國債期貨拉升，30年期主力合約漲超0.3%，30年國債ETF博時(511130)午盤飄紅

　　A股三大股指午后走強(qiáng)，創(chuàng)業(yè)板指漲超2%，深證成指漲0.79%，滬指漲0.29%。有色金屬、CPO、醫(yī)藥等方向漲幅居前，滬深京三市上漲個股近3000只。

　　午盤，國債期貨拉升，30年期主力合約漲超0.3%。

　　相關(guān)ETF方面，30年國債ETF博時（511130）盤中震蕩走高，截至發(fā)稿，上漲16個bp，成交額超33億元，換手率近20%，交投活躍。該ETF近10日獲資金凈流入36.89億元，備受市場關(guān)注。

　　方正證券表示，本周跨月資金平穩(wěn)，債市延續(xù)震蕩，主要期限收益率小幅修復(fù)。

　　8月最后一周市場增量消息有限，多空拉鋸下債市維持震蕩。央行呵護(hù)流動性，跨月資金相對平穩(wěn)，DR007加權(quán)利率回落至稅期前1.3%附近。全周主要期限品種多數(shù)小幅修復(fù)，1年期國債收益率下行2.5bp至1.3525%，10年期國債、國開債及30年期國債收益率也分別下行0.5bp、1bp、1.95bp。

　　基金、券商買盤回溫，農(nóng)商行顯著止盈，機(jī)構(gòu)多空分歧仍存。本周權(quán)益市場波動給債市喘息，前期砸盤的基金、券商對利率債轉(zhuǎn)凈買入，但股份行、城農(nóng)商行整體加力賣出，多空拉鋸態(tài)勢明顯。

　　具體看，大行對利率債凈買入量下降（主要“買短賣長”），策略轉(zhuǎn)向防御，或因信貸投放加速擠占配置額度、地方債繳款需資金；股份行拋售加劇，或因負(fù)債壓力倒逼去杠桿；農(nóng)商行大幅止盈利率債，同步減持存單提前應(yīng)對跨季流動性；基金重回補(bǔ)倉利率債，或博弈超跌反彈；券商轉(zhuǎn)為凈買入利率債，做空動能告一段落；理財延續(xù)高等級短久期票息策略，增持信用債、二永債及存單；保險發(fā)力配置超長端利率債與存單，鎖定免稅溢價和配置價值；貨基重回買入存單，獲取Carry收益。從8月全月數(shù)據(jù)看，大行、保險、理財?shù)葹橹饕觽}機(jī)構(gòu)，股份行、城商行、農(nóng)商行及基金等為對手盤，基金雖因負(fù)債端擾動拋售債券，但對短融和存單保持穩(wěn)定買入。

　　9月資金面擾動項增多，中樞或抬升且波動加大。歷史規(guī)律下，9月跨季、繳稅大月易致資金中樞抬升，月末波動加劇，需關(guān)注央行流動性對沖操作與政府債發(fā)行節(jié)奏。政府債發(fā)行8月明顯提速，1-8 月國債、新增地方債發(fā)行進(jìn)度快于過去五年同期，若延續(xù)節(jié)奏，9月資金面或受擾動；9月存單到期量超3.5萬億，季末MPA考核下銀行或發(fā)行存單補(bǔ)充流動性，凈融資或轉(zhuǎn)正，需警惕對存單二級估值的影響。8月票據(jù)收益率 “翹尾”或反映信貸不差，9月迎季末信貸沖量、銀行間資金向?qū)嶓w流出，疊加1.3萬億買斷式逆回購到期，央行操作將顯著影響流動性預(yù)期。預(yù)計 9月DR007中樞較8月抬升至1.55%，資金擾動增多，建議保持倉位流動性、中性杠桿。

　　9月美聯(lián)儲降息為市場共識，國內(nèi)是否跟進(jìn)或成為中下旬博弈焦點(diǎn)。通過浮息債-固息債利差觀測，當(dāng)前仍有約5BP隱含降息預(yù)期。今年通脹持續(xù)低迷推升實(shí)際利率，7月負(fù)信貸凸顯實(shí)體需求承壓，疊加近期大小行接連調(diào)降存款利率，凈息差或有緩解，下半年國內(nèi)仍有降息的必要性與空間，而當(dāng)前市場隱含降息預(yù)期不高，或成為債市博弈預(yù)期差的重要抓手。

　　下周OMO7天逆回購與買斷式逆回購到期量較大（超3萬億），需關(guān)注央行是否加量操作，以預(yù)判其對9月流動性的態(tài)度，進(jìn)入9月，“股債蹺蹺板”影響將進(jìn)一步弱化，資金面擾動將重回主線，而9月資金面擾動項增多，核心看央行動態(tài)。短期震蕩弱修復(fù)格局或延續(xù)，破局仍需等待增量貨幣政策。若9月央行未推出降準(zhǔn)、重啟買債等增量工具，資金面壓力或持續(xù)影響市場情緒。當(dāng)前仍建議以啞鈴策略保持組合流動性和收益，等待破局信號。

　　30年國債ETF博時（511130）于2024年3月成立，是市場上僅有的兩只場內(nèi)超長久期債券ETF基金之一，跟蹤指數(shù)為“上證30年期國債指數(shù)”，指數(shù)代碼為“950175.CSI”。根據(jù)指數(shù)編制方案，上證30年期國債指數(shù)從上海證券交易所上市的債券中，選取符合中國金融期貨交易所30年期國債期貨近月合約可交割條件的國債作為指數(shù)樣本，以反映滬市相應(yīng)期限國債的整體表現(xiàn)，一般季度進(jìn)行調(diào)整。久期約21年，對利率變動高度敏感，值得投資者關(guān)注。

（文章來源：界面新聞）

(原標(biāo)題：國債期貨拉升，30年期主力合約漲超0.3%，30年國債ETF博時(511130)午盤飄紅)

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