股市火了券商股業(yè)績爆發(fā)！國泰海通凈利超中信，華西證券凈利同比大增1195%

　　A股券商股半年報(bào)已全部披露完畢。

　　從總體業(yè)績來看，受行情提振，券商行業(yè)呈現(xiàn)集體高增長，所有券商凈利潤均轉(zhuǎn)正，更有13家券商凈利潤實(shí)現(xiàn)翻倍式增長（數(shù)據(jù)口徑：申萬一級行業(yè)2021年-證券二級分類，下同）。

　　步入2025年，券商并購重組陸續(xù)呈現(xiàn)階段性整合結(jié)果，國泰海通及國聯(lián)民生通過整合強(qiáng)化綜合服務(wù)能力，在投行、財(cái)富管理和跨境業(yè)務(wù)上均有所突破；中小券商也趁著市場行情走強(qiáng)尋求業(yè)務(wù)突破，有不少券商取得階段性成果，證券行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型及金融科技業(yè)務(wù)也持續(xù)發(fā)力。

　　從盈利趨勢來看，2025年上半年為券商“大年”。券商歸母凈利潤同比增長超過1000%的券商有2家，為華西證券和國聯(lián)民生，分別同比增長1195.02%和1185.19%。

　　頭部券商中，國泰海通歸母凈利潤超過中信證券來到首位，達(dá)157.37億元。不少券商歸母凈利潤同比增長翻倍，其中國盛金控、錦龍股份、哈投股份、東北證券及國泰海通同比增長超200%。

　　頭部券商資產(chǎn)規(guī)模差距縮小

　　從半年報(bào)來看，券商并購給券商行業(yè)帶來一些變化，具體體現(xiàn)在資產(chǎn)規(guī)模及業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)等方面。

　　從資產(chǎn)規(guī)模來看，頭部之間的差距正在縮小。截至2025年上半年，中信證券資產(chǎn)規(guī)模達(dá)18077.31億元，仍然維持行業(yè)第一，而并購重組正式落地后的國泰海通資產(chǎn)規(guī)模則達(dá)到18046.19億元，與“頭部”中信證券的差距漸小，差距僅僅約30億元。華泰證券仍舊為第三位，今年年中資產(chǎn)規(guī)模為9006.97億元，較上年同期8345.82億元，也有不錯(cuò)增長。

　　上年同期，券商行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模排名第一中信證券領(lǐng)先第二名國泰海通5969.52億元。

　　若以千億資產(chǎn)規(guī)模為界，截至2025年上半年，證券行業(yè)超千億資產(chǎn)規(guī)模的券商共有30家，上年同期僅有24家。

　　2025年上半年，券商營收和歸母凈利潤增長勢頭強(qiáng)勁，歸母凈利潤增長超10倍的證券公司有華西證券和國聯(lián)民生。

　　從華西證券的半年報(bào)中可以窺見券商行業(yè)的縮影。受益于市場行情走好，今年上半年，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、財(cái)富管理業(yè)務(wù)和投資業(yè)務(wù)增長可觀，2025年上半年經(jīng)紀(jì)及財(cái)富管理業(yè)務(wù)收入為11.39億元，較上年同期增加35.25%，占營業(yè)收入的比重為54.93%。

　　更為值得關(guān)注的是，華西證券的投資業(yè)務(wù)今年上半年收入為3.93億元，同比增長7358.56%，營業(yè)利潤率比上年同期增加4936.45個(gè)百分點(diǎn)。公司在半年報(bào)中解釋，“主要系公司積極把握資本市場機(jī)遇，權(quán)益類投資收益增加，同時(shí)信用減值損失減少綜合影響所致?！?/p>

　　而華西證券投資銀行業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)則有所下滑，營業(yè)總收入分別較上年同期下滑12.67%和44.46%，營業(yè)利潤率分別減少20.81個(gè)百分點(diǎn)和54.72個(gè)百分點(diǎn)，體現(xiàn)出中小券商在業(yè)務(wù)發(fā)展中仍有所側(cè)重。

　　從2025年的營業(yè)收入來看，有10家券商上半年?duì)I業(yè)收入超百億；而2024年中報(bào)，營業(yè)收入超百億的券商僅6家。

　　2025年上半年，營收同比增幅最大的是國聯(lián)民生，同比增長269.40%，其次是國泰海通，同比增長77.71%；此外，營收超10億元的券商有42家，不過仍有9家證券公司的營業(yè)收入同比下滑，下滑最多的是湘財(cái)股份，同比下滑34.25%。

　　湘財(cái)股份在半年報(bào)中表示，公司營業(yè)收入下降，主要系公司主動(dòng)減少了貿(mào)易收入所致。但值得關(guān)注的是，湘財(cái)證券為其子公司，從湘財(cái)證券的經(jīng)營情況來看，與券商行業(yè)景氣度一致，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)營業(yè)收入同比增長45.18%，營業(yè)利潤同比增長359.15%。

