資管周報(bào)：理財(cái)子公司牌照申設(shè)新模式 四川三家銀行擬“抱團(tuán)”；今日信托新規(guī)落地或影響1.82萬(wàn)億非標(biāo)理財(cái)

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　　四川三家銀行擬“抱團(tuán)”申設(shè)理財(cái)子，“一省一家”模式能否成行？

　　這一信托新規(guī)落地在即 1.82萬(wàn)億非標(biāo)理財(cái)產(chǎn)品或受震動(dòng)

　　個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品再擴(kuò)容！新增兩只產(chǎn)品將配置權(quán)益資產(chǎn)

　　公募總規(guī)模首破35萬(wàn)億！股基、混合基份額卻降了，曾經(jīng)虧本的基民越漲越贖？

　　▼資管要聞

　　四川三家銀行擬“抱團(tuán)”申設(shè)理財(cái)子，“一省一家”模式能否成行？

　　在2026年底存量理財(cái)業(yè)務(wù)出清壓力之下，部分省份的商業(yè)銀行打算“抱團(tuán)取暖”，以期謀求一塊難得的銀行理財(cái)公司牌照。日前，多位業(yè)內(nèi)知情人士向財(cái)聯(lián)社記者透露，四川省內(nèi)的成都銀行、成都農(nóng)商銀行和四川銀行計(jì)劃聯(lián)合申設(shè)銀行理財(cái)公司，前期相關(guān)準(zhǔn)備工作已經(jīng)展開(kāi)。

　　這一計(jì)劃如成功落地，對(duì)銀行理財(cái)行業(yè)將會(huì)有多重意義。一是，自2023年12月29日至今，近20個(gè)月時(shí)間尚無(wú)新的銀行理財(cái)公司牌照獲批。如果四川此次能夠拿牌，意味著新一輪牌照的發(fā)放有望重新拉開(kāi)序幕。二是，從當(dāng)前銀行理財(cái)公司發(fā)起主體看，除5家外資合資理財(cái)公司外，其余均由銀行獨(dú)資發(fā)起設(shè)立。如果起步即由三家中資銀行共同發(fā)起，意味著銀行理財(cái)公司的組建將走出一種新的方式。三是，由于限時(shí)出清存量理財(cái)業(yè)務(wù)壓力較大，不少地方、特別是中西部省份仍在積極爭(zhēng)取牌照。從財(cái)聯(lián)社記者采訪(fǎng)了解的情況來(lái)看，其中呼聲比較高的模式是“一省一家”——也即類(lèi)似四川此次由三家省內(nèi)銀行申設(shè)共享一張牌照的方式。換言之，四川模式能否走通，尚無(wú)銀行理財(cái)牌照的省市也都將翹首觀(guān)望。

　　這一信托新規(guī)落地在即 1.82萬(wàn)億非標(biāo)理財(cái)產(chǎn)品或受震動(dòng)

　　據(jù)多家信托公司稱(chēng)，自2025年9月1日起，中國(guó)信托登記有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中信登”）將執(zhí)行新的信托預(yù)登記審查標(biāo)準(zhǔn)，不再接受底層為單一融資方的信托預(yù)登記。

　　這一政策變動(dòng)在資管行業(yè)引發(fā)廣泛關(guān)注，近年來(lái)，監(jiān)管部門(mén)持續(xù)推動(dòng)金融行業(yè)去通道、去嵌套，此次新規(guī)的發(fā)布正是這一監(jiān)管導(dǎo)向的延續(xù)。不過(guò)，某信托公司高管人士對(duì)財(cái)聯(lián)社表示，這一規(guī)定對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的影響可能大于對(duì)信托公司本身的影響。單一信托計(jì)劃的主要委托方是理財(cái)產(chǎn)品，若未來(lái)中信登對(duì)理財(cái)產(chǎn)品豁免上述登記要求，則對(duì)信托業(yè)態(tài)影響較小。據(jù)銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行模ㄒ韵潞?jiǎn)稱(chēng)“理財(cái)?shù)恰保┡稊?shù)據(jù)，截至2025年6月末，理財(cái)產(chǎn)品投資非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類(lèi)資產(chǎn)余額達(dá)1.82萬(wàn)億元，較去年底增長(zhǎng)4.6個(gè)百分點(diǎn)。

