A股五大險(xiǎn)企，股票資產(chǎn)增超28%，關(guān)注這些投資機(jī)會(huì)

　　作為中長(zhǎng)期資金代表機(jī)構(gòu)，上市險(xiǎn)企的投資動(dòng)向受市場(chǎng)關(guān)注。2025年半年報(bào)顯示，上市險(xiǎn)企權(quán)益資產(chǎn)增幅遠(yuǎn)超投資資產(chǎn)增幅，入市步伐明顯。

　　據(jù)券商中國(guó)記者統(tǒng)計(jì)，截至二季度末，五家A股上市險(xiǎn)企持有的股票資產(chǎn)金額超1.8萬(wàn)億元，較上年末增加超4000億元，增幅達(dá)28.7%。受資本市場(chǎng)回暖等因素影響，多家上市險(xiǎn)企投資收益明顯增長(zhǎng)，成為凈利增長(zhǎng)的重要拉動(dòng)力。

　　多位上市險(xiǎn)企管理層表示，A股具備中長(zhǎng)期配置價(jià)值，將穩(wěn)步增加權(quán)益資產(chǎn)配置，不斷優(yōu)化權(quán)益投資策略，增強(qiáng)投資業(yè)績(jī)的穩(wěn)定性。

　　權(quán)益資產(chǎn)占比提升，股票資產(chǎn)超1.8萬(wàn)億

　　從上市險(xiǎn)企持有的股票和基金合計(jì)金額來(lái)看，上市險(xiǎn)企總體呈現(xiàn)較快增長(zhǎng)。

　　截至2025年6月30日，中國(guó)人壽、中國(guó)平安、中國(guó)太保、中國(guó)人保的股票和基金配置比例分別達(dá)到13.6%、12.6%、11.8%和10.7%，較去年末上升區(qū)間為0.9個(gè)百分點(diǎn)至2.7個(gè)百分點(diǎn)。新華保險(xiǎn)股票和基金配置比例較上年末減少0.2個(gè)百分點(diǎn)，但仍處歷史和行業(yè)高位，達(dá)到18.6%。

　　從股票投資來(lái)看，五家A股上市險(xiǎn)企持有的股票資產(chǎn)金額超1.8萬(wàn)億元，較上年末增加超4000億元。新華保險(xiǎn)、中國(guó)平安、中國(guó)太保、中國(guó)人壽、中國(guó)人保的股票投資占比分別為11.6%、10.5%、9.7%、8.7%和5.4%，較去年末上升區(qū)間為0.4個(gè)百分點(diǎn)至2.9個(gè)百分點(diǎn)。

　　中國(guó)人壽管理層在半年度業(yè)績(jī)會(huì)上表示，上半年公司提質(zhì)增量支持資本市場(chǎng)，穩(wěn)步推進(jìn)中長(zhǎng)期資金入市，上半年權(quán)益資產(chǎn)配置規(guī)模新增超1500億元。

　　中國(guó)人保管理層在半年度業(yè)績(jī)會(huì)上表示，公司加大資金入市力度，穩(wěn)步提升A股投資資產(chǎn)規(guī)模和占比。截至6月末，集團(tuán)A股投資資產(chǎn)規(guī)模較年初增長(zhǎng)了26.1%，在總投資資產(chǎn)中占比提升了1.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　新華保險(xiǎn)自去年以來(lái)明顯增配權(quán)益資產(chǎn)，股票配置比例在上市險(xiǎn)企中最高。2024年，其股票資產(chǎn)在投資資產(chǎn)中占比從7.9%增至11.1%。到今年二季度末，其配置的股票市值為1992億元，較年初增長(zhǎng)10.2%，股票資產(chǎn)在1.7萬(wàn)億元投資資產(chǎn)中占比進(jìn)一步升至11.6%。

　　險(xiǎn)資積極入市主要有兩大原因：一是受低利率環(huán)境和新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則等疊加影響，保險(xiǎn)公司有增加權(quán)益資產(chǎn)的現(xiàn)實(shí)需求；二是系列政策打通“長(zhǎng)錢(qián)長(zhǎng)投”入市堵點(diǎn)，為險(xiǎn)資加快權(quán)益配置解除藩籬。