　　2025年上半年，中信證券仍穩(wěn)居行業(yè)首位，營業(yè)收入為330.39億元；合并后發(fā)布首個(gè)半年報(bào)的國泰海通營業(yè)收入規(guī)模為238.72億元，列行業(yè)第二；華泰證券、廣發(fā)證券、中國銀河、中金公司、申萬宏源、國信證券、中信建投、招商證券的營收規(guī)模依次排在行業(yè)第三至第十位。

　　盡管有部分公司營收下滑，但從盈利能力來看，A股券商的歸母凈利潤均較上年同期實(shí)現(xiàn)增長，同比增幅不足10%的僅2家證券公司，為招商證券和首創(chuàng)證券，分別增長9.23%和2.80%。

　　券商整合落地后綜合實(shí)力大增

　　2025年上半年，已落地合并的2家券商都呈現(xiàn)出強(qiáng)勁的業(yè)績增長勢頭，經(jīng)營數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼。

　　率先于8月28日晚發(fā)布合并更名后首份中報(bào)的國聯(lián)民生業(yè)績增長十分亮眼。上半年，國聯(lián)民生實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入40.11億元，同比增長269.40%；凈利潤11.27億元，同比增長1185.19%。

　　從規(guī)模來看，國聯(lián)民生增長動(dòng)能強(qiáng)勁，且經(jīng)過合并后資產(chǎn)規(guī)模大增。

　　截至2025年6月30日，國聯(lián)民生總資產(chǎn)達(dá)1853.97億元，比較2024年底增長90.72%，歸屬于公司股東的凈資產(chǎn)510.88億元，較2024年末增長174.90%。

　　更引人注目的是國聯(lián)民生證券投資業(yè)務(wù)收入展現(xiàn)出驚人的高增長，同比達(dá) 14052.11%。

　　對此，國聯(lián)民生在半年報(bào)中表示，“2025年上半年，公司證券投資業(yè)務(wù)圍繞杠鈴策略，以紅利價(jià)值股配置為盾，精選成長股為矛，充分抓住第二季度以來市場的上升行情，重點(diǎn)配置有色、醫(yī)藥、軍工等行業(yè)，實(shí)現(xiàn)了較高的投資收益，收益率大幅跑贏滬深300指數(shù)?！?/p>

　　同樣呈現(xiàn)高倍數(shù)增長的還有國聯(lián)民生的經(jīng)紀(jì)及財(cái)富管理業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)、信用交易業(yè)務(wù)，分別實(shí)現(xiàn)收入11.95億元、5.44億元、3億元，同比增幅達(dá)215.76%、214.94%、136.10%，上半年僅資產(chǎn)管理及投資業(yè)務(wù)收入同比小幅下滑，微降8.23%。

　　受益于券商整合的還有國泰海通，其在頭部券商中業(yè)績增速明顯。

　　2025年上半年，國泰海通實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入238.72億元，同比增加77.71%；歸母凈利潤為157.37億元，同比增加213.74%。

　　但需要注意的是，國泰海通也對非主營業(yè)務(wù)導(dǎo)致利潤重大變化進(jìn)行說明。報(bào)告期內(nèi)，國泰海通因吸收合并海通證券產(chǎn)生負(fù)商譽(yù)79.64億元，計(jì)入營業(yè)外收入，除去該項(xiàng)，若以主營業(yè)務(wù)計(jì)算，2025年上半年國泰海通的扣非歸母凈利潤為72.79億元，而中信證券為135.71億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過國泰海通，華泰證券以74.56億元位列行業(yè)第二。

　　在客戶增長和兩融業(yè)務(wù)等方面，整合后國泰海通也有所突破。

　　2025年上半年，國泰海通境內(nèi)個(gè)人資金賬戶數(shù)3845萬戶，較上年末增長4.2%，其中，富?？蛻艏案邇糁悼蛻魯?shù)較上年末增長6.8%；私人訂制服務(wù)資產(chǎn)規(guī)模較上年末增長57.7%。融資融券余額1809.96億元，市場份額達(dá)到9.78%，較上年末提升0.61個(gè)百分點(diǎn)，排名行業(yè)第一。

　　同時(shí)，其旗下其他業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)也實(shí)現(xiàn)增長，君弘APP及通財(cái)APP平均月活達(dá)1558萬戶，較上年增長9.6%，金融產(chǎn)品月均保有規(guī)模4530億元，較上年增長13.4%。

（文章來源：時(shí)代財(cái)經(jīng)）

(原標(biāo)題：股市火了券商股業(yè)績爆發(fā)！國泰海通凈利超中信，華西證券凈利同比大增1195%)

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