　　個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品再擴(kuò)容！新增兩只產(chǎn)品將配置權(quán)益資產(chǎn)

　　據(jù)新京報(bào)報(bào)道，8月26日，中國(guó)理財(cái)網(wǎng)發(fā)布第九批個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品名單，中郵理財(cái)新增2只個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品。至此，理財(cái)?shù)怯浿行囊阎С?家理財(cái)公司成功發(fā)行37只個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品。據(jù)了解，本次新增個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品投資性質(zhì)均為固定收益類(lèi)，主要投資于債券等固定收益類(lèi)資產(chǎn)，同時(shí)配置少量權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)及衍生品資產(chǎn)。

　　銀行半年報(bào)密集披露，理財(cái)業(yè)務(wù)表現(xiàn)不一，部分存續(xù)規(guī)模漲幅達(dá)17%

　　近日，浦發(fā)銀行、杭州銀行、中信銀行等多家上市銀行集中披露了半年度報(bào)告。半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，受宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)環(huán)境、監(jiān)管政策調(diào)整及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等多重因素影響，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)呈現(xiàn)明顯分化態(tài)勢(shì)，擁有理財(cái)子公司的機(jī)構(gòu)普遍實(shí)現(xiàn)規(guī)模增長(zhǎng)，而部分未設(shè)立理財(cái)子公司的區(qū)域性銀行則面臨規(guī)模收縮壓力。

　　6家券商資管子業(yè)績(jī)PK，合計(jì)規(guī)模2.79萬(wàn)億，績(jī)優(yōu)者增速達(dá)59%

　　近日，又有多家上市券商披露半年報(bào)，旗下資管子公司的業(yè)務(wù)開(kāi)展情況也逐一呈現(xiàn)。據(jù)財(cái)聯(lián)社統(tǒng)計(jì)，最近公開(kāi)數(shù)據(jù)的券商中，旗下6家已經(jīng)設(shè)立了券商資管子公司，分別是中信證券資管、國(guó)金資管、招商證券資管、財(cái)通證券資管、光證資管以及國(guó)聯(lián)證券資管。從經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)來(lái)看，除財(cái)通證券資管外，另外5家的營(yíng)收均有所增加，其中，國(guó)聯(lián)證券資管更是以178.95%的增幅遙遙領(lǐng)先。利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)上，除招商證券資管凈利潤(rùn)同比下滑外，另外五家均實(shí)現(xiàn)上漲，其中光證資管凈利潤(rùn)同比增加147.14%。

　　公募總規(guī)模首破35萬(wàn)億！股基、混合基份額卻降了，曾經(jīng)虧本的基民越漲越贖？

　　7月底，我國(guó)公募基金總規(guī)模達(dá)35.08萬(wàn)億元，首破35萬(wàn)億元，并自2024年初以來(lái)第十次創(chuàng)歷史新高。分類(lèi)型來(lái)看，貨幣基金在7月實(shí)現(xiàn)規(guī)模猛增3813.84億元，QDII基金也增長(zhǎng)超460億。股票基金和混合基金的規(guī)模在7月也分別增長(zhǎng)1925.94億、1385.56億元，但份額卻小幅下降。

　　此外，其他類(lèi)型基金實(shí)現(xiàn)規(guī)模增長(zhǎng)時(shí)，債券基金總規(guī)模卻在7月下降。這是因?yàn)?，在“股債蹺蹺板”效應(yīng)的影響下，債券基金正面臨一定的贖回壓力。不過(guò)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，債市未來(lái)仍有中長(zhǎng)期配置價(jià)值，且隨著債市的配置價(jià)值愈發(fā)突出，權(quán)益行情對(duì)于債市的壓制在持續(xù)減弱。

