持有”評級。

　　中信證券維持英偉達（NVDA.O）買入評級，目標價202美元/股：

　　公司FY26Q2營收、凈利潤及FY26Q3指引均超預期，受益于AI需求高景氣。GB300已進入正常生產，網絡業(yè)務放量增長。AI普及推動算力需求上升，推理端對GPU性能要求提升，公司作為全球AI芯片龍頭，持續(xù)受益于LLM模型發(fā)展，投資價值顯著。

　　中金公司維持英偉達（NVDA.O）跑贏行業(yè)評級，目標價200.00美元：

　　中金認為英偉達30FY26收入指引符合預期，Blackwell產品線及Rack機柜放量推動增長。公司上調FY26/27盈利預測，反映中長期AI基礎設施支出前景樂觀。目標價上調25%，對應29.2x FY27 P/E，反映成長空間擴大。風險包括貿易摩擦、競爭加劇及AI商業(yè)化不及預期。

　　中金公司維持博通（AVGO.O）跑贏行業(yè)評級，目標價320美元：

　　公司FY25Q3收入預計158.20億美元，同比+21%，AI收入同比+64.9%至51.50億美元。受益于北美云廠商資本開支大幅增長及AI網絡價值量提升，AI計算與網絡市場空間有望上修。預計FY25/FY26 Non-GAAP EPS為6.67/8.32美元，當前估值對應FY25 45倍P/E，目標價320美元對應FY25 48倍P/E，具備7.4%上行空間。風險包括云廠商開支不及預期、競爭加劇及傳統業(yè)務復蘇不及預期。

　　中金公司維持震坤行（ZKH.N）跑贏行業(yè)評級，目標價3.7美元：

　　公司二季度收入略高于預期，GMV同比下滑12.1%至24.2億元，主要受低毛利業(yè)務優(yōu)化影響。自有品牌GMV同比增長25%，區(qū)域客戶及大客戶業(yè)務表現穩(wěn)健，海外業(yè)務逐步拓展。盡管毛利率保持16.5%，但高毛利3P業(yè)務占比下降導致凈虧損擴大。中金下調盈利預測，考慮毛利潤調整，目標價由4.0美元下調至3.7美元，對應2.9倍2025年P/GP，當前估值2.2倍，具備29%上行空間。

　　招商證券(香港)維持攜程（TCOM.O）買入評級，目標價76.0美元：

　　2Q25營收14.9億元，超預期，非GAAP運營利潤4.7億元，優(yōu)于預期，主因運營杠桿優(yōu)化。國內及出境業(yè)務預訂量增長強勁，海外擴張穩(wěn)步推進，驅動長期價值。預計3Q25營收增長14%至18.1億元，非GAAP OPM提升至32.2%，盈利預測上調3-5%。DCF估值上調至76美元，對應25/26E PE 21/19倍。

　　中信建投給予Unity Software Inc（U.N）買入評級：

　　公司困境反轉邏輯逐步兌現，Unity 6.0引擎升級增強AI功能并漲價，廣告業(yè)務邊際改善明顯。新管理層到位、裁員影響淡化，SBC下降助力利潤轉正預期。24Q3起業(yè)績指引上調，25Q1/Q2營收&EBITDA超預期，核心業(yè)務聚焦引擎訂閱與廣告，技術與數據優(yōu)勢支撐長期增長潛力。

（文章來源：財聯社）

(原標題：美股最新評級 | 中信證券維持英偉達“買入”評級，目標價202美元/股)

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