中興通訊上半年營收穩(wěn)健增長14.5%，第二曲線業(yè)務(wù)拓展顯效

　　AI大模型持續(xù)快速發(fā)展浪潮，正為算力產(chǎn)業(yè)鏈廠商帶來快速轉(zhuǎn)型成長機會。

　　8月28日晚間，中興通訊發(fā)布2025年半年度財報顯示，期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入715.5億元，同比增長14.5%；歸母凈利潤50.6億元，扣非歸母凈利潤41.0億元。其中，二季度單季營收、歸母凈利潤環(huán)比一季度均實現(xiàn)增長。

　　拆解公司整體收入來看，雖然運營商業(yè)務(wù)依然是中興通訊的重要收入構(gòu)成，但三大業(yè)務(wù)之間的營收占比已經(jīng)出現(xiàn)明顯變化：運營商業(yè)務(wù)從此前長期占據(jù)接近六成總營收占比，到期內(nèi)為49%；政企業(yè)務(wù)收入占比大幅提升至約27%、消費者業(yè)務(wù)收入占比維持約24%水平。

　　這顯示出公司提出從“連接”向“連接+算力”戰(zhàn)略升級、并對第二曲線業(yè)務(wù)的發(fā)力正持續(xù)顯效。財報顯示，上半年中興通訊以算力、終端產(chǎn)品為代表的第二曲線營收同比增長近100%，占比超35%。其中，服務(wù)器及存儲營收同比增長超200%，AI服務(wù)器營收占比55%。

　　對于下半年的經(jīng)營，財報中提到，公司將在保持以無線、有線產(chǎn)品為主的第一曲線業(yè)務(wù)市場份額穩(wěn)中有升的同時，加速拓展以算力、終端為代表的第二曲線業(yè)務(wù)。

　　1、第二曲線發(fā)力

　　財報顯示，中興通訊今年上半年三大業(yè)務(wù)中，政企業(yè)務(wù)實現(xiàn)了快速增長，同比增速109.9%；消費者業(yè)務(wù)和運營商網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)表現(xiàn)則相對穩(wěn)定。

　　其中，運營商網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)作為公司長期深耕的市場，雖然國內(nèi)面臨5G市場發(fā)展進(jìn)入相對成熟的階段，但依然有新增量，營收降幅有所收窄。

　　財報顯示，公司在無線、有線核心產(chǎn)品市場份額保持穩(wěn)中有升態(tài)勢。

　　在國內(nèi)市場，對部分重點場景和省份實現(xiàn)空白市場突破、優(yōu)化格局，同時提前布局5G-A重點技術(shù)方向；在國際市場，公司在印尼雙網(wǎng)融合項目獲取較好份額，在大T喀麥隆、坦桑尼亞等多國分支提升份額。核心網(wǎng)產(chǎn)品，在大T墨西哥分支及非洲多國分支取得新突破。

　　運營商業(yè)務(wù)方面，除了傳統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)之外，算力則是近些年來運營商們也在大力投資發(fā)展的領(lǐng)域。對此，在運營商算力網(wǎng)絡(luò)方面，中興構(gòu)建了覆蓋“算力、網(wǎng)絡(luò)、能力、智力與應(yīng)用、終端”等領(lǐng)域的全棧全場景智算解決方案。

　　其中，公司通算服務(wù)器在國內(nèi)運營商份額領(lǐng)先，智算服務(wù)器陸續(xù)中標(biāo)國產(chǎn)智算資源池項目。數(shù)據(jù)中心交換機方面，公司以綜合排名第一，中標(biāo)中國移動數(shù)據(jù)中心交換機集采項目。在圍繞數(shù)據(jù)中心的配套能力方面，公司自研液冷機柜、CDU（冷量分配單元）、預(yù)制電力模塊等產(chǎn)品，國內(nèi)在京津冀節(jié)點、和林格爾節(jié)點、中衛(wèi)節(jié)點等東數(shù)西算核心區(qū)域?qū)崿F(xiàn)較大規(guī)模數(shù)據(jù)中心項目落地。

　　中興通訊的政企業(yè)務(wù)正成為公司整體營收增長的核心引擎。其高速成長的原因，主要為服務(wù)器及存儲收營收同比增長超200%，其中AI服務(wù)器營收占比55%。