　　上市險(xiǎn)企投資動(dòng)向也是保險(xiǎn)行業(yè)投資布局的縮影。金融監(jiān)管總局公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2025年6月末，人身保險(xiǎn)公司持有股票市值2.87萬(wàn)億元，較年初增加6052億元，增幅26.69%，遠(yuǎn)超資金運(yùn)用余額8.85%的增幅；股票占人身險(xiǎn)資金運(yùn)用余額的比例為8.81%，較年初提升1.24個(gè)百分點(diǎn)，占比創(chuàng)下自2022年二季度有數(shù)據(jù)以來(lái)的新高。

　　多險(xiǎn)企投資收益勁增，拉動(dòng)凈利上升

　　受資本市場(chǎng)回暖等因素影響，多家上市險(xiǎn)企投資收益明顯增長(zhǎng)。

　　2025年上半年，中國(guó)人壽實(shí)現(xiàn)總投資收益1275.06億元，同比增長(zhǎng)4.2%；中國(guó)人保實(shí)現(xiàn)總投資收益414.78億元，同比增長(zhǎng)42.7% ；新華保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)總投資收益452.88億元，同比增長(zhǎng)43.3%。

　　投資收益的增長(zhǎng)不同程度帶動(dòng)保險(xiǎn)公司盈利增長(zhǎng)。

　　以中國(guó)人保為例，2025年上半年，中國(guó)人保實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)358.88億元，同比增長(zhǎng)17.8%，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)265.3億元，同比增長(zhǎng)16.9%。其利潤(rùn)表中，上半年投資收益達(dá)到229.09億元，增加121.65億元，同比增長(zhǎng)113.22%。

　　截至6月30日，中國(guó)人保投資資產(chǎn)規(guī)模1.76萬(wàn)億元，較年初增長(zhǎng)7.2%。年化總投資收益率5.1%，同比提升1.0個(gè)百分點(diǎn)。

　　再以新華保險(xiǎn)為例，上半年，新華保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)147.99億元，同比增長(zhǎng)33.5%，增速在A股上市險(xiǎn)企中居首位。在解釋利潤(rùn)總額增長(zhǎng)36%的原因時(shí)，新華保險(xiǎn)表示系“投資業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)”。

　　其利潤(rùn)表中，投資收益達(dá)到187.63億元，增加177.97億元，增幅達(dá)到18倍。利潤(rùn)來(lái)源顯示，該公司“保險(xiǎn)服務(wù)業(yè)績(jī)及其他”為66.77億元，同比下滑0.3%；“投資業(yè)績(jī)”為95.41億元，同比大增82.3%。投資業(yè)績(jī)?yōu)榭偼顿Y收益凈額減去承保財(cái)務(wù)損益的差值。

　　上半年，新華保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)總投資收益453億元，增加約137億元。其中，貢獻(xiàn)最大的是投資資產(chǎn)買(mǎi)賣(mài)價(jià)差收益，上半年兌現(xiàn)投資浮盈110億元，去年同期則兌現(xiàn)了48億元浮虧。

　　看好權(quán)益前景，關(guān)注這些機(jī)會(huì)

　　當(dāng)前，投資面對(duì)的內(nèi)外部環(huán)境復(fù)雜，大型險(xiǎn)資如何看待市場(chǎng)走勢(shì)，以及如何開(kāi)展資產(chǎn)配置，受市場(chǎng)關(guān)注。

　　中國(guó)平安副首席投資官路昊陽(yáng)接受媒體采訪時(shí)表示，目前國(guó)內(nèi)權(quán)益市場(chǎng)穩(wěn)定性增強(qiáng)，前景向好。一是政府高度重視資本市場(chǎng)，推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市，提升了市場(chǎng)穩(wěn)定性和活力；二是人工智能、高端制造等優(yōu)勢(shì)和新興產(chǎn)業(yè)蘊(yùn)含大量投資機(jī)遇；三是當(dāng)前市場(chǎng)估值水平仍處于合理區(qū)間，具備一定的安全邊際。

