創(chuàng)業(yè)板指站上2900點，如何判斷入場時機？

　　今天A股行情依舊不錯，我們繼續(xù)聊聊創(chuàng)業(yè)板。臨近收盤，上證指數(shù)漲幅0.42%，創(chuàng)業(yè)板漲超2%，站穩(wěn)2900點，盤中一度突破2950點。

　　近一年創(chuàng)業(yè)板跑贏大盤50%，支撐何在？

　　我們前面發(fā)文解讀過，A股近期走高主要基于宏觀和產業(yè)政策持續(xù)利好、流動性仍舊寬松、部分產業(yè)基本面復蘇顯著。

　　我們復盤最近一年創(chuàng)業(yè)板指的漲幅，已經接近90%，跑贏大盤50%。前期我們也給大家分享過一些研報數(shù)據(jù)，上半年創(chuàng)指基金是各類主流基金里面收益最好的一類。

　　那為什么創(chuàng)指表現(xiàn)如此優(yōu)越？我們認為主要源于三方面

　　一是，近期美聯(lián)儲轉鴿，市場認為9月降息概率大幅增加，國內利率也一直處于下行通道，市場資金流入A股的熱情也很高。流動性寬松，成長股更受益，而創(chuàng)業(yè)板指是A股最具代表性的成長風格寬基指數(shù)之一（甚至沒有之一）；

　　我們在前期發(fā)文也強調過：流動性越泛濫，成長股彈性越高。

　　二是政策助力，賽道景氣度持續(xù)高位。去年924以來政策持續(xù)利好，創(chuàng)業(yè)板權重板塊如新能源、生物醫(yī)藥、AI、半導體等，均處于產業(yè)上行周期，業(yè)績確定性較高；

　　三是情緒與敘事共振。國產替代、AI自主化、反內卷等主題持續(xù)發(fā)酵，帶動科技龍頭領漲，創(chuàng)業(yè)板成為重要情緒出口。

　　再有一點，創(chuàng)業(yè)板這個指數(shù)本身覆蓋多個新興產業(yè)，哪怕行業(yè)輪動也能持續(xù)受益，不易踏空。

　　現(xiàn)在入場是不是晚了？

　　對于后市行情，我們認為仍舊是有空間的。有一個指標是巴菲特指標，以股票市場的總市值去除以GDP，得出的結果如果

　　1、如果數(shù)字<75%-80%，說明市場可能被低估，投資者可以用相對“便宜”的價格購買到代表國家經濟的企業(yè)資產。<>

　　2、如果指標比率在90% - 115%左右，市場估值處于合理區(qū)間。

　　3、指標比率 > 120%，市場可能被高估，存在泡沫風險。

　　那現(xiàn)在，這個數(shù)字是多少呢？

　　截至到上周收盤，A股總市值113.52萬億，中國2024年的總GDP約135萬億，所以這個比例大概在84%左右。按照2025年GDP增速5%左右算的話，如果A股市值不增加，巴菲特指標的水位還會再降低。

　　所以目前看，整個市場我們還沒有看到大幅的泡沫化，也是我們看中期或者長期，A股市場還是有一定空間的原因。當然也是基于前面提到的政策、產業(yè)、資金面情況的大前提下。

　　我們再來看一下創(chuàng)業(yè)板的估值。

　　截至本周開盤前，PE倍數(shù)41.61x，近10年分位值39.72%；估值處于偏低區(qū)域，近5年分位值55.98%，也顯著低于其他寬基如滬深300、中證500和中證1000等。

　　也就是說，拉長時間看，創(chuàng)指尚未泡沫化，投資者或仍可布局。不過有兩點需要提示：

　　1、正如我們一直說的，建議不要梭哈，分批買入。牛市多急跌，本輪自4月以來連漲時間較長，若后續(xù)有回撤，可以在市場回撤時增加布局。

　　2、可以適當設置止盈線，同時若入場時機并不算太早，止盈線應當設置得稍低一些。

（文章來源：界面新聞）

(原標題：創(chuàng)業(yè)板指站上2900點，如何判斷入場時機？)

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