史上最貴！美股估值已飆破互聯(lián)網泡沫巔峰

　　今年標普500指數(shù)創(chuàng)紀錄的上漲代價不菲：某些衡量標準顯示，美股估值已達到史無前例的高位。

　　投資者如今為該指數(shù)成分股每產生一美元營收所支付的成本已創(chuàng)歷史新高。上周四該基準指數(shù)的市銷率達到3.23倍，刷新歷史紀錄。

　　雖然得益于眾多高價值成分公司的豐厚利潤率，市盈率尚未突破歷史極值，但仍處于歷史高位區(qū)間。目前標普500指數(shù)的未來12個月預期市盈率為22.5倍，顯著高于2000年以來的16.8倍平均水平。

　　許多投資者認為美股巨頭（多為科技公司）完全物有所值。英偉達（NVDA）和微軟（MSFT）等公司仍在快速提升營收和利潤，并逐漸主導整個市場。

　　晨星公司數(shù)據顯示，7月底標普500指數(shù)前十大成分股占總市值比重達39.5%，創(chuàng)歷史新高，其中九家公司市值突破萬億美元。

　　盈透證券首席策略師史蒂夫·索斯尼克（Steve Sosnick）表示：“我對此并不特別擔憂，關鍵問題在于若形勢生變會導致什么后果。”

　　投資者曾在4月見識過市場過度集中于少數(shù)高價股的弊端——當時特朗普的關稅計劃引發(fā)短暫拋售。所謂的“七巨頭”科技股表現(xiàn)遜于整體標普500指數(shù)，而等權重配置的標普500指數(shù)表現(xiàn)則優(yōu)于市值加權指數(shù)。

　　索斯尼克補充道：“極高估值與高度集中交易的結合，確實增加了市場陷入長期低迷的脆弱性。如果所有人實際上都在做多相同資產，當這些資產下跌時邊際買家將從何而來？”

　　并非所有股票都顯得昂貴。事實上，標普500成分公司的平均估值并未達到令人咋舌的水平。若采用等權重而非市值加權計算，該指數(shù)的市銷率僅為1.76倍，略高于其1.43倍的長期平均水平。

　　專注價值投資的巴羅漢利全球投資基金美股主管馬克·詹布?。∕ark Giambrone）指出，對于愿意放眼于超大盤科技股之外的投資者而言，市場仍存在大量吸引人的機會。

　　“部分板塊估值甚至低于平均水平，”詹布隆表示。該公司青睞那些可能從人工智能提升生產率中受益、但尚未被賦予AI公司估值的企業(yè)。他對巨頭公司能否長期維持當前估值持懷疑態(tài)度：“估值終將發(fā)揮作用，這些估值所蘊含的預期也同樣重要。而當前預期已夸張到難以實現(xiàn)的程度?！?/p>

（文章來源：金十數(shù)據）

(原標題：史上最貴！美股估值已飆破互聯(lián)網泡沫巔峰)

(責任編輯：151)