　　“公司將積極把握機(jī)會(huì)、審慎挖掘權(quán)益市場(chǎng)潛力，在有效管控風(fēng)險(xiǎn)的前提下，適度提升權(quán)益配置?！甭逢魂?yáng)說(shuō)。

　　中國(guó)人壽副總裁、首席投資官劉暉在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上回應(yīng)資產(chǎn)配置時(shí)表示，對(duì)下半年A股市場(chǎng)仍保持樂(lè)觀，將持續(xù)關(guān)注市場(chǎng)上漲板塊中的輪動(dòng)，比如科技創(chuàng)新、先進(jìn)制造、新消費(fèi)、出海企業(yè)等方向的投資機(jī)會(huì)。

　　她表示，下半年將圍繞“配置資產(chǎn)做穩(wěn)、彈性資產(chǎn)做優(yōu)”的配置思路，將保持中性靈活的配置策略，保持資產(chǎn)負(fù)債久期缺口保持在較低水平。權(quán)益市場(chǎng)方面，將積極落實(shí)中長(zhǎng)期資金入市要求，持續(xù)優(yōu)化權(quán)益配置結(jié)構(gòu)，重點(diǎn)關(guān)注新質(zhì)生產(chǎn)力和優(yōu)質(zhì)高股息股票的配置，不斷提升權(quán)益配置的穩(wěn)健性和長(zhǎng)期回報(bào)潛力。

　　中國(guó)太保副總裁、首席投資官、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人蘇罡在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示，隨著政策紅利的持續(xù)釋放，加上經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型動(dòng)能逐步釋放，國(guó)內(nèi)的權(quán)益資產(chǎn)具備中長(zhǎng)期的配置價(jià)值。

　　蘇罡表示，固定收益投資方面，短期來(lái)看利率水平基本企穩(wěn)，長(zhǎng)期來(lái)看依舊存在下行空間，這必然會(huì)導(dǎo)致優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的供給相對(duì)不足。從太保來(lái)說(shuō)，將持續(xù)落實(shí)精細(xì)化的啞鈴型的資產(chǎn)配置策略。

　　具體而言，一方面持續(xù)加大長(zhǎng)期利率債的配置，合理延展固定收益資產(chǎn)的久期，同時(shí)也加大創(chuàng)新型優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的布局，包括ABS、公募REITs等，拓展增加利息收益來(lái)源；另一方面，穩(wěn)步增加公開(kāi)市場(chǎng)的權(quán)益資產(chǎn)以及未上市股權(quán)等另類(lèi)資產(chǎn)配置，提高長(zhǎng)期的投資回報(bào)。

　　蘇罡進(jìn)一步表示，公司在公開(kāi)市場(chǎng)的權(quán)益資產(chǎn)配置一直堅(jiān)持以股息價(jià)值策略為核心，并且結(jié)合市場(chǎng)變化，不斷優(yōu)化權(quán)益投資組合的結(jié)構(gòu)。“我們將積極拓展投資品種和渠道，目前已經(jīng)持續(xù)推進(jìn)包括私募證券投資基金、黃金投資、互換便利等新的業(yè)務(wù)試點(diǎn)，也將進(jìn)一步提升公司保險(xiǎn)資金運(yùn)用效能和質(zhì)量?！?/p>

　　中國(guó)人保管理層表示，未來(lái)人保集團(tuán)將持續(xù)豐富權(quán)益投資模式，加強(qiáng)對(duì)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的研究?jī)?chǔ)備，對(duì)于符合國(guó)家戰(zhàn)略導(dǎo)向、長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)健、具備較強(qiáng)發(fā)展?jié)摿Φ耐顿Y標(biāo)的，適時(shí)通過(guò)定增、舉牌、戰(zhàn)投等方式加大投資力度。

　　來(lái)源：券商中國(guó)

（文章來(lái)源：數(shù)據(jù)寶）

(原標(biāo)題：A股五大險(xiǎn)企，股票資產(chǎn)增超28%，關(guān)注這些投資機(jī)會(huì))

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