分紅險(xiǎn)轉(zhuǎn)型、資產(chǎn)配置……中國(guó)太保管理層回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切|直擊業(yè)績(jī)會(huì)

　　回顧2025年上半年的整體經(jīng)營(yíng)，中國(guó)太保總裁趙永剛在8月29日下午召開(kāi)的中期業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，用“穩(wěn)進(jìn)兼?zhèn)洹彼膫€(gè)字予以概括。

　　在他看來(lái)，集團(tuán)上半年的表現(xiàn)呈現(xiàn)出三大特點(diǎn)：一是堅(jiān)持轉(zhuǎn)型突破，主營(yíng)業(yè)務(wù)穩(wěn)中有進(jìn)；二是堅(jiān)持守正創(chuàng)新，動(dòng)能轉(zhuǎn)換成效顯現(xiàn)；三是堅(jiān)持固本培元，發(fā)展基礎(chǔ)得到持續(xù)鞏固。

　　數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，中國(guó)太保實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2004.96億元，同比增長(zhǎng)3.0%；集團(tuán)歸母凈利潤(rùn)為278.85億元，同比增長(zhǎng)11.0%；集團(tuán)歸母營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)為199.09億元，同比增長(zhǎng)7.1%。整體管理資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)步提升，達(dá)3.77萬(wàn)億元，較上年末增長(zhǎng)6.5%。

分紅險(xiǎn)占比將進(jìn)一步提升

　　9月1日起，人身險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率將再度下調(diào)。對(duì)此，中國(guó)太保總精算師張遠(yuǎn)瀚表示，新一輪預(yù)定利率的調(diào)整，對(duì)分紅險(xiǎn)來(lái)講既是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)。

　　他分析稱(chēng)，一方面，這在客觀上會(huì)不可避免地導(dǎo)致分紅險(xiǎn)產(chǎn)品短期競(jìng)爭(zhēng)力下滑，銷(xiāo)售難度增加；但另一方面，也縮小了分紅險(xiǎn)與傳統(tǒng)險(xiǎn)預(yù)定利率的差距，使得分紅險(xiǎn)的相對(duì)優(yōu)勢(shì)更加凸顯，從而促進(jìn)整體業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，長(zhǎng)期有利于“利差損”風(fēng)險(xiǎn)的管控和業(yè)務(wù)高質(zhì)量的發(fā)展。

　　就產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化的情況來(lái)看，2025年上半年，中國(guó)太保分紅險(xiǎn)新保期繳規(guī)模保費(fèi)大幅增長(zhǎng)近14倍，新保期繳中分紅險(xiǎn)占比提升至42.5%，其中代理人渠道新保期繳中分紅險(xiǎn)占比已達(dá)51.0%。

　　“二季度以來(lái)，分紅險(xiǎn)占比提升尤為顯著，預(yù)計(jì)全年分紅險(xiǎn)占比將進(jìn)一步提升?！睆堖h(yuǎn)瀚表示，中國(guó)太保將持續(xù)完善浮動(dòng)收益型產(chǎn)品的發(fā)展，完成產(chǎn)品結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型；持續(xù)支持多元浮動(dòng)收益型產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)，前瞻性布局預(yù)定利率下調(diào)背景下的產(chǎn)品策略。同時(shí)，深耕健康險(xiǎn)，并加強(qiáng)資產(chǎn)端多元化投資管理。

　　個(gè)人信保業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)敞口明年出清

　　談及個(gè)人信用保證險(xiǎn)業(yè)務(wù)，中國(guó)太保副總裁、太保產(chǎn)險(xiǎn)董事長(zhǎng)俞斌表示，過(guò)往幾年，一些同業(yè)對(duì)于個(gè)人信用保證險(xiǎn)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)敞口已經(jīng)出清。2025年上半年，太保產(chǎn)險(xiǎn)開(kāi)始調(diào)整個(gè)人信用保證險(xiǎn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。

　　俞斌指出，個(gè)人信用保證險(xiǎn)業(yè)務(wù)對(duì)太保產(chǎn)險(xiǎn)造成了兩方面的影響：一是提前退保發(fā)生理賠引起的保費(fèi)減少，假如剔除相關(guān)影響，太保產(chǎn)險(xiǎn)非車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的保費(fèi)收入將從-0.8%提升至3.3%。

　　二是對(duì)綜合成本也有很大影響，非車(chē)險(xiǎn)整體承保綜合成本率97.6%，同比上升0.4個(gè)百分點(diǎn)；剔除個(gè)人信用保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)影響后，非車(chē)險(xiǎn)承保綜合成本率94.8%，同比下降2.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　根據(jù)半年報(bào)數(shù)據(jù)，2025年上半年，太保產(chǎn)險(xiǎn)的非車(chē)險(xiǎn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入為591.54億元，同比下降0.8%。受主動(dòng)調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)影響，個(gè)人信用保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入-6.12億元，同比下降129.9%。

　　“截至今年7月末，個(gè)人信用保證險(xiǎn)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)敞口較去年末大概縮小了三分之一。預(yù)計(jì)到2026年，個(gè)人信用保證險(xiǎn)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)影響會(huì)完全出清?！庇岜笸嘎?。

國(guó)內(nèi)權(quán)益資產(chǎn)具備中長(zhǎng)期配置價(jià)值

　　從投資端來(lái)看，2025年上半年，中國(guó)太保總投資收益為568.89億元，同比增長(zhǎng)1.5%；總投資收益率為2.3%，綜合投資收益率2.4%，同比分別下降0.4個(gè)百分點(diǎn)和0.6個(gè)百分點(diǎn)。

　　對(duì)此，公司解釋稱(chēng)，主要原因是當(dāng)期以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入損益的固收類(lèi)資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)同比下降的影響，但投資收益率水平超越業(yè)績(jī)基準(zhǔn)。

　　“低利率市場(chǎng)環(huán)境導(dǎo)致優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)供給不足，保險(xiǎn)資金存在較大配置壓力。”中國(guó)太保副總裁蘇罡在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示，隨著政策紅利繼續(xù)釋放，國(guó)內(nèi)權(quán)益資產(chǎn)具備中長(zhǎng)期配置價(jià)值，保險(xiǎn)資金在權(quán)益投資領(lǐng)域面臨更多機(jī)會(huì)。

　　蘇罡指出，固定收益投資方面，短期來(lái)看利率水平基本企穩(wěn)，長(zhǎng)期來(lái)看依舊存在下行空間，這必然會(huì)導(dǎo)致優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的供給相對(duì)不足。一方面，公司持續(xù)加大長(zhǎng)期利率債的配置，合理延展固定收益資產(chǎn)的久期，同時(shí)也加大對(duì)創(chuàng)新型優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的布局，包括ABS、公募REITs等；另一方面，穩(wěn)步增加公開(kāi)市場(chǎng)的權(quán)益資產(chǎn)以及未上市股權(quán)等另類(lèi)資產(chǎn)配置。

　　“公司將積極拓展投資品種和渠道，目前已經(jīng)持續(xù)推進(jìn)包括私募基金、黃金等新業(yè)務(wù)試點(diǎn)，這將進(jìn)一步提升公司保險(xiǎn)資金運(yùn)用質(zhì)量?！碧K罡說(shuō)。

（文章來(lái)源：國(guó)際金融報(bào)）

(原標(biāo)題：分紅險(xiǎn)轉(zhuǎn)型、資產(chǎn)配置……中國(guó)太保管理層回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切|直擊業(yè)績(jī)會(huì))

(責(zé)任編輯：65)