　　私募資管產(chǎn)品設(shè)立規(guī)模、備案數(shù)量各創(chuàng)新高，存量規(guī)模穩(wěn)升至12.48萬(wàn)億

　　中基協(xié)最新披露私募資管數(shù)據(jù)。據(jù)公開(kāi)可查信息，今年7月私募資管備案活躍度顯著提升：產(chǎn)品備案數(shù)量一舉刷新2018年以來(lái)的歷史紀(jì)錄，設(shè)立規(guī)模也創(chuàng)下2022年以來(lái)的歷史新高。

　　今年7月，證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)共備案私募資管產(chǎn)品1874只，環(huán)比增加33.95%，同比增加113.44%；設(shè)立規(guī)模1059.72億元，環(huán)比增加93.58%，同比增加95.02%。在存續(xù)規(guī)模上，截至今年7月底，證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資管產(chǎn)品規(guī)模合計(jì)12.48萬(wàn)億元（不含社?；?、企業(yè)年金），較上月底增加3853.84億元，環(huán)比增長(zhǎng)3.19%。

　　險(xiǎn)資“掘金圖”浮出水面！二季度加倉(cāng)超270只個(gè)股新質(zhì)生產(chǎn)力和高股息股票將獲進(jìn)一步加碼

　　隨著上市公司中報(bào)的披露，險(xiǎn)資二季度重倉(cāng)流通股變動(dòng)情況新鮮出爐。根據(jù)Wind，二季度末險(xiǎn)資共出現(xiàn)在超1000只A股公司前十大流通股東名單中。其中，超270只個(gè)股獲得加倉(cāng)，銀行、硬件設(shè)備等行業(yè)多只股票成為加碼對(duì)象。

　　提及A股投資策略，一家保險(xiǎn)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受財(cái)聯(lián)社記者采訪(fǎng)時(shí)表示，在A股投資中，主要圍繞收益確定性、風(fēng)險(xiǎn)可控性和支付適配性，動(dòng)態(tài)調(diào)整并綜合決策增減持操作。 該人士表示，后期該公司會(huì)繼續(xù)堅(jiān)持長(zhǎng)線(xiàn)長(zhǎng)投，遵循支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策導(dǎo)向，通過(guò)長(zhǎng)期持有分享企業(yè)成長(zhǎng)紅利和穩(wěn)定分紅，提升投資組合收益。多家險(xiǎn)企相關(guān)人士也向財(cái)聯(lián)社記者透露，在權(quán)益投資上既關(guān)注新質(zhì)生產(chǎn)力、新經(jīng)濟(jì)等成長(zhǎng)性領(lǐng)域，也非常重視高股息股票的配置。后期將持續(xù)優(yōu)化權(quán)益配置的結(jié)構(gòu)，重點(diǎn)關(guān)注新質(zhì)生產(chǎn)力和優(yōu)質(zhì)高股息股票的配置。

　　兩家AMC已披露半年報(bào)，國(guó)資巨頭新增收購(gòu)不良資產(chǎn)266億，深挖中小銀行改革化險(xiǎn)機(jī)會(huì)

　　近日，中國(guó)信達(dá)資產(chǎn)管理股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“中國(guó)信達(dá)”）發(fā)布2025年半年報(bào)。上半年，中國(guó)信達(dá)的不良資產(chǎn)主業(yè)實(shí)現(xiàn)收入184.91億元，其拓展不良資產(chǎn)收購(gòu)渠道，參與多個(gè)重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)防范化解，特別是深挖中小金融機(jī)構(gòu)改革化險(xiǎn)的機(jī)會(huì)。

　　其他AMC中，中國(guó)中信金融資產(chǎn)管理股份有限公司發(fā)布了半年業(yè)績(jī)預(yù)告。海德股份（000567.SZ）已發(fā)布了半年報(bào)，旗下海徳資產(chǎn)管理有限公司聚焦個(gè)貸不良領(lǐng)域。

　　▼機(jī)構(gòu)動(dòng)態(tài)

　　公募“學(xué)術(shù)派舵手”退休，清華系元老潘福祥離任諾德基金董事長(zhǎng)

　　一家國(guó)資控股、承載清華基因的公募基金公司迎來(lái)重要人事變動(dòng)。8月29日晚間，諾德基金發(fā)布公告稱(chēng)，公司董事長(zhǎng)潘福祥因到齡正式退休。