　　財報顯示，上半年在國內(nèi)市場，公司全系列智算服務(wù)器滿足國內(nèi)頭部互聯(lián)網(wǎng)公司智算需求，取得突破性進(jìn)展，實現(xiàn)規(guī)模銷售；同時，在大型銀行及保險公司保持規(guī)模經(jīng)營，并在政務(wù)、企業(yè)市場實現(xiàn)多個重點項目突破。在國際市場，深化中資企業(yè)出海及海外本地客戶合作，布局亞洲、拉美等市場，穩(wěn)步提升份額。

　　公司消費者業(yè)務(wù)的穩(wěn)步增長，主要由于手機產(chǎn)品、云電腦收入增長。財報披露，在上半年，旗下家庭終端、智能手機、云電腦及移動互聯(lián)產(chǎn)品協(xié)同發(fā)力，拉動消費者業(yè)務(wù)營收同比增長7.6%。其中，公司依托“中興+努比亞”雙品牌策略，重點拓展東南亞、拉美、中東、非洲和歐洲等地區(qū)智能手機公開渠道市場，電競終端品牌“紅魔”在深耕國內(nèi)市場的同時，發(fā)力海外線上電商渠道，手機國際市場營收同比增長超30%；云電腦保持高速增長態(tài)勢。

　　當(dāng)然，隨著公司收入結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，政企和消費者業(yè)務(wù)的增長也帶來毛利率階段性承壓。

　　在2025年上半年，公司抓住算力基礎(chǔ)設(shè)施的投資機會，推動服務(wù)器等算力產(chǎn)品收入快速增長。但算力產(chǎn)品的毛利率與公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)運營商通信網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品的毛利率有所不同，一方面，算力產(chǎn)品市場有較為充分的競爭環(huán)境；另一方面，這些產(chǎn)品在市場上的正常毛利率通常低于通信網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品毛利率，從而引發(fā)了公司整體毛利率階段性承壓。

　　公司方面提到，將通過三大舉措提升服務(wù)器等算力產(chǎn)品的毛利率：其一，快速提升服務(wù)器等算力產(chǎn)品收入規(guī)模，只有規(guī)模提升后，采購成本才能降低、同時分?jǐn)傃邪l(fā)費用，因此提升規(guī)模是第一要務(wù)；其二，提升自研比例，同時通過架構(gòu)優(yōu)化和工程優(yōu)化，降低整體成本；其三，從單獨銷售服務(wù)器等算力產(chǎn)品，到銷售解決方案，再到銷售訓(xùn)推一體機等應(yīng)用和服務(wù)方面進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展，從而提升毛利率。

　　2、智算持續(xù)突破

　　“智算”作為中興通訊近些年來發(fā)力的新方向，其分別從底層技術(shù)能力、解決方案到落地應(yīng)用等多個維度推進(jìn)迭代演進(jìn)。

　　據(jù)悉，在智算領(lǐng)域，中興通訊采用了全棧開放的智算解決方案，著力解決產(chǎn)業(yè)智能化轉(zhuǎn)型中面臨的關(guān)鍵挑戰(zhàn)：首先，通過開放硬件基座兼容主流GPU，實現(xiàn)大模型在不同算力平臺間的無感遷移，大幅降低企業(yè)AI部署門檻；開源Co-Sight智能體工廠，分鐘級構(gòu)建個性化應(yīng)用。其次，中興通訊自研芯片、AI服務(wù)器、超大規(guī)模集群、智算一體機等產(chǎn)品，打造全棧國產(chǎn)化智算產(chǎn)品。

　　在今年世界人工智能大會期間，上海儀電、中興通訊、曦智科技、壁仞科技聯(lián)合打造的“分布式OCS全光互連芯片及超節(jié)點應(yīng)用創(chuàng)新方案”，獲得大會最高獎項——SAIL獎（卓越人工智能引領(lǐng)者獎）。

　　該方案打造了國內(nèi)首個光互連光交換GPU超節(jié)點，構(gòu)建超低延遲、超高帶寬可擴(kuò)展GPU算力網(wǎng)絡(luò)，能夠高效適配各類大模型算力需求，實現(xiàn)全棧自主可控。