　　這位被譽(yù)為“進(jìn)入證券業(yè)最早的投資學(xué)老師，教授投資學(xué)時(shí)間最長(zhǎng)的證券從業(yè)者”自1991年起便在清華的三尺講臺(tái)培育金融人才，2004年參與組建諾德基金，將學(xué)術(shù)智慧轉(zhuǎn)化為投資實(shí)踐。作為諾德基金的創(chuàng)始元老，潘福祥從2006年開(kāi)始?xì)v任公司副總經(jīng)理、總經(jīng)理，并于2015年擔(dān)任董事長(zhǎng)，為公司連續(xù)效力超過(guò)十九年。

　　知名量化私募平方和大手筆引入人才，海外高手入職不足半年就獲近半股權(quán)

　　知名私募大手筆引進(jìn)人才，不僅納入核心團(tuán)隊(duì)，還給出近半股權(quán)。企查查數(shù)據(jù)顯示，平方和投資近期出現(xiàn)一則股權(quán)變更。具體來(lái)看，該私募的大股東寧波元數(shù)企業(yè)管理合伙企業(yè)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)寧波元數(shù)），在8月15日新增了一位股東方壯熙，持有寧波元數(shù)49%的股份。這意味著，此輪調(diào)整后，平方和投資穿透后的股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。此番大手筆的股權(quán)變更，足以見(jiàn)得公司引進(jìn)人才的心態(tài)迫切，而優(yōu)秀人才的流動(dòng)，也成為近年業(yè)內(nèi)的常態(tài)，量化私募的人才競(jìng)爭(zhēng)則尤為激烈。

　　▼市場(chǎng)跟蹤

　　上周，主要權(quán)益指數(shù)繼續(xù)上漲。上證50上漲1.63%，創(chuàng)業(yè)板指上漲7.74%，中證1000、中證2000分別上漲1.03%、下跌0.78%。漲幅靠前的行業(yè)板塊是通信、有色金屬、電子，跌幅靠前的是銀行、煤炭、紡織服裝。

　　（數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice數(shù)據(jù)，財(cái)聯(lián)社整理）

　　上周，長(zhǎng)端利率債收益率上行。截至8月29日收盤(pán)，1Y、5Y、7Y國(guó)債分別報(bào)收1.37%、1.64%、1.74%，分別較前一周收盤(pán)變動(dòng)0BP、1BP、0BP；10Y、20Y、30Y國(guó)債分別報(bào)收1.84%、2.10%、2.14%，分別較上周收盤(pán)變動(dòng)6BP、0BP、6BP。

　　（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind數(shù)據(jù)，財(cái)聯(lián)社整理）

　　上周新成立基金共計(jì)37只，包括權(quán)益基金28只、固收+基金5只、固收基金3只以及 FOF基金1只，其中規(guī)模較大的有國(guó)金紅利量化選股 A（28.85億）、華夏6個(gè)月持有A（21.28億）。

　　銀行理財(cái)方面，據(jù)華西證券相關(guān)研報(bào)，（8月25-29日）迎月末周，在回表的驅(qū)動(dòng)下，理財(cái)規(guī)模大概率會(huì)繼續(xù)下降，2021-24年平均降幅在400億元水平。不過(guò)當(dāng)前或也無(wú)需擔(dān)心理財(cái)?shù)呢?fù)反饋，因?yàn)榻衲暌詠?lái)理財(cái)?shù)呐渲梅较蛞源婵?、存單等高流?dòng)性資產(chǎn)為主，買(mǎi)債規(guī)模本身就在下降，因而流動(dòng)性?xún)?chǔ)備或足以應(yīng)對(duì)一些沖擊。

（文章來(lái)源：財(cái)聯(lián)社）

(原標(biāo)題：資管周報(bào)：理財(cái)子公司牌照申設(shè)新模式 四川三家銀行擬“抱團(tuán)”；今日信托新規(guī)落地或影響1.82萬(wàn)億非標(biāo)理財(cái))

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