　　此外，中興通訊智算超節(jié)點系統(tǒng)，以自研AI大容量交換芯片為基石，與業(yè)界深度聯(lián)動，打造超大規(guī)模智算集群，有效支持萬億參數(shù)以上大模型訓(xùn)練及高并發(fā)推理，初步建成國產(chǎn)化智算產(chǎn)業(yè)開放生態(tài)系統(tǒng)。該系統(tǒng)獲得2025中國算力大會“年度重大突破成果獎”。

　　今年DeepSeek的爆火，讓智算一體機形態(tài)在端側(cè)落地備受關(guān)注。對此，中興通訊也在積極聯(lián)合國內(nèi)多種大模型底座，提供相應(yīng)解決方案。

　　舉例來說，在文心4.5系列模型發(fā)布當(dāng)天，中興旗下的AiCube智算一體機同步完成對ERNIE-4.5-300B-A47B等全系列模型的深度適配。這一突破得益于AiCube開放智算基座的靈活架構(gòu)，可選配昆侖芯P800 AI加速卡，原生支持文心4.5系列模型。同時，AiCube內(nèi)置一站式模型遷移工具，用戶無需修改代碼，便可通過可視化界面快速完成模型部署，將傳統(tǒng)需要數(shù)周的部署周期縮短至小時級。

　　中興通訊也推出了自研大模型，以此輔助優(yōu)化AI技術(shù)能力落地。中文大模型測評基準(zhǔn)SuperCLUE發(fā)布的《中文大模型基準(zhǔn)測評2025年5月報告》顯示，公司自主研發(fā)的星云大模型Nebula Coder-V6在競爭激烈的推理專項榜單中強勢摘金，總分并列第一，同時在綜合總榜中斬獲銀牌（并列第二）。SuperCLUE推理榜單主要聚焦模型的邏輯思維與問題解決能力，涵蓋數(shù)學(xué)推理、科學(xué)推理、代碼生成三大維度。

　　對于家庭場景，在AI時代也將面臨新的發(fā)展機會。中興通訊副總裁、有線產(chǎn)品市場總經(jīng)理胡俊劼提出發(fā)展AI家庭“四大件”的理念。

　　他提到，AI技術(shù)革命打破了既往智慧家庭范式，連接升維、算力協(xié)同、交互融合與服務(wù)進(jìn)化四大核心引擎，正驅(qū)動家庭終端市場迎來從“人找APP”到“APP找人”的代際躍遷。中興通訊順勢而為，依托超1億臺年家庭終端發(fā)貨量及對全球億萬家庭的服務(wù)基礎(chǔ)，將AI家庭產(chǎn)品從網(wǎng)擴(kuò)展到網(wǎng)、算、屏、體，提供AI家庭網(wǎng)絡(luò)、AI家庭算力、AI家庭智能屏、AI家庭機器人“四大件”，構(gòu)建起“感知－計算－交互－執(zhí)行”的家庭價值閉環(huán)。

　　根據(jù)公司整體規(guī)劃，在下半年面向政企業(yè)務(wù)的AI智算需求方面，將從三個維度繼續(xù)推進(jìn)：一是，加深與互聯(lián)網(wǎng)和金融行業(yè)頭部客戶的戰(zhàn)略合作，推動通用計算、智能計算及信創(chuàng)服務(wù)器等產(chǎn)品規(guī)模化應(yīng)用，深化電力、交通等重點行業(yè)的業(yè)務(wù)布局，進(jìn)一步提升算力產(chǎn)品的市場份額；二是，繼續(xù)推進(jìn)“大企業(yè)－小團(tuán)隊”的敏捷組織運作模式，強化市場響應(yīng)速度和客戶服務(wù)能力，同時，整合公司內(nèi)部資源，形成合力；三是，秉承開放心態(tài)，實現(xiàn)資源共享和優(yōu)勢互補，與合作伙伴共同打造整個生態(tài)鏈的競爭力。

　　在本輪人工智能浪潮下，更考驗國內(nèi)算力產(chǎn)業(yè)鏈廠商在開放互聯(lián)生態(tài)方面的持續(xù)發(fā)力和突破，中興通訊以“連接+算力”戰(zhàn)略為核心錨點，在持續(xù)擴(kuò)大生態(tài)圈的同時，也在逐漸取得豐厚果實。

（文章來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道）

(原標(biāo)題：中興通訊上半年營收穩(wěn)健增長14.5%，第二曲線業(yè)務(wù)拓展顯效)

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